อัปเดตตลาด: 17 ธันวาคม 2025 - รายงานการจ้างงานสองฉบับเดินเข้าสู่ตลาด... CPI รออยู่ที่บาร์

การประกาศตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payrolls) สองรอบเมื่อวานนี้ได้สร้างความเคลื่อนไหวให้กับตลาด แม้ว่าจะยังไม่ได้ยุติข้อถกเถียงทั้งหมด เมื่อพิจารณาโดยรวม ตัวเลขเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ กำลังชะลอตัวลงอย่างสุภาพ มากกว่าที่จะถดถอยอย่างรุนแรง.

รายละเอียดมีความสำคัญ.

• NFP เดือนตุลาคม: ประมาณ -105,000 ตำแหน่งงาน, บิดเบือนอย่างมากจากผลกระทบของการปิดทำการ

• NFP เดือนพฤศจิกายน: ประมาณ +64,000 ตำแหน่งงาน, สูงกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย

• อัตราการว่างงาน: เพิ่มขึ้นเป็น 4.6% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายปี

• ค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมง: ลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ประมาณ 0.1% ต่อเดือน

ในเบื้องต้น การฟื้นตัวในเดือนพฤศจิกายนดูน่าสนับสนุน อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาให้ลึกลงไป เรื่องราวโดยรวมกลับเป็นไปในทิศทางของการชะลอตัว การสร้างงานอ่อนแอกว่าที่เคย อัตราการว่างงานค่อยๆ เพิ่มขึ้น และการเติบโตของค่าจ้าง ซึ่งเป็นจุดที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญ ยังคงชะลอตัวลง.

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดแรงงานยังคงยืนหยัดอยู่ แต่ไม่ได้วิ่งอย่างรวดเร็วอีกต่อไป.

สำหรับตลาด นั่นเป็นประโยชน์อย่างมาก มันช่วยลดความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากแรงงานโดยไม่ต้องสร้างเรื่องราวของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในทันที ธนาคารกลางสหรัฐสามารถนั่งเฉยๆ ดูคิดหนัก และยืนยันอีกครั้งว่าพวกเขา “ขึ้นอยู่กับข้อมูล”

ซึ่งนำเราไปสู่ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ อย่างลงตัว.

CPI: ตัวเลขเดียวที่สำคัญจริงในสัปดาห์นี้

เมื่อเรื่องราวเกี่ยวกับงานได้ถูกสะท้อนในราคาอย่างกว้างขวางแล้ว อัตราเงินเฟ้อจึงกลายเป็นประเด็นหลัก.

• ดัชนี CPI หลัก (คาดการณ์): 3.01% ต่อปี

• ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) (คาดการณ์): 3.2–3.31% ต่อปี, มีสัญญาณของการชะลอตัวลงรายเดือนเพิ่มเติม

หลังจากรายงานการจ้างงานที่ให้ความมั่นใจมากกว่าความตื่นเต้น ดัชนี CPI จึงต้องแบกรับภาระในการพิสูจน์ตัวมันเอง หากตัวเลขออกมาอ่อนกว่าคาด จะช่วยยืนยันแนวคิดที่ว่าภาวะเงินฝืดกำลังค่อย ๆ ทำงานและรักษาความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยให้คงอยู่ต่อไป อย่างไรก็ตาม หากตัวเลขแข็งแกร่งกว่าที่คาด ตลาดก็จะถูกเตือนว่าเส้นทางสุดท้ายของการลดเงินเฟ้อยังคงเต็มไปด้วยความท้าทาย.

บทสรุปตลาด

องค์กรไม่แสวงหาผลกำไรไม่ได้เปลี่ยนเรื่องราว แต่พวกเขาได้ปรับปรุงให้ดียิ่งขึ้น.
เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังชะลอตัวแต่ยังไม่ถึงขั้นพังทลาย แรงงานกำลังผ่อนคลายแต่ยังไม่ล่มสลาย และธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังรอคอยอย่างอดทนให้เงินเฟ้อแสดงสัญญาณชะลอตัวก่อน.
จนกว่า CPI จะออกมาแสดงความคิดเห็น ตลาดมีแนวโน้มที่จะยังคงระมัดระวัง เคลื่อนไหวในกรอบแคบ และมีมุมมองที่ชัดเจนอย่างเงียบๆ คล้ายกับข้อมูลที่ออกมา.

อย่างไรก็ตาม จนกว่าจะพบกันใหม่ ทุกคน ค้าขายอย่างปลอดภัย!

โดยเจมส์ เทรสโคธิก
หัวหน้าฝ่ายวิจัยตลาดและวิเคราะห์ตลาด

คำเตือนเรื่องความเสี่ยง: ข้อมูลนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ทางการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน ตลาดการเงินมีความเสี่ยง และผลงานในอดีตไม่ได้บ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต โปรดดำเนินการวิจัยด้วยตนเองและขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญก่อนตัดสินใจลงทุน