2025 ภาพรวมตลาด: วันแห่งการปลดปล่อย การปั่นป่วนของตลาด และกระทิงที่ไม่แยแส

ถ้าปี 2025 ได้สอนนักลงทุนอะไรมาบ้าง ก็คือสิ่งนี้: ตลาดมีความผันผวน แต่ไม่ใช่อารมณ์.
ปีนี้เป็นปีแห่งการช็อกที่รุนแรง การฟื้นตัวที่รวดเร็วขึ้น และการตระหนักรู้ที่เพิ่มขึ้นว่าความตื่นตระหนกมักมาพร้อมกับราคาที่สูง ขณะที่ความอดทนซึ่งน่ารำคาญ ช่างยังคงให้ผลตอบแทน ช่วงเวลาสำคัญเกิดขึ้นตั้งแต่ต้น ส่งเสียงดัง และไม่ได้รับเชิญเข้ามาเล็กน้อย.

มาย้อนกลับไปดูตอนที่ตั้งชื่ออย่างมีความหวังว่า "วันปลดปล่อย" กัน.

วันแห่งการปลดปล่อย: เมื่อการปลดปล่อยให้ความรู้สึกเหมือนความตื่นตระหนก

“วันปลดปล่อย” ฟังดูเหมือนของขวัญ ตลาดเปิดมันออกและรีบตรวจใบเสร็จทันที.

แทนที่จะเป็นอิสรภาพ นักลงทุนกลับได้รับอากรขาเข้าจำนวนมาก อากรที่ตรงไปตรงมา และเป็นไปในทางการเมืองอย่างชัดเจน ห่วงโซ่อุปทานสั่นคลอน สมมติฐานทางการค้าสั่นคลอน และตลาดหุ้นตอบสนองในภาษาเดียวที่พวกเขารู้เมื่อถูกทำให้ประหลาดใจ: การขายก่อน วิเคราะห์ทีหลัง.

ความผันผวนพุ่งสูงขึ้น หุ้นกลุ่มวัฏจักรดิ่งลง นักวิจารณ์ค้นพบคำว่า “ภาวะชะงักงัน” อีกครั้งด้วยความกระตือรือร้นที่น่ากังวล เป็นเวลาสองสามช่วงการซื้อขายที่รู้สึกราวกับว่าความเสี่ยงด้านนโยบายได้กลับมาเป็นตัวเอกอีกครั้ง.

แล้วจากนั้น ตลาดก็เริ่มสงบลง ราวกับจะมาไม่ทันการณ์.

ทำไม? เพราะเมื่อความตกใจผ่านพ้นไป นักลงทุนก็ทำในสิ่งที่พวกเขาทำเสมอเมื่อความกลัวหมดสิ้นไป: พวกเขานำตัวเลขมาคำนวณ ภาษีนำเข้าทำให้เกิดเงินเฟ้อใช่ แต่ก็สามารถต่อรองได้ การเติบโตชะลอตัวลง ไม่ได้ถูกทำลาย และที่สำคัญที่สุด งบดุลของบริษัทมีความแข็งแกร่งพอที่จะรองรับความไม่สะดวกได้.

วันแห่งอิสรภาพไม่ได้ปลดปล่อยตลาด แต่เป็นการทดสอบความเครียด และเมื่อผ่านการทดสอบแล้ว ความเชื่อมั่นก็กลับคืนมาพร้อมกับผลตอบแทน.

ตลาดกระทิง: ไม่หวั่นไหวกับดราม่า

การชุมนุมที่ตามมานั้นไม่สุภาพเลย มันรุนแรง.

ตลาดกระทิงนี้มีลักษณะที่ผิดปกติ: มันไม่ตื่นตระหนกถึงสองครั้ง การแกว่งตัวที่เกี่ยวข้องกับภาษีทุกครั้งกลายเป็นโอกาสในการซื้อ ความกลัวทางเศรษฐกิจมหภาคทุกครั้งได้รับการตอบสนองเหมือนกันว่า “แสดงผลกำไรให้ฉันดู”

และรายได้ก็ปรากฏขึ้น.

AI หยุดเป็นแค่คำพูดติดปากและเริ่มกลายเป็นเรื่องของผลกำไร การเพิ่มขึ้นของประสิทธิภาพการผลิตย้ายจากสไลด์นำเสนอไปสู่รายงานรายไตรมาส ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เคยหวาดกลัวมานาน ได้กลายเป็นสัตว์เศรษฐกิจที่หายากที่สุดชนิดหนึ่ง คือสัตว์ที่ไม่เคยมาถึง.

