Cập nhật thị trường: Ngày 16 tháng 9 năm 2025 – Vàng và Fed: Rủi ro lớn phía trước

Bức tranh lớn hơn

Nền kinh tế Mỹ hiện đang mang đến những cảm xúc trái chiều. Thị trường việc làm đang yếu đi, tăng trưởng có vẻ như đang mất đà, và lạm phát đã ngừng giảm. Tổng hợp tất cả những điều này và khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày mai, thị trường gần như chắc chắn sẽ biến động 0,25%.

Nhưng vấn đề thực sự ở đây: không chỉ là việc cắt giảm lãi suất. Vấn đề còn nằm ở những gì Powell và Fed nói kèm theo. Nếu họ mở cửa cho việc cắt giảm thêm, giá vàng có thể tăng vọt với động lực mới. Nếu họ tỏ ra thận trọng, cảnh báo rằng việc nới lỏng sẽ bị hạn chế, thì giá vàng cũng có thể dễ dàng giảm nhẹ.

Trên toàn cầu, vàng đang có lợi thế. Các ngân hàng trung ương đang tăng dự trữ, nhà đầu tư đang dần quay trở lại các quỹ ETF, và UBS thậm chí còn nâng dự báo giá vàng cuối năm 2025 lên $3.800/oz*. Thêm vào đó là đồng đô la suy yếu và những lo ngại về nợ công của Mỹ, trái phiếu kho bạc bỗng chốc trở nên kém hấp dẫn. Đối với vàng, tất cả những điều này đều là tin vui, miễn là Fed tiếp tục giữ quan điểm ôn hòa vào ngày mai.

Yếu tố Miran

Tại Washington, một diễn biến khác đã xuất hiện. Steve Miran, một tiếng nói chủ chốt tại Nhà Trắng, cho đến nay đã được xác nhận vào Hội đồng Thống đốc Fed. Cuộc bỏ phiếu diễn ra rất sít sao, và động thái này khá bất thường vì Miran sẽ vẫn gắn bó với Nhà Trắng trong thời gian làm việc tại Fed. Điều này đã gây ra nhiều tranh cãi về tính độc lập và ảnh hưởng chính trị.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với thị trường? Đơn giản thôi. Miran nổi tiếng là người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất sâu hơn, và sự xuất hiện của ông có thể khiến thông điệp trở nên ôn hòa hơn. Các nhà giao dịch hiện đang tự hỏi liệu sự xuất hiện của ông có thúc đẩy Fed không chỉ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất ngày mai, mà còn đưa ra một quan điểm mềm mỏng hơn, ủng hộ nới lỏng hơn trong những tháng tới hay không.

Vàng đang nói gì với chúng ta

Vàng đã hé lộ rằng nó kỳ vọng một kết quả tích cực từ Fed. Giá đang giao dịch ngay dưới mốc $3.700 (tính đến thời điểm viết bài), mức mà mọi người đang theo dõi. Ngưỡng hỗ trợ tiềm năng dường như đang giữ ở mức $3.665–$3.675, và nếu Powell nghiêng về quan điểm ôn hòa vào ngày mai, chúng ta có thể nhanh chóng thấy giá di chuyển lên mức $3.740 hoặc cao hơn. Mặt khác, một bất ngờ mang tính diều hâu có thể kéo giá trở lại vùng $3.615–$3.645.

Điều quan trọng nhất không phải là bản thân vết cắt mà là những chi tiết xung quanh nó:

• Liệu Fed có báo hiệu đây là sự khởi đầu của nhiều đợt cắt giảm tiếp theo hay chỉ là một lần duy nhất?

• Họ kiểm soát rủi ro lạm phát như thế nào, hay lạm phát vẫn là vấn đề?

• Liệu “biểu đồ chấm” khét tiếng có ám chỉ việc nới lỏng hơn nữa vào cuối năm nay không?

Suy nghĩ cuối cùng

Cuộc họp của Fed lần này không chỉ xoay quanh việc hạ lãi suất 25 điểm cơ bản; mà còn là câu chuyện mà Fed muốn kể. Nếu câu chuyện đó là về việc nới lỏng hơn nữa và niềm tin rằng lạm phát đang được kiểm soát, vàng cuối cùng có thể vượt qua ngưỡng $3.700 và hướng đến vùng $3.740–$3.780. Nhưng nếu Powell phản đối ý tưởng cắt giảm lãi suất nhiều lần, kim loại quý này có thể nhanh chóng mất đà.
Quyết định ngày mai là sân khấu, nhưng giai điệu mới là màn trình diễn và các nhà giao dịch vàng đang chờ đợi.

Dù sao thì, hẹn gặp lại lần sau, tất cả các bạn hãy giao dịch an toàn nhé!

Bởi James Trescothick
Trưởng phòng Nghiên cứu thị trường và Phân tích thị trường

*Nguồn: Reuters

Tuyên bố miễn trừ rủi ro: Thông tin này chỉ dành cho mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Thị trường tài chính liên quan đến rủi ro và hiệu suất trong quá khứ không chỉ ra kết quả trong tương lai. Luôn tự nghiên cứu và tìm kiếm lời khuyên chuyên nghiệp trước khi đưa ra quyết định đầu tư.