Actualización del Mercado: 16 de septiembre de 2025 – Oro y Fed: Alto Riesgo por Delante

La perspectiva general

La economía estadounidense está dando señales contradictorias en estos momentos. El mercado laboral se está debilitando, el crecimiento parece estar perdiendo algo de impulso y la inflación ha dejado de bajar. Si sumamos todo esto, las probabilidades de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés mañana hacen que los mercados den por casi seguro un recorte de 0,25 puntos porcentuales.

Pero aquí está el verdadero quid de la cuestión: no se trata solo del recorte. Se trata de lo que Powell y la Fed dicen junto con él. Si abren la puerta a más recortes, el oro podría iluminarse con un nuevo impulso. Si adoptan un tono de cautela, advirtiendo que el alivio será limitado, entonces el oro podría retroceder con la misma facilidad.

A nivel mundial, los vientos soplan a favor del oro. Los bancos centrales están aumentando sus reservas, los inversores vuelven poco a poco a los ETF, y UBS incluso ha elevado su previsión para finales de 2025 a 3.800 dólares por onza*. Si a eso le sumamos la debilidad del dólar y cierto nerviosismo en torno a la deuda estadounidense, de repente los bonos del Tesoro ya no parecen tan atractivos. Para el oro, todo esto es música para los oídos, siempre y cuando la Fed mantenga mañana su tono moderado.

El Factor Miran

En Washington, ha entrado otro giro en la mezcla. Steve Miran, hasta ahora una voz clave en la Casa Blanca, ha sido confirmado en la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal (Fed). La votación fue ajustada y la medida es inusual porque Miran permanecerá vinculado a la Casa Blanca mientras presta servicios en la Fed. Eso ha levantado muchas cejas sobre la independencia y la influencia política.

¿Por qué esto importa para los mercados? Simple. Se sabe que Miran favorece recortes de tasas más profundos y su presencia podría inclinar el mensaje hacia una postura más moderada. Los operadores se preguntan ahora si su llegada impulsará a la Fed a no solo realizar el recorte de mañana, sino también a ofrecer una narrativa más flexible y favorable a la flexibilización en los próximos meses.

Qué nos dice el oro

El oro ya está dando señales de que espera un resultado favorable por parte de la Fed. Los precios se cotizan justo por debajo de la marca de los $3.700 (en el momento de redactar este artículo), el nivel que todos están observando. Parece que se está manteniendo un posible soporte en torno a $3,665–$3,675, y si Powell se muestra moderado mañana, podríamos ver rápidamente un movimiento hacia el nivel de $3,740 o más alto. Por el contrario, una sorpresa de tono agresivo podría arrastrar los precios de vuelta hacia la zona de $3,615–$3,645.

Lo que más importa no es el corte en sí, sino los detalles que lo rodean:

• ¿La Fed señala que este es el comienzo de más recortes, o es solo algo puntual?

• ¿Cómo mantienen bajo control los riesgos de inflación, o sigue siendo un problema?

• ¿Los infames “gráficos de puntos” insinúan más flexibilización más adelante este año?

Consideraciones finales

Esta reunión de la Fed no se reduce a una subida de 25 puntos básicos; se trata del mensaje que la Fed quiere transmitir. Si ese mensaje apunta a una mayor flexibilización y a la confianza de que la inflación está bajo control, el oro podría finalmente superar los 3.700 $ y apuntar a la zona de 3.740–3.780 $. Pero si Powell se opone a la idea de múltiples recortes, el metal podría perder terreno con la misma rapidez.
La decisión de mañana es el escenario, pero el tono es la actuación y los operadores de oro esperan entre bastidores.

¡Bueno, hasta la próxima, que operen todos de forma segura!

Por James Trescothick
Jefe de Investigación de Mercado y Análisis de Mercado

Fuente: Reuters

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