Aktualizacja rynkowa: 30 czerwca 2025 r. - Byki zaciskają pasa, a czerwiec kończy się na plusie

Gdy kurtyna opada po rekordowym czerwcu, globalne rynki akcji pewnie wkraczają w drugą połowę roku. Dzięki nastrojom inwestorów, którym sprzyja złagodzenie napięć handlowych, osłabienie dolara i ponowny optymizm związany z obniżkami stóp procentowych, ryzykowne aktywa znów są w modzie. Pod powierzchnią kryją się jednak pytania dotyczące szerokości przywództwa, odporności zysków i tego, czy jesteśmy świadkami topnienia... czy też spokoju przed wstrząsami.

Indeksy amerykańskie: Wspaniały momentum

Indeksy S&P 500, Nasdaq i Dow Jones zanotowały w tym miesiącu nowe rekordy wszech czasów, napędzane w dużej mierze przez ponadprzeciętne zyski w segmencie dużych technologii, w szczególności mega-kapitałów powiązanych ze sztuczną inteligencją, półprzewodników i nazw chmurowych. Rodzi to jednak odwieczną obawę: czy ten rajd jest zbyt ciężki?
Zakres pozostaje wąski. Zaledwie 10-12 spółek odpowiada za ponad 60% zysków indeksu S&P w tym kwartale.

Godne uwagi:

- Nvidia (NVDA) i Broadcom (AVGO) nadal rosną, a chłodząca inflacja i niższe rentowności zwiększają ich mnożniki wzrostu.

Fed, dolar i dylemat związany z danymi

Lipcowa obniżka stóp procentowych wydaje się teraz coraz bardziej prawdopodobna, a inwestorzy wyceniają prawdopodobieństwo na poziomie 60%. Słabe nastroje konsumentów, oznaki ochłodzenia w tworzeniu miejsc pracy i korekty w dół prognoz PKB wspierają gołębie nastawienie.

Jednak Fed balansuje na cienkiej linie: zbyt wcześnie - inflacja może ponownie wzrosnąć; zbyt późno - gospodarka może popaść w stagnację.
Oczekuje się, że rynki skupią się w tym tygodniu na:

- ISM dla przemysłu (wtorek)

- Prywatne listy płac ADP (środa)

- Zatrudnienie poza rolnictwem + bezrobocie (piątek)

Dane te nadadzą ton lipcowym wydarzeniom. Poważna porażka na rynku pracy może zwiększyć prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych, powodując spadek rentowności obligacji i wzrost cen technologii. Lepszy wynik może przynieść odwrotny skutek.

Wnioski: Możliwości z rozwagą?

Ścieżka w górę może nadal mieć nogi, ale rynki nie wspinają się po liniach prostych. Nie należy mylić silnego trendu z odpornością na zmienność. I pamiętaj, że zarządzanie ryzykiem nie jest tylko na złe czasy, ale pozwala zachować dobre czasy.

James Trescothick

Kierownik działu badań i analiz rynku

Zastrzeżenie dotyczące ryzyka: Niniejsze informacje służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie stanowią porady inwestycyjnej. Rynki finansowe wiążą się z ryzykiem, a wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wyznacznikiem przyszłych wyników. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnych należy zawsze przeprowadzić własne badania i zasięgnąć profesjonalnej porady.