Kemas kini Pasaran: 4 Februari 2026 - Pekerjaan AS: Mendingin, Bukan Retak dan ADP Akan Membaca Hari Ini

Pasaran buruh AS terus sejuk, walaupun ia masih jauh dari sejuk. Pertumbuhan gaji telah perlahan kepada kadar yang lebih konsisten dengan arah aliran jangka panjang, menunjukkan ekonomi semakin perlahan dan bukannya membrek secara mendadak. Buat masa ini, perbezaan itu penting.

Perubahan pekerjaan ADP hari ini akan menambahkan satu lagi data mata untuk perdebatan yang semakin halus. Setelah pernah menjadi penggerak pasaran tersendiri, ADP kini lebih berfungsi sebagai pemeriksaan arah, berguna, tidak sempurna, dan sering dikaji semula dari segi semangat jika bukan dari segi fakta. Jangkaan adalah sederhana, dan pasaran akan lebih berminat sama ada pengekangan pengambilan pekerja semakin meluas berbanding angka utama itu sendiri.

Keseimbangan Kembali Pulih — Perlahan-lahan

Penyertaan tenaga buruh terus meningkat, membantu meredakan sebahagian tekanan yang pernah mendefinisikan kitaran ini. Pertumbuhan gaji semakin perlahan di bahagian pinggir, tetapi tanpa kenaikan pengangguran yang sepadan yang lebih ingin dielakkan oleh pembuat dasar. Inilah “pendaratan lembut” yang sukar difahami sedang berlaku, kurang dramatik daripada yang diuar-uarkan, tetapi masih berfungsi.

Walaupun begitu, pasaran buruh tidak lagi berfungsi sepenuhnya. Tawaran pekerjaan telah berkurangan, kadar berhenti kerja telah kembali normal, dan pekerja kelihatan kurang cenderung untuk menguji kuasa tawar-menawar mereka. Keyakinan tidak lagi melambung; ia berkelakuan.

Jurang Di Se balik Data

Kisah sebenar kekal di sebalik tabir. Penjagaan kesihatan, kerajaan, dan masa lapang terus memikul beban utama, manakala perkilangan dan sektor sensitif kadar faedah lain kekal di belakang. Pengambilan perkhidmatan profesional adalah berhati-hati, teknologi kekal selektif, dan rancangan pengembangan kelihatan lebih didorong oleh spreadsheet berbanding aspirasi.

Ini bukan pasaran buruh yang didorong oleh kegembiraan yang meluap-luap. Ia adalah pasaran yang dibentuk oleh demografi, kawalan kos, dan rasa umum bahawa berhati-hati sekali lagi menjadi pilihan utama.
Implikasi: Kurang Panas, Kurang Kejutan

Bagi pembuat dasar, pasaran buruh bekerjasama, secukupnya. Ia sedang sejuk tanpa rosak, mengurangkan tekanan gaji tanpa pencetus kehilangan pekerjaan. Itu memastikan pemotongan kadar kekal dalam senarai pilihan, tetapi masih belum boleh dicapai buat masa ini.

Bagi pasaran, kesimpulannya adalah lazim tetapi berbaloi diulang, pertumbuhan pekerjaan yang perlahan bukanlah masalah jika ia mencerminkan keseimbangan berbanding tekanan. Pada masa ini, bukti masih memihak kepada yang pertama.

Intipati

Pasaran pekerjaan AS sedang kehilangan momentum, tetapi tidak pijakannya. Pengumuman ADP hari ini mungkin sedikit mengubah jangkaan, tetapi ia tidak mungkin mengubah naratif yang lebih luas. Pasaran buruh sedang normal, secara senyap, tidak sekata, dan tanpa banyak drama.

Dalam persekitaran semasa, itu mungkin hasil yang paling memberangsangkan.

Apa pun, sehingga masa hadapan, anda semua berdagang dengan selamat!

Oleh James Trescothick
Ketua Penyelidikan Pasaran dan Analisis Pasaran

Penafian Risiko: Maklumat ini adalah untuk tujuan pendidikan sahaja dan tidak merupakan nasihat pelaburan. Pasaran kewangan melibatkan risiko, dan prestasi lepas bukanlah petunjuk hasil masa hadapan. Sentiasa jalankan kajian anda sendiri dan dapatkan nasihat profesional sebelum membuat keputusan pelaburan.