Thị trường vẫn còn cảm nhận được hơi lạnh của mùa đông?

Một ngày thật khác biệt. Một tuần thật khác biệt…

Sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại vào ngày 19 tháng 2, S&P 500 đã giảm 4,45%, đánh dấu một trong những đợt điều chỉnh đáng kể nhất trong những tháng gần đây. Sự hưng phấn của thị trường, được thúc đẩy bởi sự lạc quan về trí tuệ nhân tạo và một nền kinh tế vững mạnh, đã nhanh chóng nhường chỗ cho sự bất ổn và điều chỉnh.

Lợi nhuận của Nvidia được kỳ vọng sẽ tiếp thêm sức sống cần thiết cho chỉ số, đặc biệt là trong nhóm "Bảy ông lớn công nghệ" đang dẫn đầu đà tăng trưởng gần đây. Ban đầu, dường như đúng như vậy. Nhà sản xuất chip này đã báo cáo doanh thu và lợi nhuận ấn tượng, vượt qua kỳ vọng của Phố Wall và củng cố vị thế thống trị trong lĩnh vực bán dẫn ứng dụng AI. Tuy nhiên, sau đợt phục hồi nhẹ ban đầu sau công bố lợi nhuận của Nvidia, các nhà đầu tư đã xem xét kỹ hơn dự báo của công ty, đặc biệt là dự báo biên lợi nhuận quý 1 là 71%, thấp hơn kỳ vọng 75%.

Sự sụt giảm biên lợi nhuận tưởng chừng nhỏ này đã đủ để làm giảm sự nhiệt tình của nhà đầu tư, dẫn đến việc đánh giá lại định giá cổ phiếu công nghệ trên diện rộng. Sau một thời gian tăng trưởng liên tục, khi cổ phiếu tăng trưởng được hưởng lợi từ kỳ vọng về lợi nhuận trong tương lai, giờ đây các nhà đầu tư dường như đang ưu tiên tính bền vững và hiệu quả của lợi nhuận trong ngắn hạn.

Đợt bán tháo trên thị trường nói chung không chỉ liên quan đến Nvidia. Lợi suất trái phiếu tăng, lo ngại mới về lạm phát và kỳ vọng thay đổi về chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đều góp phần làm giảm tâm lý thị trường. Các nhà đầu tư đã kỳ vọng vào nhiều đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025, nhưng dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến và áp lực lạm phát dai dẳng đã dẫn đến suy đoán rằng Fed có thể giữ lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn. Điều này, đến lượt nó, lại gây áp lực lên các cổ phiếu công nghệ có định giá cao, vốn nhạy cảm hơn với biến động lãi suất.

Những lo ngại ngày càng gia tăng về thuế quan và các hạn chế thương mại càng làm tình hình thêm căng thẳng. Căng thẳng địa chính trị leo thang, với những lời đe dọa áp thuế của Trump đối với Mexico, Canada, Châu Âu và đặc biệt là Trung Quốc, cùng chuỗi cung ứng chất bán dẫn quan trọng đã khiến các nhà đầu tư lo lắng. Viễn cảnh chi phí nhập khẩu tăng cao và các biện pháp trả đũa từ các đối tác thương mại lớn có thể gây áp lực nặng nề lên lợi nhuận doanh nghiệp, đặc biệt là trong các ngành công nghiệp phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu. Như lịch sử đã chứng minh, thị trường không phản ứng tích cực với bất ổn, và bất kỳ sự leo thang nào trong chiến tranh thương mại đều có thể dễ dàng khuếch đại sự biến động hiện có.

Ngoài lĩnh vực công nghệ, các cổ phiếu chu kỳ và vốn hóa nhỏ cũng gặp khó khăn, làm nổi bật tâm lý e ngại rủi ro rộng rãi. Mùa báo cáo kết quả kinh doanh, mặc dù nhìn chung tích cực, đã bộc lộ một số rạn nứt trong triển vọng doanh nghiệp, với việc nhiều công ty đưa ra dự báo thận trọng trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô.

Nhìn về phía trước, mọi sự chú ý sẽ đổ dồn vào dữ liệu lạm phát sắp tới, báo cáo việc làm (NFP sẽ được công bố vào ngày 7 tháng 3) và cuộc họp tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy lạm phát vẫn ở mức thấp hoặc việc cắt giảm lãi suất sẽ bị trì hoãn đều có thể làm gia tăng biến động. Trong khi đó, căng thẳng địa chính trị càng làm phức tạp thêm môi trường thị trường vốn đã mong manh.

Hiện tại, thị trường đang đứng trước ngã ba đường. Liệu đợt điều chỉnh này có phải là một sự củng cố lành mạnh trước khi tăng giá trở lại, hay chỉ là khởi đầu của một đợt suy thoái kéo dài hơn?

Dù thế nào đi nữa, các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một chặng đường đầy biến động khi cái lạnh giữa mùa đông lan tới Phố Wall.

Tuyên bố miễn trừ rủi ro: Thông tin này chỉ dành cho mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Thị trường tài chính liên quan đến rủi ro và hiệu suất trong quá khứ không chỉ ra kết quả trong tương lai. Luôn tự nghiên cứu và tìm kiếm lời khuyên chuyên nghiệp trước khi đưa ra quyết định đầu tư.