วันจันทร์สีดำ: วันที่ตลาดลืมวิธีหายใจไปแล้ว

เมื่อพิจารณาจากการพัฒนาตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้ ฉันคิดว่าคงจะดีหากลองย้อนอดีตกลับไปหาต้นกำเนิดของคำว่า "Black Monday"

เป็นวันจันทร์ที่ไม่เหมือนวันไหนๆ 19 ตุลาคม 1987 เป็นวันที่ถูกจารึกไว้ในประวัติศาสตร์การเงินอย่างแนบเนียนราวกับถูกทุบกระจกหน้าต่าง ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ร่วงลงถึง 22.61 จุด TP3T ในวันทำการวันเดียว หากจะเปรียบเทียบให้เห็นภาพ ลองนึกภาพว่าคุณตื่นขึ้นมาแล้วพบว่าพอร์ตโฟลิโอของคุณเกือบหนึ่งในสี่หายไปก่อนที่คุณจะได้ดื่มกาแฟตอนเช้าเสียอีก

นี่คือวันจันทร์ดำ ซึ่งไม่เพียงแต่ทำให้ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทสั่นสะเทือนเท่านั้น แต่ยังทำให้เกิดความตกตะลึงไปทั่วโลกอีกด้วย

ความสงบก่อนพายุ

ก่อนที่จะเกิดวิกฤต ตลาดหุ้นก็พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ช่วงทศวรรษ 1980 เป็นช่วงที่ตลาดหุ้นผันผวนอย่างมาก ทั้งจากการยกเลิกกฎระเบียบ ความหวัง และตลาดหุ้นที่ดูเหมือนจะไม่สามารถปรับตัวขึ้นได้เลย ฟังดูคุ้นๆ ใช่ไหม?

แต่ภายใต้ภายนอกที่มันวาวนั้น มีรอยร้าวเกิดขึ้น ความกังวลเกี่ยวกับหุ้นที่มีมูลค่าสูงเกินจริง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และความตึงเครียดด้านการค้าระหว่างสหรัฐอเมริกาและเยอรมนีกำลังก่อตัวขึ้นใต้พื้นผิว และแล้วก็มีเด็กใหม่ลึกลับที่เข้ามาอยู่แถวนั้น: กลยุทธ์การซื้อขายแบบโปรแกรมที่ขับเคลื่อนด้วยคอมพิวเตอร์ ซึ่งสามารถส่งคำสั่งขายจำนวนมากได้เร็วกว่าที่คุณจะพูดว่า "ประกันพอร์ตโฟลิโอ"

วันที่เครื่องจักรเข้ายึดครอง

เช้าวันที่ 19 ตุลาคม การเทขายเริ่มต้นขึ้นอย่างเงียบๆ แต่เหมือนก้อนหิมะที่กลิ้งลงมาจากเนินเขา มันได้รับแรงผลักดันที่น่าสะพรึงกลัว เมื่อราคาลดลง อัลกอริทึมของคอมพิวเตอร์ก็เริ่มทำงาน ทำให้เกิดคำสั่งขายอัตโนมัติ ซึ่งทำให้ไฟลุกโชนมากขึ้น ส่งผลให้มีคำสั่งขายเพิ่มขึ้น และเกิดวงจรป้อนกลับอันโหดร้ายที่ไม่มีสวิตช์ปิด

เมื่อสิ้นวัน ดัชนีดาวโจนส์ลดลง 508 จุด ซึ่งเทียบเท่ากับการลดลงหลายพันจุดในวันนี้ ตลาดหุ้นทั่วโลกก็ร่วงตามไปด้วย โดยตลาดหุ้นลอนดอนลดลงมากกว่า 101 จุดใน 3 วันทำการ และตลาดหุ้นฮ่องกงลดลงมากกว่า 451 จุดใน 3 วันถัดมา

มันเป็นระดับโลก มันรวดเร็ว และมันโหดร้าย

อะไรทำให้เกิดขึ้น?

