Cập nhật thị trường: 20 tháng 2 - Khi giá dầu tăng và các thẩm phán phát biểu

Khi thị trường đang dần ổn định và hạ nhiệt lạm phát, hai yếu tố tiềm ẩn về việc cắt giảm lãi suất đã tái xuất hiện: địa chính trị và hệ thống tư pháp.
Cả hai đều không gửi lời mời lịch.

Căng thẳng Trung Đông: Phí rủi ro quay trở lại

Căng thẳng gia tăng ở Trung Đông đã đẩy giá dầu tăng cao không phải vì nguồn cung đã bị mất, mà vì có khả năng sẽ bị mất. Trong thị trường năng lượng, xác suất là đủ.
Giá dầu thô tăng cao trực tiếp tác động đến kỳ vọng lạm phát, từ đó làm phức tạp kế hoạch của ngân hàng trung ương. Niềm tin vào việc cắt giảm lãi suất suy yếu. Tỷ lệ P/E của cổ phiếu chịu áp lực. Cổ phiếu tăng trưởng dao động. Cổ phiếu năng lượng thì không.

Giá vàng đã tăng nhẹ. Đồng đô la Mỹ đã mạnh lên. Trái phiếu đang bị giằng co giữa nhu cầu trú ẩn an toàn và lo ngại về lạm phát. Đây không phải là hoảng loạn, mà là quá trình định giá lại.

Tòa án Tối cao và Sự không chắc chắn về thuế quan

Cùng lúc đó, quyết định của Tòa án Tối cao về quyền hạn về thuế quan (có thể được công bố hôm nay) đã gây ra sự mơ hồ pháp lý trong chính sách thương mại.

Thị trường có thể dự báo mức thuế cao hơn. Điều mà thị trường gặp khó khăn trong việc dự báo là sự không chắc chắn về ai sẽ kiểm soát chúng và mức độ ổn định của chúng. Thuế quan, xét cho cùng, là thuế. Thuế làm giảm biên lợi nhuận. Biên lợi nhuận bị thu hẹp làm giảm kỳ vọng lợi nhuận.

Các doanh nghiệp công nghiệp và đa quốc gia chịu ảnh hưởng trực tiếp nhất. Các chuỗi cung ứng, vốn được tối ưu hóa cho hiệu quả, nay đòi hỏi sự linh hoạt, và sự linh hoạt này tốn kém.

Kết luận

Các chỉ số vẫn tương đối ổn định, nhưng sự dẫn dắt đang thu hẹp. Các ngành năng lượng và phòng thủ đang hấp thụ dòng vốn. Các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất đang giao dịch với tâm lý thận trọng hơn. Khoảng cách tín dụng đã mở rộng nhẹ, thận trọng, không phải khủng hoảng.

Hai giả định hiện đang được xem xét lại: chính sách kiềm chế địa chính trị và tính dự đoán của chính sách. Khi những giả định này lung lay, thị trường không sụp đổ mà chỉ điều chỉnh lại.
Đối với nhà đầu tư, đây không phải là thời điểm để mạo hiểm mà là lúc cần sự kỷ luật. Biến động không phải là tiếng ồn. Đó là thông tin.

Dù sao thì, hẹn gặp lại lần sau, tất cả các bạn hãy giao dịch an toàn nhé!

Bởi James Trescothick
Trưởng phòng Nghiên cứu thị trường và Phân tích thị trường

Tuyên bố miễn trừ rủi ro: Thông tin này chỉ dành cho mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Thị trường tài chính liên quan đến rủi ro và hiệu suất trong quá khứ không chỉ ra kết quả trong tương lai. Luôn tự nghiên cứu và tìm kiếm lời khuyên chuyên nghiệp trước khi đưa ra quyết định đầu tư.