O d\u00f3lar norte-americano acaba de sofrer a sua pior semana desde junho e a rea\u00e7\u00e3o do mercado tem sido de uma calma reveladora. Sem drama, sem desordem. Apenas um reconhecimento silencioso de que o com\u00e9rcio se tinha tornado um pouco confort\u00e1vel demais.<\/p>\n
O gatilho era suficientemente previs\u00edvel. Os dados dos EUA abrandaram nas margens, a infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o conseguiu reafirmar-se e as expectativas de cortes nas taxas voltaram a avan\u00e7ar. Nada de decisivo, mas o suficiente para destruir a hist\u00f3ria do rendimento do d\u00f3lar. Quando os diferenciais de taxas deixam de se alargar, a l\u00f3gica de permanecer numa posi\u00e7\u00e3o longa e lotada come\u00e7a a enfraquecer.<\/p>\n
\u00c9 importante salientar que n\u00e3o se tratou de um movimento de redu\u00e7\u00e3o do risco. As ac\u00e7\u00f5es mantiveram-se firmes, a volatilidade foi suprimida e n\u00e3o houve uma corrida \u00e0 seguran\u00e7a. Nesse ambiente, o d\u00f3lar n\u00e3o entrou em colapso, simplesmente tornou-se opcional. Os investidores reduziram a exposi\u00e7\u00e3o, mudaram de posi\u00e7\u00e3o e seguiram em frente.<\/p>\n
Um dos benefici\u00e1rios mais claros tem sido os metais preciosos. Com o abrandamento do d\u00f3lar e a descida dos rendimentos reais, tanto o ouro como a prata encontraram um novo apoio. O ouro, em particular, continua a beneficiar de uma combina\u00e7\u00e3o de uma din\u00e2mica mais suave do d\u00f3lar e de uma procura persistente de diversifica\u00e7\u00e3o, que n\u00e3o tem a ver com uma cobertura contra o p\u00e2nico, mas sim com um seguro discreto. A prata seguiu o mesmo caminho, ajudada pelo seu duplo papel de ativo monet\u00e1rio e c\u00edclico num cen\u00e1rio de risco globalmente construtivo.<\/p>\n
O posicionamento acrescenta contexto. As posi\u00e7\u00f5es longas em USD tinham-se reconstitu\u00eddo de forma constante ao longo dos \u00faltimos meses, deixando a moeda exposta quando os dados deixaram de apresentar surpresas positivas. Esta semana pareceu menos uma capitula\u00e7\u00e3o e mais uma limpeza de primavera, que iluminou mais do que rasgou o manual.<\/p>\n
Conclus\u00e3o<\/strong><\/p>\n Ser\u00e1 que isto marca o in\u00edcio de uma tend\u00eancia de baixa sustentada do d\u00f3lar? Provavelmente ainda n\u00e3o. O crescimento dos EUA continua relativamente resistente e o papel do d\u00f3lar como ref\u00fagio por defeito do mercado n\u00e3o desapareceu. Mas a fasquia para uma for\u00e7a renovada est\u00e1 a subir. Sem uma valida\u00e7\u00e3o consistente dos dados, o d\u00f3lar corre o risco de ficar \u00e0 deriva em vez de dominar.<\/p>\n Para j\u00e1, isto parece uma recalibra\u00e7\u00e3o. O d\u00f3lar recua, os metais avan\u00e7am e os mercados voltam a lembrar-nos que as transac\u00e7\u00f5es consensuais s\u00f3 funcionam enquanto todos continuarem a acreditar.<\/p>\n De qualquer forma, at\u00e9 \u00e0 pr\u00f3xima, todos voc\u00eas negoceiem em seguran\u00e7a!<\/p>\n Por James Trescothick Aviso de risco: Esta informa\u00e7\u00e3o destina-se apenas a fins educativos e n\u00e3o constitui um conselho de investimento. Os mercados financeiros envolvem riscos e o desempenho passado n\u00e3o \u00e9 indicativo de resultados futuros. Realize sempre a sua pr\u00f3pria investiga\u00e7\u00e3o e procure aconselhamento profissional antes de tomar decis\u00f5es de investimento.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" O d\u00f3lar norte-americano acaba de sofrer a sua pior semana desde junho e a rea\u00e7\u00e3o do mercado tem sido de uma calma reveladora. Sem drama, sem desordem. Apenas um reconhecimento silencioso de que o neg\u00f3cio se tinha tornado um pouco confort\u00e1vel demais. O gatilho era bastante previs\u00edvel. Os dados dos EUA abrandaram nas margens, a infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o conseguiu reafirmar-se e a redu\u00e7\u00e3o das taxas [...]<\/p>","protected":false},"author":6,"featured_media":23864,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[29,38],"tags":[],"class_list":["post-24355","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-daily-analysis","category-market-analysis"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\nDiretor de Estudos de Mercado e An\u00e1lise de Mercado<\/p>\n