Mahkamah Agung, Tarif, dan Seni Reaksi Berlebihan Pasaran

Hari ini, Mahkamah Agung Amerika Syarikat mendapati dirinya melakukan apa yang biasa dilakukan oleh pegawai bank pusat: berpotensi menggerakkan pasaran hanya dengan berdeham. Isu yang dihadapi oleh hakim ialah tarif yang diperkenalkan di bawah pentadbiran Trump, dan pedagang di mana-mana berpura-pura perkara ini sudah ada dalam model mereka.

Tarif, ingatlah, adalah cukai yang kelihatan remeh dan menegaskan ia baik untuk anda. Ia menaikkan kos, mengganggu rantaian bekalan dan secara senyap-senyap mengubah "tekanan margin" menjadi frasa berulang pada panggilan pendapatan. Jadi apabila hakim mula memberi pendapat mengenainya, pasaran mendengar walaupun dengan gementar.

Jika Tarif Bertahan

Sekiranya Mahkamah mengekalkan langkah-langkah tersebut, pelabur mungkin akan bertindak balas dengan rasa lega yang biasa. Bukan kerana tarif adalah sesuatu yang baik, hanya sedikit yang akan membantahnya tetapi kerana tiada apa yang berubah. Kepastian, walaupun jenis yang agak tidak menyenangkan, adalah melegakan.

Jangkakan ketenangan turun naik dalam jangka pendek, diikuti dengan kesedaran perlahan-lahan bahawa kos input yang lebih tinggi masih bergantung seperti tetamu makan malam yang janggal. Pengeluar domestik mungkin bertepuk tangan secara senyap, perniagaan import berat mungkin mengeluh secara senyap, dan semua orang akan beralih kepada kebimbangan tentang kadar, minyak, atau apa sahaja yang dibawa esok.

Jika Tarif Tidak

Jika keputusan itu memotong sayap tarif tersebut, reaksi pasaran mungkin lebih meriah. Peruncit, pengilang dan firma yang terlibat secara global boleh menikmati lonjakan apabila pelabur menetapkan harga dalam kos yang lebih rendah dan margin yang lebih baik. Ia bukan perarakan, tetapi mungkin terdapat sorakan yang sopan.

Sementara itu, pasaran bon mungkin akan meneruskan rutin biasa yang tidak menentu, jangkaan inflasi yang lebih rendah, hasil yang stabil dan peringatan bahawa optimisme harus sentiasa diambil secara sederhana.

Jenaka yang Lebih Besar

Kesimpulan sebenar pasaran bukanlah tarif itu sendiri; ia adalah duluan. Sebarang isyarat bahawa dasar perdagangan boleh dibentuk semula melalui tafsiran undang-undang dan bukannya kekuatan politik akan menambah kedutan baharu kepada penilaian risiko. Pasaran tidak kisah dengan berita buruk, tetapi mereka benci ketidakpastian terutamanya jenis yang tidak boleh digambarkan secara graf.

Menjelang akhir hari, pedagang akan bertindak balas, menentukur semula, dan menjelaskan dengan yakin mengapa hasilnya "jelas jika difikirkan semula." Selebihnya daripada kita akan menyatakan bahawa sekali lagi, pasaran telah membuktikan ia boleh menemui drama di tempat yang kebanyakan orang kaitkan dengan kesunyian dan jubah.

Selamat datang ke satu lagi hari yang normal di Wall Street.

Apa-apa pun, sehingga jumpa lagi, setiap seorang daripada anda berdagang dengan selamat!

Oleh James Trescothick
Ketua Penyelidikan Pasaran dan Analisis Pasaran

Penafian Risiko: Maklumat ini adalah untuk tujuan pendidikan sahaja dan bukan merupakan nasihat pelaburan. Pasaran kewangan melibatkan risiko, dan prestasi masa lalu tidak menunjukkan keputusan masa depan. Sentiasa menjalankan penyelidikan anda sendiri dan dapatkan nasihat profesional sebelum membuat keputusan pelaburan.