อัปเดตตลาด: 16 กันยายน 2568 – ทองคำและเฟด: เดิมพันสูงรออยู่ข้างหน้า

ภาพรวมที่ใหญ่กว่า

ขณะนี้เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังส่งสัญญาณที่ผสมผสานกัน ตลาดแรงงานกำลังชะลอตัว การเติบโตทางเศรษฐกิจดูเหมือนจะเริ่มชะลอตัวลง และอัตราเงินเฟ้อก็หยุดลดลง เมื่อรวมทั้งหมดนี้เข้าด้วยกัน โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในวันพรุ่งนี้ก็ทำให้ตลาดเกือบจะมั่นใจว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.251 TP3T

แต่ประเด็นสำคัญจริงๆ คือ ไม่ใช่แค่เรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่มันอยู่ที่สิ่งที่พาวเวลล์และเฟดพูดควบคู่ไปด้วย หากพวกเขาเปิดโอกาสให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยอีก ทองคำอาจพุ่งขึ้นด้วยโมเมนตัมใหม่ หากพวกเขาใช้มาตรการระมัดระวัง เตือนว่าการผ่อนคลายนโยบายการเงินจะมีจำกัด ทองคำก็อาจถอยกลับได้อย่างง่ายดายเช่นกัน

ทั่วโลก กระแสลมกำลังพัดเข้าข้างทองคำ ธนาคารกลางกำลังเพิ่มทุนสำรอง นักลงทุนกำลังทยอยกลับเข้ากองทุน ETF และ UBS ยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์สิ้นปี 2025 เป็น $3,800 ต่อออนซ์* ยิ่งไปกว่านั้น ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงและความกังวลเกี่ยวกับหนี้ของสหรัฐฯ ทันใดนั้น พันธบัตรรัฐบาลก็ดูไม่น่าสนใจเท่าไหร่นัก สำหรับทองคำ ทั้งหมดนี้ล้วนเป็นข่าวดี หากเฟดยังคงรักษานโยบายผ่อนคลายทางการเงินในวันพรุ่งนี้

ปัจจัยมิรัน

ที่วอชิงตัน มีเรื่องพลิกผันอีกเรื่องหนึ่งเกิดขึ้น สตีฟ มิแรน ซึ่งจนถึงขณะนี้ยังคงดำรงตำแหน่งเสียงสำคัญในทำเนียบขาว ได้รับการยืนยันให้ดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) การลงมติเป็นไปอย่างสูสี และการตัดสินใจครั้งนี้ถือเป็นเรื่องผิดปกติ เพราะมิแรนจะยังคงเชื่อมโยงกับทำเนียบขาวต่อไปในขณะที่ดำรงตำแหน่งอยู่ที่เฟด เรื่องนี้ทำให้เกิดข้อกังขามากมายเกี่ยวกับความเป็นอิสระและอิทธิพลทางการเมือง

ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญต่อตลาด? ง่ายๆ เลย เป็นที่รู้กันว่ามิรันสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างหนักหน่วง และการปรากฏตัวของเขาอาจทำให้สัญญาณของเฟดมีแนวโน้มผ่อนคลายมากขึ้น ตอนนี้เหล่าเทรดเดอร์กำลังสงสัยว่าการมาถึงของเขาจะผลักดันให้เฟดตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย ไม่ใช่แค่ในวันพรุ่งนี้เท่านั้น แต่ยังรวมถึงการผ่อนปรนนโยบายการเงินมากขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าด้วยหรือไม่

ทองคำกำลังบอกอะไรเรา

ราคาทองคำเริ่มส่งสัญญาณแล้วว่าคาดหวังผลบวกจากเฟด ราคาซื้อขายอยู่ต่ำกว่าระดับ $3,700 จุด (ณ ขณะที่เขียนบทความนี้) ซึ่งเป็นระดับที่ทุกคนกำลังจับตามอง แนวรับที่เป็นไปได้น่าจะอยู่ที่ระดับ $3,665–$3,675 และหากพาวเวลล์มีแนวโน้มผ่อนคลายนโยบายการเงินในวันพรุ่งนี้ เราอาจเห็นราคาขยับขึ้นอย่างรวดเร็วไปที่ระดับ $3,740 หรือสูงกว่า ในทางกลับกัน การคาดการณ์ที่ว่าเฟดจะออกมาดีเกินคาดอาจฉุดราคาให้กลับไปอยู่ที่ระดับ $3,615–$3,645

สิ่งที่สำคัญที่สุดไม่ใช่การตัดนั้นเอง แต่เป็นรายละเอียดที่อยู่รอบๆ:

• เฟดส่งสัญญาณว่านี่คือการเริ่มต้นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหรือเป็นแค่ครั้งเดียว?

• พวกเขาจะควบคุมความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อได้อย่างไร หรือยังคงเป็นปัญหาอยู่?

• “แผนภาพจุด” ที่น่าอับอายบ่งชี้ถึงการผ่อนคลายเพิ่มเติมในช่วงปลายปีนี้หรือไม่?

ความคิดสุดท้าย

การประชุมเฟดครั้งนี้ไม่ได้เป็นเพียงเรื่องของการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานเท่านั้น แต่เป็นเรื่องราวที่เฟดต้องการบอกเล่า หากเรื่องราวนั้นแสดงให้เห็นถึงการผ่อนคลายและความเชื่อมั่นว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุม ทองคำอาจสามารถทะลุ $3,700 จุด และมุ่งเป้าไปที่โซน $3,740–$3,780 จุดได้ในที่สุด แต่หากพาวเวลล์คัดค้านแนวคิดการลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง โลหะนี้ก็อาจสูญเสียฐานลงอย่างรวดเร็วเช่นกัน
การตัดสินใจในวันพรุ่งนี้คือเวที แต่โทนคือการแสดง และผู้ค้าทองคำกำลังรออยู่ข้างสนาม

ยังไงก็ตาม จนกว่าจะพบกันใหม่ ขอให้ทุกท่านค้าขายอย่างปลอดภัย!

โดยเจมส์ เทรสโคธิก
หัวหน้าฝ่ายวิจัยตลาดและวิเคราะห์ตลาด

*ที่มา: รอยเตอร์

คำเตือนเรื่องความเสี่ยง: ข้อมูลนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ทางการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน ตลาดการเงินมีความเสี่ยง และผลงานในอดีตไม่ได้บ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต โปรดดำเนินการวิจัยด้วยตนเองและขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญก่อนตัดสินใจลงทุน