دیوان عالی کشور، تعرفه‌ها و هنر واکنش بیش از حد بازار

امروز دیوان عالی ایالات متحده خود را در موقعیتی می‌بیند که معمولاً بانکداران مرکزی انجام می‌دهند: صرفاً با یک سرفه کردن، به طور بالقوه بازارهای را جابجا کند. موضوع در دست بررسی، تعرفه‌هایی است که در دوران دولت ترامپ معرفی شده و معامله‌گران در همه جا وانمود می‌کنند که این موضوع از قبل در مدل‌هایشان لحاظ شده بود.

تعرفه‌ها، یادتان باشد، مالیاتی هستند که کت بلند می‌پوشند و اصرار دارند که برای شما خوب هستند. آنها هزینه‌ها را افزایش می‌دهند، زنجیره‌های تأمین را تحریک می‌کنند و به آرامی “فشار حاشیه سود” را به جمله‌ای تکراری در تماس‌های سود تبدیل می‌کنند. بنابراین هنگامی که قضات شروع به اظهار نظر در مورد آنها می‌کنند، بازارها، حتی اگر فقط با نگرانی، گوش می‌دهند.

اگر تعرفه‌ها باقی بمانند

اگر دادگاه این اقدامات را تأیید کند، سرمایه‌گذاران احتمالاً با یک شانه بالا انداختن آشنا از سر تسکین پاسخ خواهند داد. نه به این دلیل که تعرفه‌ها فوق‌العاده هستند، معدودی این را استدلال خواهند کرد، بلکه به این دلیل که هیچ چیز تغییر نکرده است. قطعیت، حتی از نوع ناخوشایند، آرامش‌بخش است.

انتظار آرامش کوتاه‌مدت نوسانات را داشته باشید، که در ادامه با درک آهسته این موضوع همراه خواهد بود که هزینه‌های بالای نهاده همچنان مانند یک مهمان ناخوانده در مهمانی باقی مانده‌اند. تولیدکنندگان داخلی ممکن است به آرامی شادی کنند، مشاغل با واردات سنگین ممکن است به آرامی آه بکشند، و دیگران به نگرانی در مورد نرخ‌ها، نفت، یا هر اتفاقی که فردا رخ می‌دهد، خواهند پرداخت.

اگر تعرفه‌ها انجام نشود

اگر حکم تعرفه‌ها را محدود کند، واکنش بازار احتمالاً زنده‌تر خواهد بود. خرده‌فروشان، تولیدکنندگان و شرکت‌های درگیر جهانی می‌توانند از جهشی بهره‌مند شوند، زیرا سرمایه‌گذاران هزینه‌های کمتر و حاشیه سود بهبود یافته را قیمت‌گذاری می‌کنند. این یک جشن نخواهد بود، اما ممکن است تشویق مودبانه‌ای وجود داشته باشد.

در همین حال، بازار اوراق قرضه ممکن است روال معمول و بی‌احساس خود را طی کند، انتظارات تورم را کاهش دهد، بازده را ثابت نگه دارد و این یادآوری را داشته باشد که خوش‌بینی همیشه باید با اعتدال در نظر گرفته شود.

شوخی بزرگتر

برداشت واقعی بازار تعرفه‌ها به خودی خود نیست؛ بلکه سابقه است. هر گونه سیگنالی مبنی بر اینکه سیاست تجاری می‌تواند از طریق تفسیر حقوقی به جای قدرت سیاسی بازسازی شود، پیچیدگی جدیدی به ارزیابی ریسک اضافه می‌کند. بازارها از اخبار بد ابایی ندارند، اما عدم قطعیت را به شدت بدشان می‌آید، به خصوص از نوعی که قابل ترسیم نباشد.

تا پایان روز، معامله‌گران واکنش نشان داده، دوباره برنامه‌ریزی کرده و با اطمینان توضیح خواهند داد که چرا نتیجه “در نگاه به عقب بدیهی” بود. بقیه ما صرفاً اشاره خواهیم کرد که بازار یک بار دیگر ثابت کرده است که می‌تواند در جاهایی که اکثر مردم با سکوت و ردای روحانیت همراه می‌دانند، درام خلق کند.

به روزی عادی دیگر در وال استریت خوش آمدید.

در هر صورت، تا دفعه بعد، تک تک شما با احتیاط معامله کنید!

توسط جیمز تِرِسکوثیک
رئیس تحقیقات بازار و تحلیل بازار

سلب مسئولیت ریسک: این اطلاعات فقط برای اهداف آموزشی است و مشاوره سرمایه‌گذاری محسوب نمی‌شود. بازارهای مالی با ریسک همراه هستند و عملکرد گذشته نشان‌دهنده نتایج آینده نیست. همیشه قبل از تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاری، تحقیقات خود را انجام دهید و از مشاوره حرفه‌ای استفاده کنید.