02 ธันวาคม 2025

มุมมองตลาดทองคำ – การฟื้นตัวแบบซานต้ากำลังจะมาถึงหรือไม่?

มูทัสม์ อาเดล

26 พฤศจิกายน 2568

ทองคำเริ่มการซื้อขายวันนี้ใกล้ 4,157 ดอลลาร์สหรัฐ, อยู่ในจุดตัดที่สำคัญระหว่างโครงสร้างทางเทคนิคและการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนแปลงไป. ด้วยตลาดที่คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่ต่ำลง, ตัวชี้วัดพฤติกรรมผู้บริโภคที่อ่อนแอลง และความเป็นไปได้สูงที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในต้นปี 2026, การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของทองคำอาจมาถึงเร็วกว่าที่คาดไว้.

แม้จะมีแนวโน้มในระยะยาวที่แข็งแกร่ง แต่โลหะกำลังประสบปัญหาในการรักษาโมเมนตัม ทำให้ระดับในวันนี้มีความสำคัญเป็นพิเศษสำหรับนักเทรดที่กำลังประเมินว่ามีความเป็นไปได้ที่จะเกิดการปรับฐานที่ลึกขึ้นหรือการฟื้นตัวในระยะเริ่มต้น.

ภูมิทัศน์ทางเทคนิค

ราคาปัจจุบัน: 4,157
การสนับสนุนหลัก: 4,106
แนวต้านสำคัญ: 4,218

ทองคำอยู่ในตำแหน่งระหว่างสองโซนโครงสร้างใหญ่ที่จะกำหนดทิศทางตลาดในระยะสั้นและระยะกลาง.

สถานการณ์ขาลง: การสิ้นสุดของคลื่นที่ 3 มุ่งสู่ 3,892

หากทองคำทะลุและปิดต่ำกว่าระดับ 4,110, โครงสร้างนี้สนับสนุนอย่างมากต่อการดำเนินต่อไปของขาแก้ไขปัจจุบัน ซึ่งอาจพัฒนาไปสู่รูปแบบที่ชัดเจน การลดลงของคลื่นลูกที่สาม.

เป้าหมายการปรับตัวลงที่คาดการณ์ไว้อยู่ใกล้ 3,892, ซึ่งสอดคล้องกับ:

การคาดการณ์การขยายตัวของฟีโบนัชชี
กลุ่มสภาพคล่องก่อนหน้า
เขตความต้องการใหม่ที่ไม่มีการลดทอน
ข้อกำหนดโครงสร้างคลื่นสำหรับวัฏจักรการแก้ไขที่สมบูรณ์

เหตุผลสำหรับการเคลื่อนไหวในทิศทางขาลงนี้ได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยมหภาค:

อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง
ตัวชี้วัดที่อ่อนแอกว่าซึ่งเกี่ยวข้องกับผู้บริโภค (ความเชื่อมั่นผู้บริโภค, การใช้จ่าย, สภาพคล่องทางการเงิน)
ความคาดหวังของตลาดที่สะท้อนการลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว ทำให้ปัจจัยบวกเพิ่มเติมลดลง

โดยสรุป, หากทองคำไม่สามารถปกป้องระดับ 4,110 ได้ การปรับฐานที่ลึกกว่านี้ไม่เพียงแต่เป็นไปได้เท่านั้น แต่ยังเป็นสิ่งที่แข็งแรงในเชิงโครงสร้างก่อนที่จะเข้าสู่ช่วงขาขึ้นครั้งใหญ่ถัดไป.

สถานการณ์ขาขึ้น: การทะลุแนวต้านในช่วงต้นสู่การปรับตัวขึ้นตามเทศกาลคริสต์มาส

แม้จะมีพฤติกรรมแก้ไขในปัจจุบัน กรอบแนวโน้มขาขึ้นยังคงอยู่ตราบใดที่ราคายังคงอยู่เหนือระดับแนวรับหลัก ระดับสำคัญสำหรับการยืนยันการต่อเนื่องของแนวโน้มขาขึ้นคือ ปิดตลาดรายวันเหนือ 4,217–4,218 อย่างต่อเนื่อง.

