Atualização do mercado: 12 de março de 2026 - O petróleo está a subir - e os mercados estão finalmente a prestar atenção

Durante meses, o mercado esteve obcecado com a IA, os cortes nas taxas e a narrativa da aterragem suave.
Agora, o petróleo está a lembrar a todos que o mundo ainda funciona com energia.

O petróleo voltou a subir para os $100 por barril, impulsionado não por surpresas na procura, mas pela geopolítica, nomeadamente a escalada do conflito que envolve o Irão e a crescente perturbação da navegação através do Estreito de Ormuz, um dos mais importantes pontos de estrangulamento do petróleo no planeta.

Quando o Estreito espirra, a economia mundial constipa-se.

Este não é apenas mais um pico do petróleo

A recente evolução do petróleo não está a ser provocada pelas habituais manchetes da OPEP ou por um ajustamento rotineiro da oferta.

Está a vir de perturbações reais.

Os ataques a petroleiros e a infra-estruturas energéticas no Golfo suscitaram sérias preocupações quanto ao fluxo de petróleo através da região, uma rota que normalmente transporta cerca de um quinto do abastecimento mundial de petróleo.

É por isso que o movimento do petróleo tem sido tão acentuado.

Os mercados não se importam com preços mais elevados.
Detestam a incerteza quanto à oferta.

E, neste momento, o panorama da oferta está a tornar-se obscuro.

Os governos já estão a utilizar as ferramentas de emergência

A reação foi previsível.

A Agência Internacional da Energia coordenou uma libertação maciça de emergência de reservas estratégicas de cerca de 400 milhões de barris, numa tentativa de estabilizar o mercado.

Mas as libertações de emergência raramente resolvem o problema real.

Ganham tempo.

Se a navegação através de Ormuz continuar a sofrer perturbações, o mercado acabará por ter de avaliar essa realidade.

O problema da inflação está de volta?

Durante o último ano, os mercados têm vindo a celebrar a ideia de que a inflação está a desaparecer e que os bancos centrais irão em breve reduzir as taxas.

Uma recuperação sustentada do petróleo complica muito rapidamente essa história.

A energia alimenta tudo:

- transporte

- fabrico

- agricultura

- aviação

Mesmo um aumento moderado do petróleo pode repercutir-se em todo o quadro da inflação.

Os bancos centrais não gostam de baixar as taxas quando os preços da energia estão a subir.

Os mercados acionistas continuam a fingir que nada aconteceu

Até agora, as acções estão a reagir com a habitual mistura de otimismo e negação.

As acções oscilam quando o petróleo sobe... e depois convencem-se rapidamente de que é temporário.

Por vezes, têm razão.

Mas a história é bastante clara quanto a este ponto: os choques petrolíferos sustentados acabam por se refletir no crescimento, na inflação ou em ambos.
Normalmente ambos.

As três coisas que importam agora

Se o petróleo continuar a subir, os investidores devem estar muito atentos a três sinais:

1. Expectativas de inflação

Se a energia começar a fazer subir novamente a inflação, os cortes nas taxas serão adiados para mais tarde.

2. Mercados de crédito

Os choques energéticos tendem a aparecer aqui antes de aparecerem nas acções.

3. Fluxos marítimos através de Ormuz

Essa é a verdadeira história. Tudo o resto é ruído.

Se o estreito se estabilizar, o petróleo acalma-se.

Se tal não acontecer, os mercados poderão ter subestimado seriamente este risco.

A linha de fundo

Os mercados passaram os últimos seis meses preocupados com a rutura tecnológica.

Agora estão a ser recordados da perturbação geopolítica.

O óleo não precisa de atingir $150 para ter importância.

Só precisa de se manter em alta o tempo suficiente para arruinar as narrativas confortáveis em que os investidores têm estado a confiar.

E, neste momento, isso está a começar a parecer uma possibilidade real.

De qualquer forma, até à próxima, todos vocês negoceiem em segurança!

Por James Trescothick
Diretor de Estudos de Mercado e Análise de Mercado

Aviso de risco: Esta informação destina-se apenas a fins educativos e não constitui um conselho de investimento. Os mercados financeiros envolvem riscos e o desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Realize sempre a sua própria investigação e procure aconselhamento profissional antes de tomar decisões de investimento.