特朗普关税事件中的黄金前景：政策风险与技术优势并存

市场概述

在美国前总统唐纳德-特朗普发出新的关税信号后，市场消化了围绕美国贸易政策的新的不确定性，黄金继续在创纪录水平附近交投。尽管与关税相关的头条新闻最初引发了短期风险反应，对黄金构成压力，但价格走势很快趋于稳定，反映出市场对通胀风险、全球贸易混乱和政策不确定性的广泛担忧。.

与此同时，黄金的技术结构仍然坚定看涨，表明近期的回调是修正性的，而不是趋势逆转的迹象。.

基本面分析：特朗普关税与市场影响

围绕美国潜在关税措施的重新讨论为全球市场注入了波动性。从历史上看，关税升级往往会为黄金带来两股竞争力量：

1. 短期压力：
   • 保护主义言论导致美元走强
   • 对国内经济增长持乐观态度，暂时转向股票市场
3. 中长期支持：
   • 进口成本上涨导致通胀预期上升
   • 全球贸易不确定性增加
   • 地缘政治和财政风险加剧

虽然市场的直接反应倾向于黄金的获利回吐，但更广泛的宏观影响仍对贵金属构成结构性支撑--特别是如果关税转化为更高的通胀和更慢的全球增长。.

技术分析：黄金价格结构

从技术角度看，黄金仍处于明显的看涨趋势中，多个时间框架的高点和低点都为其提供了支撑。.

最近的价格走势显示出强烈的冲动性波动，随后是浅层盘整，这表明市场结构健康而非衰竭。.

主要技术水平

• 直接阻力：
  4,880-4,900 点附近的近期高点仍是关键的上行障碍。如果能确认突破该区域，将为进一步延续趋势打开大门。.
• 近期支持：
  4,600-4,650 美元区域是一个关键的需求区。只要价格维持在这一水平之上，看涨控制就不会改变。.
• 主要结构支持：
  4 326 点附近的大趋势支撑位和之前的突破区域仍是看涨倾向的关键失效水平。.

情景展望

看涨方案：

如果黄金在当前盘整区间上方维持支撑：

• 继续上行仍是主流方案
• 突破确认将吸引趋势跟踪和机构资金流
• 随着关税风险的演变，避险需求可能重新抬头

纠正方案：

如果短期抛售压力增加：

• 向需求区的回调将被视为修正性回调
• 除非突破主要支撑位，否则结构性趋势保持不变

结论

黄金对特朗普关税发展的反应凸显了市场对政策驱动风险的敏感性。虽然预计会出现短期波动，但从中期来看，基本面条件和技术结构仍有利于黄金。.

只要黄金维持在关键支撑位之上，回调就可能被视为机会而非趋势逆转，尤其是在全球不确定性和通胀压力不断上升的情况下。.

作者：莫塔斯姆-阿德尔
市场研究员和分析师

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