\u00c0 medida que a \u00e9poca de resultados avan\u00e7a a todo o vapor, o mercado d\u00e1 por si a fazer uma pergunta familiar mas inc\u00f3moda: as avalia\u00e7\u00f5es das grandes empresas tecnol\u00f3gicas continuam a basear-se em fundamentos ou apenas em fumos e f\u00e9? Esta semana, a Apple, a Meta e a Microsoft v\u00e3o ao confession\u00e1rio e os investidores n\u00e3o v\u00e3o estar a ouvir educadamente.<\/p>\n
Ap\u00f3s meses de negocia\u00e7\u00e3o lateral e de otimismo seletivo, a fasquia moveu-se. Bater as estimativas j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 impressionante. \u00c9 preciso explicar porque \u00e9 que os pr\u00f3ximos doze meses n\u00e3o v\u00e3o desiludir.<\/p>\n
Apple: A perfei\u00e7\u00e3o j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 suficiente<\/strong><\/p>\n A Apple vai, quase de certeza, apresentar mais um trimestre com uma engenharia impec\u00e1vel. A m\u00e1quina raramente falha. As receitas dever\u00e3o aumentar, as margens comportar-se-\u00e3o e o balan\u00e7o continuar\u00e1 a ser uma obra de arte. A verdadeira quest\u00e3o \u00e9 se a Apple consegue convencer o mercado de que tem algo novo a dizer. O crescimento dos servi\u00e7os continua s\u00f3lido, mas dificilmente emocionante. A procura do iPhone \u00e9 est\u00e1vel, n\u00e3o explosiva. E no que respeita \u00e0 IA, o tema que define este ciclo de mercado, a Apple tem preferido at\u00e9 agora um sil\u00eancio elegante a uma declara\u00e7\u00e3o ousada.<\/p>\n Essa estrat\u00e9gia pode ser intencional. Pode at\u00e9 ser inteligente. Mas os investidores est\u00e3o a ficar inquietos. A Apple n\u00e3o precisa de gritar sobre a IA, mas precisa de mostrar como a rentabiliza sem afetar as margens. At\u00e9 l\u00e1, espere admira\u00e7\u00e3o em vez de entusiasmo.<\/p>\n Meta: Os n\u00fameros parecem bons - as despesas n\u00e3o<\/strong><\/p>\n No papel, os ganhos do Meta parecem bons. A procura de publicidade estabilizou, o envolvimento permanece forte e as plataformas principais est\u00e3o a fazer exatamente o que as plataformas geradoras de dinheiro devem fazer. As despesas de capital continuam a ser avultadas e o mercado est\u00e1 muito menos paciente do que h\u00e1 dois anos. Os investidores querem saber se as ambi\u00e7\u00f5es da Meta em mat\u00e9ria de IA s\u00e3o um investimento disciplinado ou simplesmente mais um exerc\u00edcio de \u201cconfie em n\u00f3s, mais tarde ser\u00e1 importante\u201d.\u201d<\/p>\n Se a Meta conseguir aliar um crescimento s\u00f3lido dos an\u00fancios a uma conten\u00e7\u00e3o cred\u00edvel ou, pelo menos, a um perfil de retorno mais claro, as ac\u00e7\u00f5es t\u00eam espa\u00e7o para respirar. Caso contr\u00e1rio, a chamada de resultados corre o risco de se tornar uma recorda\u00e7\u00e3o dispendiosa de que a rendibilidade n\u00e3o \u00e9 um tra\u00e7o de personalidade.<\/p>\n Microsoft: A favorita do mercado - mas n\u00e3o incondicionalmente<\/strong><\/p>\n A Microsoft entra na \u00e9poca dos lucros na posi\u00e7\u00e3o mais forte das tr\u00eas, mas tamb\u00e9m com menos margem para erros. As expectativas s\u00e3o elevadas, a confian\u00e7a \u00e9 generalizada e a narrativa sobre a IA est\u00e1 em grande parte incorporada nos pre\u00e7os.<\/p>\n O crescimento do Azure ser\u00e1 a manchete, mas os investidores est\u00e3o a observar as margens com a mesma aten\u00e7\u00e3o. A infraestrutura de IA n\u00e3o \u00e9 barata, e o mercado quer ter a certeza de que a Microsoft n\u00e3o est\u00e1 a comprar crescimento hoje \u00e0 custa de retornos amanh\u00e3.<\/p>\n Se o crescimento acelerado da nuvem e a disciplina das despesas de capital forem assegurados, a Microsoft refor\u00e7ar\u00e1 a sua posi\u00e7\u00e3o como o adulto do mercado. Se falhar qualquer um destes factores, at\u00e9 esta a\u00e7\u00e3o sentir\u00e1 a gravidade.<\/p>\n Conclus\u00e3o<\/strong><\/p>\n Esta \u00e9poca de ganhos n\u00e3o \u00e9 uma \u00e9poca de surpresas, mas sim de credibilidade.<\/p>\n O mercado sabe que estas empresas podem ganhar dinheiro. O que ele quer agora \u00e9 a prova de que os gastos com IA, a expans\u00e3o da nuvem e o dom\u00ednio da plataforma podem coexistir com a disciplina e o retorno para os acionistas. H\u00e1 muito tempo que se d\u00e1 o benef\u00edcio da d\u00favida \u00e0s grandes empresas tecnol\u00f3gicas. Esta semana, os investidores v\u00e3o verificar os recibos.<\/p>\n De qualquer forma, at\u00e9 \u00e0 pr\u00f3xima, todos voc\u00eas negoceiem em seguran\u00e7a!<\/p>\n Por James Trescothick Aviso de risco: Esta informa\u00e7\u00e3o destina-se apenas a fins educativos e n\u00e3o constitui um conselho de investimento. Os mercados financeiros envolvem riscos e o desempenho passado n\u00e3o \u00e9 indicativo de resultados futuros. Realize sempre a sua pr\u00f3pria investiga\u00e7\u00e3o e procure aconselhamento profissional antes de tomar decis\u00f5es de investimento.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" \u00c0 medida que a \u00e9poca de resultados avan\u00e7a a todo o vapor, o mercado d\u00e1 por si a fazer uma pergunta familiar mas inc\u00f3moda: as avalia\u00e7\u00f5es das grandes empresas tecnol\u00f3gicas continuam a basear-se em fundamentos ou apenas em fumos e f\u00e9? Esta semana, a Apple, a Meta e a Microsoft v\u00e3o ao confession\u00e1rio e os investidores n\u00e3o v\u00e3o estar a ouvir educadamente. Ap\u00f3s meses de negocia\u00e7\u00e3o lateral e de otimismo seletivo, a barra [...]<\/p>","protected":false},"author":6,"featured_media":24370,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[29,38],"tags":[],"class_list":["post-24369","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-daily-analysis","category-market-analysis"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\nE, no entanto, as ac\u00e7\u00f5es j\u00e1 n\u00e3o se movem apenas pela compet\u00eancia.<\/p>\n
\nA quest\u00e3o, como sempre, \u00e9 o que acontece depois de o dinheiro dos an\u00fancios entrar.<\/p>\n
\nEm suma: menos teatro, mais execu\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
\nDiretor de Estudos de Mercado e An\u00e1lise de Mercado<\/p>\n