การประเมินมูลค่าที่ตึงตัว เป็นเช่นนั้นเสมอเมื่อความมองโลกในแง่ดีเกิดความคุ้นเคย แต่นี่ไม่ใช่ความตื่นเต้นที่ไร้สติ มันคือตลาดที่กำลังประเมินความคงทน ไม่ใช่ความสมบูรณ์แบบ.
กระทิงไม่ได้วิ่งเข้าใส่ แต่มันโน้มตัวไปข้างหน้าแล้วเดินต่อไป.

ทองและเงิน: แตกตื่นก่อน ค่อยมาตรวจสอบ

หากหุ้นไม่แยแสต่อวันแห่งการปลดปล่อยในที่สุด โลหะมีค่าก็ไม่รอให้ความมั่นใจ.

ทองคำพุ่งสูงขึ้นเมื่อภาษีรื้อฟื้นความกลัวเก่า: ความเสี่ยงทางการเมืองที่แพร่กระจายเร็วกว่าความชัดเจนของนโยบาย ธนาคารกลางซึ่งเป็นผู้ซื้อที่กระตือรือร้นอยู่แล้ว ได้เพิ่มการซื้อเป็นสองเท่า นักลงทุนจำได้ว่าทองคำ.

ซิลเวอร์ตามมาด้วยความคล่องแคล่วที่น้อยลง แต่เต็มไปด้วยความกระตือรือร้นที่มากขึ้น.

อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมปะทะกับความกังวลด้านการเงิน และในที่สุดเงินก็หลุดพ้นจากบทบาทที่ถูกมองข้ามเหมือนเป็นลูกพี่ลูกน้องของทองคำมาอย่างยาวนาน การขาดแคลนอย่างรุนแรง โครงสร้างพื้นฐานสีเขียว และแรงส่งจากการเก็งกำไร ได้รวมกันเป็นแรงหนุนที่ไม่ได้มีอะไรซ่อนเร้นเลย.

ทองคำสร้างประวัติศาสตร์.

ซิลเวอร์ทำเสียง.

ทั้งสองอย่างสมเหตุสมผล.

ภาพรวม: ตลาดที่มีชนวนสั้นและมีความจำที่ยาวนาน

ปี 2025 ไม่ได้ถูกนิยามด้วยความสงบ แต่ด้วยความยืดหยุ่น.

ตลาดตื่นตระหนกเมื่อประหลาดใจ.

ฟื้นฟูเมื่อได้รับแจ้ง.

และลุกขึ้นเมื่อมั่นใจ.

นักลงทุนไม่ได้มองข้ามความเสี่ยง เพียงแต่พวกเขาหยุดปล่อยให้ความเสี่ยงเหล่านั้นครอบงำพอร์ตการลงทุนต่อไป ความตึงเครียดทางการค้า ภาระหนี้ และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ แต่สิ่งเหล่านั้นกลายเป็นตัวแปร ไม่ใช่ข้อตัดสิน.
หุ้นเติบโต.

โลหะมอบความไว้วางใจ.

แคชก็นึกขึ้นได้ว่ามันมีไว้สำหรับใช้งาน.

ความคิดสุดท้าย: ดราม่าเป็นเรื่องชั่วคราว กระแสไม่เคยหยุดนิ่ง

วันปลดปล่อยเตือนให้เรารู้ว่าตลาดไม่ชอบความไม่แน่นอนมากกว่าข่าวร้าย การชุมนุมของตลาดกระทิงพิสูจน์ว่าปัจจัยพื้นฐานยังคงมีความสำคัญ ทองคำและเงินยืนยันว่าความไว้วางใจที่สั่นคลอนไปแล้วนั้นไม่มีวันฟื้นคืนมาได้อย่างสมบูรณ์ แต่มักจะถูกตีราคาใหม่เท่านั้น.

ปี 2568 มีเสียงดังเป็นครั้งคราว มีเรื่องไร้สาระ และสร้างสรรค์อย่างน่าประหลาดใจ.

บทเรียน?

ตลาดอาจจะตื่นตระหนกกับข่าว แต่จะลงทุนตามผลลัพธ์.

และในปี 2568 ผลลัพธ์ก็เป็นไปตามที่คาดไว้.

แล้วพบกันใหม่ เทรดอย่างปลอดภัยนะทุกคน!

โดย เจมส์ เทรสคอธิค
หัวหน้าฝ่ายวิจัยตลาดและวิเคราะห์ตลาด

คำเตือนความเสี่ยง: ข้อมูลนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นการให้คำแนะนำด้านการลงทุน ตลาดการเงินมีความเสี่ยง และผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้เป็นสิ่งบ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต ควรทำการวิจัยด้วยตนเองและขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญก่อนตัดสินใจลงทุน.