Đánh giá thị trường năm 2025: Ngày Giải phóng, Cơn thịnh nộ của thị trường và Con bò không quan tâm

Nếu năm 2025 đã dạy cho các nhà đầu tư điều gì, thì đó chính là: thị trường có thể biến động mạnh mẽ, nhưng không hề cảm tính.
Đây là một năm đầy những cú sốc mạnh mẽ, sự phục hồi nhanh chóng và nhận thức ngày càng rõ ràng rằng hoảng loạn thường đắt giá, trong khi kiên nhẫn, dù có phần khó chịu, vẫn mang lại lợi ích. Những khoảnh khắc quyết định đến sớm, ồn ào và có phần không mong đợi.

Hãy quay lại tập phim mang tên đầy lạc quan "Ngày Giải Phóng".

Ngày Giải phóng: Khi sự giải phóng cảm thấy giống như hoảng loạn

“Ngày Giải phóng” nghe như một món quà. Chợ mở nó ra và ngay lập tức kiểm tra hóa đơn.

Thay vì tự do, các nhà đầu tư phải đối mặt với các mức thuế quan cao, cứng rắn và mang tính chính trị rõ rệt. Các chuỗi cung ứng bị xáo trộn, các giả định về thương mại lung lay, và thị trường chứng khoán phản ứng theo cách duy nhất mà họ biết khi bị bất ngờ: bán trước, phân tích sau.

Độ biến động tăng vọt. Các cổ phiếu chu kỳ lao dốc. Các nhà bình luận đã tái khám phá từ “stagflation” với sự hào hứng đáng lo ngại. Trong một vài phiên giao dịch, dường như rủi ro chính sách đã tái khẳng định vị thế của mình như nhân vật chính.

Và rồi, một cách gần như bất tiện, thị trường đã bình lặng trở lại.

Tại sao? Bởi vì sau khi cú sốc qua đi, các nhà đầu tư đã làm điều họ luôn làm khi nỗi sợ hãi suy yếu: họ phân tích số liệu. Thuế quan có thể gây lạm phát, đúng vậy, nhưng cũng có thể đàm phán. Tăng trưởng bị ảnh hưởng, nhưng không bị phá hủy. Và quan trọng nhất, bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp đủ vững chắc để chịu đựng những khó khăn.

Ngày Giải phóng không giải phóng thị trường, mà là một cuộc thử nghiệm stress đối với chúng. Và sau khi vượt qua cuộc thử nghiệm, niềm tin đã trở lại cùng với sự quan tâm.

Thị trường tăng giá: Không bị ảnh hưởng bởi những biến động thị trường.

Cuộc biểu tình tiếp theo không hề lịch sự. Nó diễn ra một cách không ngừng nghỉ.

Thị trường tăng giá này có một đặc điểm bất thường: nó không bao giờ hoảng loạn hai lần. Mỗi lần thị trường dao động do các biện pháp thuế quan đều trở thành cơ hội mua vào. Mỗi lần có tin tức xấu về kinh tế vĩ mô, phản ứng luôn là: “Hãy cho tôi xem kết quả kinh doanh.”

Và lợi nhuận đã xuất hiện.

Trí tuệ nhân tạo (AI) đã không còn là một thuật ngữ thời thượng mà trở thành một yếu tố quan trọng trong chiến lược kinh doanh. Những cải thiện về năng suất đã chuyển từ các bản trình bày tại hội nghị sang các báo cáo quý. Cuộc suy thoái kinh tế được dự báo từ lâu đã trở thành một hiện tượng hiếm hoi trong kinh tế: một cuộc suy thoái chưa bao giờ xảy ra.

Giá trị thị trường bị kéo căng, như thường xảy ra khi sự lạc quan trở nên quá tự tin, nhưng đây không phải là sự hưng phấn mù quáng. Đó là thị trường định giá sự bền vững, chứ không phải sự hoàn hảo.
Con bò không lao tới, nó chỉ nghiêng người về phía trước và tiếp tục đi.