การทะลุผ่านระดับนี้ขึ้นไปจะเป็นสัญญาณว่าผู้ซื้อกำลังดูดซับอุปทานและเตรียมตัวล่วงหน้าสำหรับ:

กระแสเงินไหลเข้า-ออกสิ้นปี
การคาดการณ์การผ่อนคลายทางการเงินในปี 2026
ปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนไปสู่สินทรัพย์ปลอดภัย
การชะลอตัวที่อาจเกิดขึ้นในตลาดแรงงานสหรัฐฯ ซึ่งจะเร่งความคาดหวังต่อการใช้นโยบายผ่อนคลายของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ภายใต้สถานการณ์นี้ สิ่งที่คาดการณ์ไว้ ซานตาแรลลี สำหรับทองคำอาจเริ่มต้นเร็วกว่าที่คาดไว้ ซึ่งอาจผลักดันราคาให้สูงขึ้นสู่ระดับใหม่ก่อนที่วงจรสิ้นปีจะเสร็จสิ้น.

ข้อพิจารณาพื้นฐาน

แม้ว่าทองคำจะซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่เรื่องราวทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงผสมผสานกันอยู่:

อัตราเงินเฟ้อยังคงลดลง
ดัชนี CPI และ PCE ที่ลดลงช่วยลดแรงกดดันต่อธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งเพิ่มความเป็นไปได้ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต.
ตลาดได้สะท้อนการผ่อนคลายนโยบายแล้ว
ด้วยความคาดหวังที่สูงอยู่แล้ว ทองคำกำลังดิ้นรนเพื่อสร้างแรงขับเคลื่อนเพิ่มเติมโดยปราศจากปัจจัยกระตุ้นใหม่ ๆ.
ความเสถียรของดอลลาร์เพิ่มแรงกดดัน:
ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่มั่นคงหรือแข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อยจะจำกัดศักยภาพการปรับตัวขึ้นในระยะสั้นของทองคำ โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดกำลังปรับฐาน.
พลวัตความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และระดับโลก:
กระแสเงินทุนที่ปลอดภัยยังคงเลือกสรร ส่งผลดีต่อทองคำในระยะยาว แต่ไม่สามารถสร้างการเคลื่อนไหวที่รุนแรงในระยะสั้นได้หากไม่มีการทะลุแนวเทคนิค.

บทสรุป

ทองคำอยู่ในช่วงเวลาสำคัญ. ตลาดกำลังจับตามองสองราคาสำคัญ:

ต่ำกว่า 4,110: บ่งชี้ถึงการลดลงสู่ 3,892 ขณะที่คลื่นที่สามซึ่งเป็นการแก้ไขกำลังพัฒนา.
เหนือ 4,217: เปิดประตูสู่การเริ่มต้น ซานตาแรลลี, โดยมีการเคลื่อนไหวในทิศทางขาขึ้นต่อเนื่องไปยังเป้าหมายที่สูงขึ้น.

จนกว่าระดับใดระดับหนึ่งจะยอมอ่อนตัวลง การรวมตัวและความผันผวนยังคงคาดว่าจะเกิดขึ้นต่อไป แนวโน้มระยะยาวของทองคำยังคงเป็นเชิงบวก แต่การเคลื่อนไหวของราคาในวันนี้จะเป็นตัวกำหนดทิศทางและจังหวะเวลาของการเคลื่อนไหวครั้งสำคัญถัดไป.

โดย Motasm Adel
นักวิจัยและนักวิเคราะห์ตลาด

การปฏิเสธความเสี่ยง: บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นการให้คำแนะนำด้านการลงทุน ตลาดการเงินมีความเสี่ยง และผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้เป็นสิ่งบ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต ควรทำการวิเคราะห์ด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญก่อนตัดสินใจลงทุนทุกครั้ง.