02 tháng 12 năm 2025

Triển vọng thị trường vàng – Liệu có một đợt tăng giá cuối năm?

Motasm Adel

26 tháng 11 năm 2025

Vàng bắt đầu phiên giao dịch hôm nay ở mức gần 4.157 USD, nằm ở điểm giao thoa quan trọng giữa cấu trúc kỹ thuật và những kỳ vọng kinh tế vĩ mô đang thay đổi. Với thị trường đang định giá lạm phát thấp hơn, các chỉ số hành vi tiêu dùng yếu hơn và khả năng cao về việc cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2026, động thái quyết định tiếp theo của vàng có thể đến sớm hơn dự kiến.

Mặc dù có triển vọng tích cực trong dài hạn, kim loại này hiện đang gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng, khiến mức giá hiện tại trở nên đặc biệt quan trọng đối với các nhà giao dịch đang đánh giá liệu một đợt điều chỉnh sâu hơn hay một đợt tăng giá ở giai đoạn đầu có thể xảy ra.

Bối cảnh công nghệ

Giá hiện tại: 4,157
Hỗ trợ chính: 4,106
Mức kháng cự chính: 4,218

Vàng hiện đang nằm giữa hai vùng cấu trúc chính, những vùng này sẽ quyết định hướng đi của thị trường trong ngắn hạn và trung hạn.

Kịch bản giảm giá: Hoàn thành sóng 3 hướng tới 3.892

Nếu giá vàng phá vỡ và đóng cửa dưới 4,110, cấu trúc này cho thấy xu hướng tiếp tục của đợt điều chỉnh hiện tại, có thể phát triển thành một xu hướng rõ ràng. Sự suy giảm của làn sóng thứ ba.

Mục tiêu giảm giá dự kiến nằm gần 3,892, phù hợp với:

Dự báo mở rộng Fibonacci
Các bể thanh khoản trước đây
Các khu vực có nhu cầu không bị hạn chế
Yêu cầu về cấu trúc sóng cho một chu kỳ điều chỉnh hoàn chỉnh

Lý do cho động thái giảm giá này được củng cố bởi bối cảnh vĩ mô:

Các chỉ số lạm phát thấp hơn
Các chỉ số tiêu dùng mềm (tâm lý tiêu dùng, chi tiêu, điều kiện tín dụng)
Kỳ vọng của thị trường đã phản ánh việc cắt giảm lãi suất, làm giảm các yếu tố tích cực bổ sung.

Tóm lại, Nếu vàng không thể giữ được mức 4.110, một đợt điều chỉnh sâu hơn không chỉ có thể xảy ra mà còn là điều cần thiết về mặt cấu trúc trước khi giai đoạn tăng giá mạnh tiếp theo bắt đầu..

Kịch bản tích cực: Phá vỡ sớm hướng tới đợt tăng giá cuối năm (Santa Rally)

Mặc dù có những hành động điều chỉnh hiện tại, khung xu hướng tăng vẫn được duy trì miễn là giá duy trì trên vùng hỗ trợ chính. Mức quan trọng để xác nhận sự tiếp tục của xu hướng tăng là Một mức đóng cửa hàng ngày trên 4.217–4.218.

Một sự bứt phá trên mức trần này sẽ cho thấy rằng người mua đang hấp thụ nguồn cung và chuẩn bị sớm cho:

Dòng tiền cuối năm
Dự báo về chính sách nới lỏng tiền tệ vào năm 2026
Cân bằng lại danh mục đầu tư hướng tới các tài sản an toàn
Sự suy giảm tiềm năng của thị trường lao động Mỹ có thể làm gia tăng kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve).

Trong kịch bản này, dự kiến Cuộc đua Giáng sinh Giá vàng có thể bắt đầu tăng sớm hơn dự kiến, đẩy giá lên mức cao mới trước khi chu kỳ cuối năm kết thúc.

Các yếu tố cơ bản

Mặc dù giá vàng đang giao dịch gần mức kỷ lục, bức tranh vĩ mô vẫn còn nhiều ý kiến trái chiều:

Lạm phát tiếp tục giảm:
Sự giảm sút của chỉ số CPI và PCE làm giảm áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang, từ đó tăng khả năng thực hiện lộ trình cắt giảm lãi suất.
Thị trường đã phản ánh việc nới lỏng chính sách:
Với kỳ vọng đã được nâng cao, vàng gặp khó khăn trong việc tạo ra động lực tăng trưởng mới mà không có các yếu tố kích thích mới.
Sự ổn định của đồng đô la gây áp lực:
Một đồng USD ổn định hoặc mạnh hơn một chút có thể hạn chế tiềm năng tăng giá ngay lập tức của vàng, đặc biệt trong các giai đoạn điều chỉnh.
Dynamic của rủi ro địa chính trị và toàn cầu:
Dòng vốn tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn vẫn mang tính chọn lọc, hỗ trợ giá vàng trong dài hạn nhưng không thể tạo ra những biến động mạnh mẽ trong ngắn hạn nếu không có sự bứt phá kỹ thuật.

Phần kết luận

Vàng đang ở một thời điểm quan trọng. Thị trường đang theo dõi hai mức giá quan trọng:

Dưới 4.110: cho thấy sự suy giảm hướng tới 3,892 khi làn sóng điều chỉnh thứ ba đang hình thành.
Trên 4.217: Mở ra cơ hội cho một khởi đầu sớm. Cuộc đua Giáng sinh, với xu hướng tăng tiếp tục hướng tới các mục tiêu cao hơn.

Cho đến khi một trong các mức này bị phá vỡ, sự tích lũy và biến động được dự kiến sẽ tiếp diễn. Triển vọng dài hạn của vàng vẫn tích cực, nhưng diễn biến giá hôm nay sẽ quyết định hướng đi và thời điểm của đợt biến động lớn tiếp theo.

Bởi Motasm Adel
Nhà nghiên cứu và phân tích thị trường

Tuyên bố miễn trừ rủi ro: Bài viết này chỉ mang tính chất giáo dục và không nhằm mục đích tư vấn đầu tư. Thị trường tài chính tiềm ẩn rủi ro, và kết quả trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả trong tương lai. Luôn thực hiện phân tích của riêng bạn và tham khảo ý kiến của chuyên gia tư vấn trước khi đưa ra quyết định đầu tư.