Cập nhật thị trường: 17 tháng 12 năm 2025 - Hai báo cáo việc làm bước vào thị trường… CPI chờ đợi tại quầy bar

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (Non-Farm Payrolls) được công bố hôm qua đã cung cấp cho thị trường nhiều thông tin để phân tích, dù chưa hoàn toàn giải quyết được tranh cãi. Nhìn chung, các con số cho thấy thị trường lao động Mỹ đang hạ nhiệt một cách từ tốn, chứ không phải sụp đổ hoàn toàn.

Chi tiết là quan trọng.

• Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng 10: khoảng -105.000 việc làm, bị ảnh hưởng nặng nề bởi tác động của việc đóng cửa.

• Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng 11: khoảng +64.000 việc làm, vượt nhẹ so với dự báo.

• Tỷ lệ thất nghiệp: tăng lên 4,61%, mức cao nhất trong nhiều năm qua.

• Thu nhập trung bình theo giờ: giảm nhẹ xuống khoảng 0,11% so với tháng trước.

Trên bề mặt, sự phục hồi trong tháng 11 trông có vẻ tích cực. Tuy nhiên, nếu xem xét kỹ hơn, bức tranh tổng thể cho thấy đà tăng trưởng đang chậm lại. Tạo việc làm yếu hơn so với trước đây, tỷ lệ thất nghiệp đang tăng nhẹ, và tăng trưởng lương - điểm nhấn quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) - tiếp tục giảm nhiệt.

Nói cách khác, thị trường lao động vẫn còn hoạt động, nhưng không còn phát triển mạnh mẽ như trước.

Đối với thị trường, điều này thực sự rất hữu ích. Nó loại bỏ rủi ro lạm phát do yếu tố lao động gây ra mà không buộc phải đưa ra kịch bản suy thoái ngay lập tức. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể giữ nguyên chính sách, tỏ ra thận trọng và một lần nữa khẳng định rằng họ “dựa vào dữ liệu”.”

Điều này dẫn chúng ta đến chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ.

CPI: Con số duy nhất thực sự quan trọng trong tuần này

Với câu chuyện về việc làm hiện đã được phản ánh đầy đủ trong thị trường, lạm phát trở thành tâm điểm.

• Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chính (dự kiến): 3,01% so với cùng kỳ năm trước

• Chỉ số giá tiêu dùng cơ bản (dự kiến): 3,2–3,31% so với cùng kỳ năm trước, với dấu hiệu cho thấy sự giảm tốc tiếp tục theo tháng.

Sau một báo cáo về thị trường lao động mang lại sự an tâm hơn là sự phấn khích, CPI phải gánh vác trách nhiệm chứng minh. Một con số mềm hơn sẽ xác nhận rằng quá trình giảm lạm phát đang dần phát huy tác dụng và duy trì kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, một con số cứng hơn sẽ nhắc nhở thị trường rằng chặng đường cuối cùng trong việc kiểm soát lạm phát vẫn còn nhiều thách thức.

Tổng quan thị trường

Các tổ chức phi lợi nhuận (NFPs) không thay đổi câu chuyện, mà họ đã hoàn thiện nó.
Nền kinh tế Mỹ đang chậm lại nhưng chưa sụp đổ. Thị trường lao động đang dịu bớt nhưng chưa sụp đổ. Và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang chờ đợi, kiên nhẫn, cho đến khi lạm phát giảm trước.
Cho đến khi CPI công bố, thị trường có khả năng sẽ tiếp tục thận trọng, dao động trong biên độ hẹp và có quan điểm thận trọng, tương tự như chính dữ liệu đó.

Dù sao đi nữa, hẹn gặp lại lần sau, mỗi người trong số các bạn, hãy giao dịch an toàn!

Bởi James Trescothick
Trưởng phòng Nghiên cứu thị trường và Phân tích thị trường

Tuyên bố miễn trừ rủi ro: Thông tin này chỉ dành cho mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Thị trường tài chính liên quan đến rủi ro và hiệu suất trong quá khứ không chỉ ra kết quả trong tương lai. Luôn tự nghiên cứu và tìm kiếm lời khuyên chuyên nghiệp trước khi đưa ra quyết định đầu tư.