Wraz z rosnącymi obawami o niezależność Fed i spokojniejszym dolarem, narracja rynkowa zmienia się zdecydowanie na korzyść łagodniejszego USD.
Dolar spada do wieloletnich minimów z powodu niepewności Fed
Dolar amerykański spada, osiągając najsłabsze poziomy od początku 2021 roku. Jego spadek przyspieszył po doniesieniach, że prezydent Trump rozważa szybkie zastąpienie przewodniczącego Fed Powella, co jest dorozumianym sygnałem bardziej gołębiej zmiany.
- Indeks dolara (DXY): Spadł do najniższego poziomu od trzech lat po spadku o ~0,6% w związku z wiadomością.
- Rynki walutowe: Euro i funt wzrosły o ~0,7%; frank szwajcarski i jen również mocne, przy czym EUR/USD osiągnął najwyższy poziom od 2021 r., a USD/JPY niedawno przekroczył poziom 143.
Kluczowe czynniki stojące za tym ruchem
1. Polityczny szum wokół przywództwa Fed
Doniesienia o tym, że Trump rozważa zastąpienie Powella przed terminem, potencjalnie do września, wywołały obawy o obniżki stóp podyktowane względami politycznymi, podważając wiarygodność Fed.
2. Gołębi ton ze strony decydentów
Ostatnie uwagi Powella na kongresie były ostrożne, nie było jeszcze zobowiązania do cięć, ale otwartość na działanie w przypadku ochłodzenia inflacji. Rynki zinterpretowały to jako przestrzeń do poluzowania.
3. Bezpieczna rotacja kapitału do innych walut
Euro, funt i kilka walut azjatyckich zyskują dzięki słabości USD, niepewności związanej z taryfami celnymi i zmianom geopolitycznym.
Patrząc w przyszłość
- Obserwacja danych: Dobra trwałe, inflacja PCE, raporty o zatrudnieniu pozostają kluczowe. Ochłodzenie danych może wzmocnić zakłady rynkowe dotyczące lipcowych obniżek stóp procentowych.
- Geopolityka i cła: Zbliża się termin 9 lipca w sprawie ceł USA-UE - każde załamanie rozmów może skomplikować narrację .
- Sygnały Fed: Uwaga rynku skupi się z powrotem na kolejnych zeznaniach Powella i lipcowym posiedzeniu Fed, a każda zmiana w kierunku gołębiej postawy opartej na dowodach umocni słabość USD.
Wnioski
Połączenie presji politycznej na Fed, gołębich tonów ze strony decydentów i słabych sygnałów technicznych wywołało szeroko zakrojony odwrót dolara amerykańskiego. Inne główne waluty i aktywa z rynków wschodzących korzystają z wiatru w plecy, podczas gdy złoto i akcje amerykańskie znajdują względne oparcie. Kolejne publikacje danych i komunikaty Fed będą miały kluczowe znaczenie. Na razie przesłanie jest jasne: zmęczenie USD jest realne i zmienia przepływy portfeli na całym świecie.
Do następnego razu wszyscy handlujcie bezpiecznie!
James Trescothick
Kierownik działu badań i analiz rynku
Zastrzeżenie dotyczące ryzyka: Niniejsze informacje służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie stanowią porady inwestycyjnej. Rynki finansowe wiążą się z ryzykiem, a wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wyznacznikiem przyszłych wyników. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnych należy zawsze przeprowadzić własne badania i zasięgnąć profesjonalnej porady.