市场更新：2026 年 5 月 26 日 - 尽管导弹袭击担忧，市场仍小幅上涨

本周金融市场试图站稳脚跟，但表面之下，投资者的紧张情绪正日益显现。.

主要美国股指仍接近历史高位，得益于人工智能相关科技股的持续动能和稳健的企业盈利。半导体类股和大型科技股继续吸引大部分机构资金流入，投资者仍然看好长期人工智能投资周期。.

但在过去48小时内，由于美国和伊朗之间重新爆发导弹袭击，市场焦点发生了急剧转变，这再次引发了对更大范围地区冲突的担忧，并导致油价大幅上涨。.

布伦特原油飙升，交易员们对通过霍尔木兹海峡这一全球最关键能源通道的潜在供应中断表示担忧。即时后果是市场重回防御性定位：美元需求增强，债券市场波动加剧，航空公司、运输及其他能源敏感行业的压力增大。.

央行们选择的时机真是再糟糕不过了。.

投资者本已预期美国和欧洲将在今年迎来降息，但不断上涨的能源价格现在却可能导致通胀持续更长时间。市场开始重新评估美联储是否还能像先前希望的那样积极放松政策。.

这种转变现在已体现在国债收益率上，由于交易员已经消化了“更高更久”利率的可能性，国债收益率已开始再次攀升。.
然而，股市却在继续上涨。.

这种韧性告诉我们，至少目前而言，市场仍然相信人工智能的增长故事足以抵消宏观经济风险。然而，领导地位仍然非常狭窄，少数大型科技股承担了大部分重任，而更广泛的市场参与度却在减弱。.

在许多方面，市场正逐渐变得不那么由经济基本面驱动，而更多地由新闻头条驱动。.

中东的每一次事态发展都直接影响着石油、通胀预期、债券收益率，并最终影响股票估值。如果地缘政治紧张局势缓和，原油价格企稳，市场可能会在夏季继续走高。但如果导弹袭击加剧，能源价格居高不下，投资者可能会开始质疑当前股票估值能否与持续高企的利率并存。.

目前，乐观情绪依然存在，但正变得越来越脆弱。.

好了，下次再见，祝大家交易平安！

詹姆斯·特雷斯科西克 著
市场研究与分析负责人

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