Tổng quan thị trường năm 2025: Ngày Giải phóng, một cơn thịnh nộ của thị trường và con bò tót không quan tâm

Nếu năm 2025 dạy cho các nhà đầu tư một điều gì đó, thì đó là: thị trường mang tính kịch tính, nhưng không ủy mị.
Đây là một năm của những cú sốc mạnh, sự phục hồi nhanh chóng và nhận thức ngày càng tăng rằng hoảng loạn thường rất tốn kém trong khi sự kiên nhẫn, dù gây khó chịu, vẫn mang lại hiệu quả. Những khoảnh khắc định hình đã đến sớm, ồn ào và hơi bất ngờ.

Hãy tua lại tập có tựa đề lạc quan là "Ngày Giải Phóng".

Ngày Giải phóng: Khi sự giải phóng mang đầy nỗi hoang mang

“Ngày Giải phóng” nghe như một món quà. Chợ mở ra và ngay lập tức kiểm tra biên lai.

Thay vì tự do, các nhà đầu tư lại nhận được thuế quan, những mức thuế lớn, thô thiển và không hề che giấu tính chính trị. Chuỗi cung ứng rung chuyển, các giả định thương mại lung lay, và thị trường chứng khoán đã phản ứng theo ngôn ngữ duy nhất mà chúng biết khi bất ngờ: bán trước, phân tích sau.

Độ biến động tăng vọt. Các cổ phiếu chu kỳ lao dốc. Các nhà bình luận đã khám phá lại từ “stagflation” với sự nhiệt tình đáng báo động. Trong vài phiên giao dịch, có cảm giác như rủi ro chính sách đã tái khẳng định mình là nhân vật chính.

Và rồi, gần như một cách bất tiện, thị trường bình lặng lại.

Tại sao? Bởi vì một khi cú sốc qua đi, các nhà đầu tư đã làm những gì họ luôn làm khi nỗi sợ hãi không còn nữa: họ tính toán các con số. Đúng là thuế quan gây lạm phát, nhưng cũng có thể đàm phán được. Tăng trưởng bị suy giảm, không bị hủy diệt. Và quan trọng nhất, bảng cân đối kế toán của các công ty đủ vững chắc để hấp thụ những khó khăn.

Ngày Giải phóng không giải phóng thị trường, mà là bài kiểm tra sức chịu đựng của chúng. Và một khi bài kiểm tra được thông qua, sự tự tin đã trở lại với lợi tức.

Thị trường tăng giá: Không ấn tượng bởi kịch tính

Cuộc biểu tình tiếp theo không lịch sự. Nó không ngừng nghỉ.

Đợt tăng trưởng này có một đặc điểm khác thường: nó từ chối hoảng loạn hai lần. Mọi biến động liên quan đến thuế quan đều trở thành cơ hội mua vào. Mọi nỗi sợ hãi về kinh tế vĩ mô đều nhận được câu trả lời tương tự, “cho tôi thấy lợi nhuận.”

Và thu nhập đã xuất hiện.

AI đã thôi không còn là một từ khóa nóng và bắt đầu trở thành câu chuyện về biên lợi nhuận. Những cải thiện năng suất đã chuyển từ các slide thuyết trình sang báo cáo hàng quý. Cuộc suy thoái từng được dự báo từ lâu đã trở thành một hiện tượng kinh tế hiếm hoi: đó là cuộc suy thoái chưa bao giờ đến.

Định giá đã bị kéo căng, như cách chúng vẫn làm khi sự lạc quan trở nên thoải mái, nhưng đây không phải là sự hưng phấn mù quáng. Đó là một thị trường đánh giá sự bền bỉ, chứ không phải sự hoàn hảo.
Con bò mộng không húc mà nó nghiêng người về phía trước và tiếp tục đi.

Vàng và Bạc: Hoảng loạn trước, Kiểm chứng sau

Nếu cổ phiếu cuối cùng cũng bỏ qua Ngày Giải phóng, thì kim loại quý đã không chờ đợi được trấn an.

Vàng tăng mạnh khi các biện pháp thuế quan làm sống dậy nỗi sợ hãi cũ: rủi ro chính trị lan truyền nhanh hơn sự rõ ràng về chính sách. Các ngân hàng trung ương, vốn đã là những người mua nhiệt tình, càng củng cố thêm vị thế. Các nhà đầu tư nhớ rằng vàng không phải là về khủng hoảng mà là về sự tín nhiệm. Và sự tín nhiệm, một khi bị đặt câu hỏi, sẽ được định giá cao hơn.

Silver đi theo sau với sự vụng về hơn nhưng lại nhiệt tình hơn.

Nhu cầu công nghiệp va chạm với lo ngại về tiền tệ, và bạc cuối cùng đã thoát khỏi vai trò lâu đời là "người anh em họ" bị lãng quên của vàng. Nguồn cung hạn chế, cơ sở hạ tầng xanh và động lực đầu cơ kết hợp lại tạo thành một đợt tăng giá không hề nhẹ nhàng.

Vàng đã làm nên lịch sử.

Bạc gây tiếng động.

Cả hai đều hợp lý.

Bức tranh lớn hơn: Một thị trường với ngòi nổ ngắn và ký ức dài

Điều định hình năm 2025 không phải là sự thanh bình, mà là khả năng phục hồi.

Các thị trường hoảng loạn khi bất ngờ.

Đã phục hồi khi được thông báo.

Và đã đoàn kết khi được thuyết phục.

Các nhà đầu tư không bỏ qua rủi ro; họ chỉ đơn giản là không để chúng chi phối danh mục đầu tư của mình nữa. Căng thẳng thương mại, gánh nặng nợ nần và sự bất ổn địa chính trị vẫn còn đó nhưng chúng đã trở thành các biến số, không phải là phán quyết.
Cổ phiếu đã mang lại tăng trưởng.

Kim loại mang lại sự tin cậy.

Cash cuối cùng cũng nhớ ra nó đã được dự kiến triển khai.

Suy nghĩ cuối cùng: Kịch tính là tạm thời, xu hướng thì không

Ngày Giải phóng nhắc nhở chúng ta rằng thị trường ghét sự không chắc chắn hơn tin xấu. Đà tăng trưởng của thị trường bò đã chứng minh rằng các yếu tố cơ bản vẫn còn quan trọng. Vàng và bạc xác nhận rằng niềm tin, một khi đã lung lay, sẽ không bao giờ được phục hồi hoàn toàn mà chỉ được định giá lại.

Năm 2025 ồn ào. Thỉnh thoảng ngớ ngẩn. Và đáng ngạc nhiên là mang tính xây dựng.

Bài học?

Thị trường có thể hoảng loạn vì những tiêu đề tin tức nhưng họ đầu tư vào kết quả.

Và vào năm 2025, kết quả đã chiến thắng.

Dù sao đi nữa, hẹn gặp lại các bạn trong lần tới, tất cả các bạn giao dịch an toàn nhé!

Bởi James Trescothick
Trưởng phòng Nghiên cứu Thị trường và Phân tích Thị trường

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm về rủi ro: Thông tin này chỉ dành cho mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Thị trường tài chính tiềm ẩn nhiều rủi ro và kết quả trong quá khứ không phản ánh kết quả trong tương lai. Luôn tự nghiên cứu và tìm kiếm lời khuyên chuyên nghiệp trước khi đưa ra quyết định đầu tư.