最高法院、关税和市场过度反应的艺术

今天，美国最高法院发现自己正在做中央银行家通常会做的事情：只需清清嗓子，就有可能推动市场。审判席上的问题是特朗普政府推出的关税，而各地的交易员都在假装这已经是他们的模型。.

请记住，关税是一种穿着风衣却坚持认为对自己有利的税收。它们会提高成本，刺激供应链，悄无声息地将 “利润压力 ”变成财报电话会议上反复出现的词语。因此，当法官们开始发表意见时，市场会紧张地倾听。.

如果关税继续存在

如果法院支持这些措施，投资者可能会如释重负地耸耸肩。这并不是因为关税有多好，很少有人会这么认为，而是因为一切都没有改变。确定性，即使是轻微不愉快的确定性，也会让人感到欣慰。.

预计波动会在短期内趋于平稳，随后人们会慢慢意识到，投入成本上升仍像一个尴尬的晚餐客人一样挥之不去。国内生产商可能会静静地鼓掌，重进口的企业可能会静静地叹息，其他人则会继续担心利率、石油或明天会发生什么。.

如果关税不

如果这一裁决能抑制这些关税，市场的反应可能会更加热烈。随着投资者对成本降低和利润率提高的定价，零售商、制造商和全球相关企业可能会迎来一波反弹。这不会是一场游行，但可能会有礼貌性的欢呼。.

与此同时，债券市场可能会一如既往地采取死板的做法，降低通胀预期，稳定收益率，并提醒人们始终要适度乐观。.

更大的笑话

市场真正需要的不是关税本身，而是先例。任何贸易政策可以通过法律解释而非政治力量来重塑的信号都会为风险评估增添新的砝码。市场并不介意坏消息，但他们讨厌不确定性，尤其是那种无法用图形表示的不确定性。.

一天结束时，交易员们会做出反应，重新调整，并自信地解释为什么结果是 “事后显而易见的”。我们其他人只会注意到，市场再一次证明，它可以在大多数人认为是沉默和长袍的地方找到戏剧性。.

欢迎来到华尔街再平常不过的一天。.

总之，在下一次之前，你们每个人都要注意安全！

作者：詹姆斯-特雷斯科蒂克
市场研究与市场分析主管

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