26 มกราคม 2026

ดอลลาร์แตะระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือน ขณะที่ทองคำทะลุ 1,850 ดอลลาร์: ตลาดเตรียมพร้อมรับมือการเปลี่ยนแปลงนโยบาย

มูทัสม์ อาเดล

ภาพรวมตลาด

ตลาดการเงินโลกได้เห็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเมื่อดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือน ขณะที่ทองคำพุ่งทะลุระดับจิตวิทยา $5,000 เป็นครั้งแรก การเคลื่อนไหวนี้สะท้อนถึงการปรับราคาความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคที่เพิ่มขึ้น ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังของนโยบายการเงินผ่อนคลาย ความไม่แน่นอนทางการคลังที่เพิ่มขึ้น และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น.

ความแตกต่างระหว่างทองคำและดอลลาร์เน้นย้ำถึงประเด็นใหญ่ที่ครอบงำตลาด: ความเชื่อมั่นที่ลดลงในผลตอบแทนที่แท้จริงและความต้องการใหม่ในการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและภูมิรัฐศาสตร์.

ปัจจัยมหภาค: เหตุใดดอลลาร์จึงเผชิญแรงกดดัน

ความอ่อนแอของดอลลาร์เกิดขึ้นท่ามกลางปัจจัยหลายประการที่มารวมกัน:

การชะลอตัวของโมเมนตัมเศรษฐกิจสหรัฐฯ, ทำให้เกิดการคาดเดาเกี่ยวกับการผ่อนคลายของธนาคารกลางสหรัฐในอนาคต
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลง, ลดความได้เปรียบของผลตอบแทนของดอลลาร์
ความไม่แน่นอนทางการคลังและการค้าที่เพิ่มขึ้น, โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับความเสี่ยงด้านนโยบายที่กลับมาอีกครั้งและการปรับโครงสร้างใหม่ระดับโลก

ขณะที่นักลงทุนประเมินแนวโน้มนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ใหม่ กระแสเงินทุนได้ค่อยๆ เปลี่ยนทิศทางออกจากดอลลาร์สหรัฐ ไปสู่สินค้าโภคภัณฑ์และสินทรัพย์ปลอดภัยทางเลือกอื่นๆ.

ทองคำทะลุ 1,650,000 บาท: อะไรคือปัจจัยหนุนการพุ่งขึ้น?

การทะลุผ่านระดับ $5,000 ของทองคำไม่ใช่เพียงเหตุการณ์ทางเทคนิคเท่านั้น—แต่สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในความรู้สึกของตลาด.

ปัจจัยสนับสนุนหลักประกอบด้วย:

ผลตอบแทนที่แท้จริงลดลง, ในอดีตเป็นหนึ่งในปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่งที่สุดของทองคำ
ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คงอยู่, ส่งเสริมการตั้งรับ
ความกังวลเกี่ยวกับการลดค่าเงิน, ขณะที่ธนาคารกลางทั่วโลกกำลังหาจุดสมดุลระหว่างความเสี่ยงต่อการเติบโตและเงินเฟ้อ

ที่สำคัญคือ ทองคำยังคงรักษาโมเมนตัมที่แข็งแกร่งไว้ได้ แม้ในช่วงที่ตลาดมีแนวโน้มเสี่ยงเป็นระยะ ๆ ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการจากสถาบันที่ต่อเนื่อง มากกว่าการเก็งกำไรที่เกินจริง.

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: ทองคำยังคงมีโครงสร้างขาขึ้น

จากมุมมองทางเทคนิค ทองคำยังคงซื้อขายอยู่ภายในโครงสร้างขาขึ้นที่ชัดเจนในกรอบเวลาที่สูงขึ้น.

ราคาได้เคารประดับแนวต้านเดิมที่เปลี่ยนเป็นแนวรับ ซึ่งยืนยันถึงความแข็งแกร่งของแนวโน้ม
การเคลื่อนไหวอย่างฉับพลันเหนือ $5,000 ตามมาด้วยการรวมตัวที่ตื้น ซึ่งเป็นรูปแบบการต่อเนื่องแบบคลาสสิก
ยังไม่มีสัญญาณการกระจายที่มีความหมายปรากฏขึ้นจนถึงขณะนี้

ตราบใดที่ราคายังคงอยู่เหนือโซนแนวรับโครงสร้างสำคัญ แนวโน้มขาขึ้นโดยรวมจะยังคงมีอยู่.

ระดับเทคนิคสำคัญที่ควรจับตา

แนวต้านทันที:
พื้นที่ 5,100 เป็นระดับแนวต้านทางเทคนิคถัดไปและเขตทำกำไร.
การสนับสนุนในระยะสั้น
ช่วง 4,850–4,900 ยังคงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการรักษาโมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้น.
โครงสร้างรองรับหลัก
แนวโน้มที่กว้างขึ้นซึ่งมีการสนับสนุนใกล้ระดับ 4,540 ยังคงเป็นระดับการยกเลิกที่สำคัญสำหรับมุมมองเชิงบวก.

แนวโน้มตลาด

สถานการณ์ขาขึ้น:
ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐควบคู่กับการลดลงของผลตอบแทนที่แท้จริงอาจทำให้ทองคำสามารถขยายการเพิ่มขึ้นไปสู่ระดับคาดการณ์ที่สูงขึ้นได้ โดยเฉพาะหากความไม่แน่นอนทางมหภาคเพิ่มขึ้น.

สถานการณ์แก้ไข:
การปรับตัวลดลงในระยะสั้นใด ๆ คาดว่าจะเป็นการปรับฐาน เว้นแต่จะมีการฟื้นตัวอย่างรุนแรงของค่าเงินดอลลาร์หรือการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในความคาดหวังของนโยบายการเงิน.

บทสรุป

การผสมผสานระหว่างดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงและการซื้อขายทองคำที่สูงกว่า $5,000 สะท้อนให้เห็นถึงสภาพแวดล้อมของตลาดที่ถูกหล่อหลอมด้วยความไม่แน่นอน การปรับนโยบายใหม่ และการวางตำแหน่งเชิงป้องกัน แม้ว่าความผันผวนจะเป็นสิ่งที่คาดการณ์ได้ แต่ภาพรวมทางเศรษฐกิจมหภาคและปัจจัยทางเทคนิคในวงกว้างยังคงเอื้อประโยชน์ต่อทองคำในฐานะสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ในพอร์ตการลงทุนระดับโลก.

โดย Motasm Adel
นักวิจัยและนักวิเคราะห์ตลาด

คำเตือนเรื่องความเสี่ยง: ข้อมูลนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ทางการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน ตลาดการเงินมีความเสี่ยง และผลงานในอดีตไม่ได้บ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต โปรดดำเนินการวิจัยด้วยตนเองและขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญก่อนตัดสินใจลงทุน