Aktualizacja rynkowa: 18 września 2025 r. - Fed w końcu mruga: Pierwszy ruch czy tylko gest?

Po miesiącach spekulacji Rezerwa Federalna w końcu podjęła działania, obniżając stopy procentowe o 25 pb i obniżając docelowy zakres do 4,00-4,25%. Rynki wyceniły taką możliwość, ale reakcja była stonowana, mniej euforii, a bardziej ostrożne dostosowanie.

Dlaczego cięcie?

Rynek pracy wykazuje oznaki zmęczenia, inflacja pozostaje powyżej celu, a Powell określił decyzję raczej jako zapobiegawczą niż fundamentalną zmianę kierunku. W jego słowach chodzi o "zarządzanie ryzykiem", ruch obronny w celu zachowania elastyczności, a nie o odważną zmianę strategii.

Reakcja rynku - więcej ambiwalencji niż entuzjazmu

- Akcje: Początkowe próby rajdu szybko wygasły. Indeks S&P wzrósł, po czym zaczął się cofać, zgodnie z podręcznikową zasadą "kup plotkę, sprzedaj fakt".

- Dolar: Umocnił się, gdy inwestorzy doszli do wniosku, że Fed nie zamierza rozpocząć głębokiego cyklu luzowania.

- Złoto i ropa: Złoto oscylowało między niższymi rentownościami a mocniejszym dolarem, zanim zamknęło się słabiej. Ropa spadła, ponieważ ponownie pojawiły się obawy o wzrost gospodarczy.

Przemyślenia końcowe

Cięcie to nie oznacza początku agresywnego programu łagodzenia polityki pieniężnej. Zamiast tego sygnalizuje, że Fed daje sobie przestrzeń do oddechu, kupując opcjonalność, podczas gdy ocenia, jak rozwijają się dane gospodarcze. Pożyczkobiorcy odczuli pewną ulgę, ale inwestorzy zastanawiają się, czy jest to jednorazowa korekta, czy też pierwszy krok w szerszej zmianie.

Krótko mówiąc: Fed wykonał ruch, ale przekonanie pozostaje nieobecne. Dane o inflacji i zatrudnieniu w ciągu najbliższych kilku miesięcy zadecydują o tym, czy obniżka stóp procentowych okaże się początkiem cyklu, czy jedynie symbolicznym gestem.

Tak czy inaczej, do następnego razu wszyscy handlujcie bezpiecznie!

James Trescothick
Kierownik działu badań i analiz rynku

Zastrzeżenie dotyczące ryzyka: Niniejsze informacje służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie stanowią porady inwestycyjnej. Rynki finansowe wiążą się z ryzykiem, a wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wyznacznikiem przyszłych wyników. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnych należy zawsze przeprowadzić własne badania i zasięgnąć profesjonalnej porady.