Cập nhật thị trường: 27 tháng 1 năm 2026 – Kết quả kinh doanh của các tập đoàn công nghệ lớn: Đã đến lúc công bố chi tiết hoạt động.

Khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh đang vào giai đoạn cao điểm, thị trường không khỏi đặt ra một câu hỏi quen thuộc nhưng không dễ chịu: liệu định giá của các công ty công nghệ lớn vẫn dựa trên nền tảng cơ bản, hay chỉ là sự hào nhoáng và niềm tin? Tuần này, Apple, Meta và Microsoft sẽ phải đối mặt với sự kiểm tra gắt gao, và các nhà đầu tư sẽ không còn kiên nhẫn lắng nghe.

Sau nhiều tháng giao dịch đi ngang và sự lạc quan có chọn lọc, tiêu chuẩn đã thay đổi. Việc vượt qua dự báo không còn gây ấn tượng. Bạn phải giải thích tại sao 12 tháng tới sẽ không làm thất vọng.

Apple: Hoàn hảo không còn là đủ.

Apple gần như chắc chắn sẽ công bố một quý kinh doanh được tổ chức một cách hoàn hảo. Hệ thống của họ hiếm khi gặp trục trặc. Doanh thu dự kiến sẽ tăng, biên lợi nhuận sẽ ổn định, và bảng cân đối kế toán sẽ tiếp tục là một tác phẩm nghệ thuật.
Tuy nhiên, cổ phiếu không còn chỉ dựa vào năng lực để biến động nữa.

Câu hỏi thực sự là liệu Apple có thể thuyết phục thị trường rằng họ có điều gì mới mẻ để chia sẻ hay không. Tăng trưởng dịch vụ vẫn ổn định, nhưng không thực sự ấn tượng. Nhu cầu về iPhone vẫn ổn định, không bùng nổ. Và về AI - chủ đề định hình của chu kỳ thị trường này, Apple cho đến nay đã chọn sự im lặng tinh tế thay vì những tuyên bố táo bạo.

Chiến lược đó có thể là có chủ đích. Thậm chí nó còn có thể là một chiến lược thông minh. Nhưng các nhà đầu tư đang ngày càng sốt ruột. Apple không cần phải quảng cáo rầm rộ về AI, nhưng họ cần phải chứng minh cách họ kiếm tiền từ nó mà không làm ảnh hưởng đến biên lợi nhuận. Cho đến khi đó, hãy mong đợi sự ngưỡng mộ thay vì sự hào hứng.

Meta: Các con số trông ổn – Chi tiêu thì không.

Kết quả kinh doanh của Meta sẽ trông khá tích cực trên giấy tờ. Nhu cầu quảng cáo đã ổn định, mức độ tương tác vẫn mạnh mẽ, và các nền tảng cốt lõi đang hoạt động chính xác như những nền tảng tạo ra doanh thu nên làm.
Vấn đề, như thường lệ, là điều gì sẽ xảy ra sau khi tiền quảng cáo đổ vào.

Chi phí đầu tư vẫn ở mức cao ngất ngưởng, và thị trường hiện nay ít kiên nhẫn hơn nhiều so với hai năm trước. Các nhà đầu tư muốn biết liệu tham vọng AI của Meta là một khoản đầu tư có kỷ luật hay chỉ là một nỗ lực khác trong việc “hãy tin chúng tôi, nó sẽ quan trọng sau này.”

Nếu Meta có thể kết hợp tăng trưởng quảng cáo ổn định với sự kiềm chế đáng tin cậy hoặc ít nhất là một bức tranh lợi nhuận rõ ràng hơn, cổ phiếu có thể có không gian để thở. Nếu không, cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh có thể trở thành một lời nhắc nhở đắt giá rằng lợi nhuận không phải là một đặc điểm tính cách.

Microsoft: Sự lựa chọn hàng đầu của thị trường – nhưng không phải là lựa chọn duy nhất.

Microsoft bước vào mùa công bố kết quả kinh doanh với vị thế mạnh nhất trong ba công ty, nhưng cũng với ít dư địa cho sai sót nhất. Kỳ vọng đang ở mức cao, niềm tin lan rộng, và câu chuyện về trí tuệ nhân tạo (AI) đã được phản ánh phần lớn vào giá cổ phiếu.

Sự tăng trưởng của Azure sẽ là điểm nhấn chính, nhưng các nhà đầu tư cũng đang theo dõi sát sao biên lợi nhuận. Hạ tầng AI không hề rẻ, và thị trường muốn được đảm bảo rằng Microsoft không đang mua sự tăng trưởng hiện tại bằng cách hy sinh lợi nhuận trong tương lai.

Đẩy mạnh tăng trưởng đám mây và duy trì kỷ luật chi tiêu vốn, Microsoft củng cố vị thế của mình như một nhà lãnh đạo trưởng thành của thị trường. Nếu không đạt được mục tiêu nào trong hai mục tiêu này, ngay cả cổ phiếu này cũng sẽ chịu ảnh hưởng của lực hấp dẫn.

Kết luận

Đây không phải là mùa báo cáo kết quả kinh doanh với những bất ngờ, mà là về uy tín.

Thị trường biết rằng các công ty này có thể kiếm tiền. Điều mà thị trường mong muốn hiện nay là bằng chứng cho thấy chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo (AI), mở rộng đám mây và sự thống trị của nền tảng có thể tồn tại song song với sự kỷ luật và lợi nhuận cho cổ đông.
Tóm lại: ít hình thức, nhiều hành động.

Các tập đoàn công nghệ lớn đã được hưởng sự tin tưởng trong thời gian quá lâu. Tuần này, các nhà đầu tư sẽ kiểm tra kết quả thực tế.

Dù sao thì, hẹn gặp lại lần sau, tất cả các bạn hãy giao dịch an toàn nhé!

Bởi James Trescothick
Trưởng phòng Nghiên cứu thị trường và Phân tích thị trường

Tuyên bố miễn trừ rủi ro: Thông tin này chỉ dành cho mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Thị trường tài chính liên quan đến rủi ro và hiệu suất trong quá khứ không chỉ ra kết quả trong tương lai. Luôn tự nghiên cứu và tìm kiếm lời khuyên chuyên nghiệp trước khi đưa ra quyết định đầu tư.