 

Vàng và Bạc: Hoảng loạn trước, xác nhận sau

Nếu thị trường chứng khoán cuối cùng cũng không bị ảnh hưởng bởi Ngày Giải phóng, thì kim loại quý không chờ đợi sự đảm bảo.

Giá vàng tăng vọt khi các biện pháp thuế quan làm bùng phát lại nỗi lo cũ: rủi ro chính trị lan truyền nhanh hơn sự rõ ràng về chính sách. Các ngân hàng trung ương, vốn đã là những nhà đầu tư tích cực, tiếp tục tăng cường mua vào. Nhà đầu tư nhận ra rằng vàng không chỉ liên quan đến khủng hoảng mà còn liên quan đến uy tín. Và uy tín, một khi bị đặt câu hỏi, sẽ đòi hỏi một mức giá cao hơn.

Bạc tiếp theo với ít duyên dáng hơn nhưng nhiều nhiệt huyết hơn.

Nhu cầu công nghiệp va chạm với lo ngại về tiền tệ, và bạc cuối cùng đã thoát khỏi vai trò lâu nay là "người anh em bị lãng quên" của vàng. Nguồn cung eo hẹp, cơ sở hạ tầng xanh và động lực đầu cơ đã kết hợp tạo nên một đợt tăng giá không hề nhẹ nhàng.

Vàng đã làm nên lịch sử.

Bạc phát ra tiếng động.

Cả hai đều có lý.

Bức tranh toàn cảnh: Một thị trường có tính nhạy cảm cao và khả năng ghi nhớ lâu dài

Điều định hình năm 2025 không phải là sự bình yên, mà là sự kiên cường.

Thị trường hoảng loạn khi bị bất ngờ.

Được khôi phục khi được thông báo.

Và đã đoàn kết khi được thuyết phục.

Nhà đầu tư không phớt lờ rủi ro; họ chỉ đơn giản là ngừng để rủi ro chi phối danh mục đầu tư. Căng thẳng thương mại, gánh nặng nợ nần và sự bất ổn địa chính trị vẫn tồn tại, nhưng chúng trở thành các yếu tố biến đổi, không phải là những phán quyết.
Cổ phiếu đã mang lại sự tăng trưởng.

Kim loại mang lại niềm tin.

Cash cuối cùng cũng nhớ ra rằng nó được thiết kế để triển khai.

Suy nghĩ cuối cùng: Bi kịch là tạm thời, xu hướng thì không.

Ngày Giải phóng đã nhắc nhở chúng ta rằng thị trường ghét sự không chắc chắn hơn là tin xấu. Cuộc tăng giá của thị trường chứng khoán đã chứng minh rằng các yếu tố cơ bản vẫn còn quan trọng. Vàng và bạc đã xác nhận rằng niềm tin, một khi bị lung lay, sẽ không bao giờ được khôi phục hoàn toàn mà chỉ được định giá lại.

Năm 2025 ồn ào. Thỉnh thoảng vô lý. Và đáng ngạc nhiên là mang tính xây dựng.

Bài học là gì?

Thị trường có thể hoảng loạn vì những tin tức giật gân, nhưng họ đầu tư vào kết quả.

Và vào năm 2025, kết quả đã chiến thắng.

Dù sao thì, hẹn gặp lại lần sau, tất cả các bạn hãy giao dịch an toàn nhé!

Bởi James Trescothick
Trưởng phòng Nghiên cứu thị trường và Phân tích thị trường

Tuyên bố miễn trừ rủi ro: Thông tin này chỉ dành cho mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Thị trường tài chính liên quan đến rủi ro và hiệu suất trong quá khứ không chỉ ra kết quả trong tương lai. Luôn tự nghiên cứu và tìm kiếm lời khuyên chuyên nghiệp trước khi đưa ra quyết định đầu tư.