O ouro e a prata entram no modo de descoberta de preços com os metais preciosos a atingirem máximos históricos e os mercados a reavaliarem o risco global

Ouro e prata quebram máximos históricos enquanto os mercados se preparam para a próxima onda macro

12 de janeiro de 2026

O ouro e a prata entraram numa fase histórica. Ambos os metais preciosos subiram para novos máximos históricos, impulsionados por uma poderosa combinação de expectativas de política monetária, reavaliação do risco global e aceleração da procura de activos duros. O que torna esta recuperação diferente dos ciclos anteriores não é apenas a velocidade do movimento - mas as forças macro por detrás dele.

Os investidores já não estão a comprar ouro e prata apenas como cobertura. Estão a reposicionar-se para o que poderá vir a ser uma mudança estrutural plurianual nos fluxos de capitais globais.

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Porque é que o ouro e a prata estão a subir em conjunto

Normalmente, o ouro lidera em períodos de tensão económica, enquanto a prata segue mais tarde, quando a inflação e a procura industrial se juntam à história. No início de 2026, ambos os factores estão activos ao mesmo tempo.

Os mercados estão a reagir a três temas dominantes:

- Expectativas de redução das taxas de juro a nível mundial
- Aumento dos défices orçamentais e expansão da dívida
- Um declínio da confiança no poder de compra da moeda fiduciária

Os bancos centrais das principais economias assinalaram uma transição de uma política monetária restritiva para uma política de flexibilização, mesmo com a inflação a manter-se estável. Esta combinação é, historicamente, um dos mais fortes catalisadores para os metais preciosos.

Os rendimentos reais mais baixos reduzem o custo de oportunidade da detenção de ouro, enquanto a desvalorização da moeda aumenta o interesse pelas coberturas físicas e financeiras.

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A fuga do ouro: O que significa

O facto de o ouro ter atingido novos máximos de sempre é mais do que um sinal de impulso - reflecte uma mudança na forma como os investidores avaliam o risco.

O capital está a sair das obrigações, do dinheiro e, cada vez mais, das acções de elevada valorização para reservas de valor tangíveis. Isto está a acontecer não devido ao pânico, mas porque os investidores estão a posicionar-se em relação ao que esperam que aconteça a seguir:
crescimento mais lento, políticas menos restritivas e pressão persistente sobre a inflação.

Do ponto de vista da estrutura do mercado, quando um ativo entra na descoberta de preços acima de toda a resistência histórica, a pressão técnica de venda desaparece. Isso permite que o preço se mova mais rápido e mais longe do que a maioria dos modelos prevê.

É por isso que as recuperações do ouro nas fases de rutura tendem a prolongar-se muito mais do que os investidores esperam.

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A prata está a enviar um sinal diferente

A fuga da prata é tão importante quanto a do ouro - possivelmente mais.

Ao contrário do ouro, a prata não é apenas um metal monetário. É um insumo industrial fundamental utilizado em painéis solares, eletrónica, baterias e infra-estruturas de hardware orientadas para a IA. À medida que os governos e as empresas aceleram o investimento na transição energética e nas infra-estruturas digitais, a procura de prata está a aumentar estruturalmente.

Quando a prata atinge novos máximos ao lado do ouro, isso diz-nos que a inflação já não é vista como temporária - está a ser incorporada no sistema económico.

Esta é uma mensagem poderosa do mercado.

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O que os mercados estão à espera a seguir

A próxima grande fase desta recuperação será impulsionada pelos dados macroeconómicos e pela confirmação dos bancos centrais.

Os mercados estão agora concentrados em:
- Próximos relatórios de inflação
- Tendências do emprego
- Orientações do banco central sobre cortes nas taxas

Se a inflação continuar a abrandar e o crescimento se mantiver frágil, os bancos centrais serão forçados a reduzir as taxas. Este ambiente cria, historicamente, uma subida explosiva para os metais preciosos.

Ao mesmo tempo, os níveis de dívida global estão a aumentar e o risco geopolítico permanece elevado. Estas condições reduzem a confiança na estabilidade da moeda a longo prazo - reforçando ainda mais a defesa do ouro e da prata.

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O panorama geral

A quebra dos máximos históricos do ouro e da prata não é o fim do movimento - é o início de uma nova fase.

O mercado está a transitar de:
“A inflação vai baixar?”
para
“Até que ponto a desvalorização da moeda está a chegar?”

Nesse ambiente, os metais preciosos deixam de ser activos defensivos e passam a ser alocações fundamentais das carteiras.

Enquanto as taxas de juro reais permanecerem sob pressão e a liquidez global se expandir, o caminho de menor resistência para o ouro e a prata continua a ser mais elevado.

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Por Motasm Adel
Analista e investigador de mercado

Declaração de risco: Este artigo destina-se apenas a fins informativos e educativos e não constitui um conselho de investimento. Os mercados financeiros envolvem riscos e o desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Realize sempre a sua própria investigação e procure aconselhamento profissional antes de tomar decisões de investimento.