การระบุสาเหตุเพียงสาเหตุเดียวก็เหมือนกับการพยายามจับควันด้วยมือ นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เห็นด้วยว่าสาเหตุคือ พายุที่สมบูรณ์แบบ ปัจจัยของ:

• ข้อกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่า:หุ้นนั้นมีราคาสูงเกินจริง
• ความหวาดกลัวอัตราดอกเบี้ยอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นสร้างแรงกดดันต่อการประเมินมูลค่าหุ้น
• ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์:ความขัดแย้งเกี่ยวกับนโยบายการค้าและบทบาทของเงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มความวิตกกังวลในตลาด
• เทคโนโลยีการซื้อขายใหม่:โปรแกรมการซื้อขายและการประกันพอร์ตโฟลิโอได้รับการออกแบบมาเพื่อจำกัดการขาดทุน แต่ในความเป็นจริงแล้วกลับทำให้ความตื่นตระหนกรุนแรงขึ้น

โดยสรุป มันคือสถานการณ์ทางการเงินที่เทียบเท่ากับการที่ทุกคนพยายามออกจากโรงละครในเวลาเดียวกันเพียงเพราะมีคนได้กลิ่นควัน

ผลที่ตามมา

นี่คือจุดพลิกผัน: ไม่เหมือนกับวิกฤตเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในปี 1929 วันจันทร์ดำไม่ได้นำไปสู่วิกฤตเศรษฐกิจที่ยาวนาน ในความเป็นจริง ตลาดฟื้นตัวได้ค่อนข้างเร็ว เฟดเข้ามาแทรกแซงโดยฉีดสภาพคล่องและสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนว่าพวกเขามีผู้สนับสนุน อลัน กรีนสแปน ผู้ได้รับแต่งตั้งให้ดำรงตำแหน่งประธานเฟดคนใหม่ มีชื่อเสียงในด้านการให้คำมั่นว่าจะให้การสนับสนุนทุกอย่างที่จำเป็นเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาด

การดำเนินการอย่างรวดเร็วและเด็ดขาดดังกล่าวช่วยป้องกันไม่ให้เกิดการล่มสลายเพิ่มเติมได้ แต่ยังสร้างบรรทัดฐานที่บางคนอาจมองว่าเป็นอันตรายเกี่ยวกับความเต็มใจของธนาคารกลางที่จะสนับสนุนตลาดอีกด้วย

บทเรียนที่ยังคงสะท้อนถึงทุกวันนี้

Black Monday อาจดูเหมือนประวัติศาสตร์โบราณ แต่บทเรียนที่ได้รับนั้นยังคงอยู่ตลอดไป ตลาดเป็นตลาดที่อารมณ์แปรปรวน ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงได้ในพริบตา และเนื่องจากเทคโนโลยีมีบทบาทมากขึ้นเรื่อยๆ ในการซื้อขาย ความเสี่ยงจากการขายออกอย่างรวดเร็วและเป็นระบบจึงยังคงมีอยู่จริง

นอกจากนี้ยังเป็นเรื่องราวเตือนใจเกี่ยวกับการพึ่งพาอัลกอริทึมมากเกินไปและความสำคัญของการตัดสินใจของมนุษย์ในช่วงเวลาแห่งวิกฤต เพราะเมื่อสิ่งต่างๆ ไม่เป็นไปด้วยดี ไม่ใช่แค่ตัวเลขบนหน้าจอเท่านั้น แต่ยังมีความมั่นใจ การดำรงชีพ และความมั่นคงอีกด้วย

ในท้ายที่สุด Black Monday ไม่ได้เป็นเพียงการล่มสลายของตลาดหุ้นเท่านั้น แต่ยังเป็นช่วงเวลาแห่งการตระหนักร่วมกันว่า ไม่ว่าเครื่องมือต่างๆ จะซับซ้อนเพียงใด ตลาดก็ยังคงถูกควบคุมโดยพลังแห่งความหวาดกลัวพื้นฐานเพียงหนึ่งเดียว

และในวันที่ตุลาคม พ.ศ.2530 ความหวาดกลัวก็เข้ามาครอบงำ

การปฏิเสธความเสี่ยง: ข้อมูลนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ทางการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน ตลาดการเงินมีความเสี่ยง และผลงานในอดีตไม่ได้บ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต โปรดดำเนินการวิจัยด้วยตนเองและขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญก่อนตัดสินใจลงทุน