02 Disember 2025

Tinjauan Pasaran Emas – Adakah Perhimpunan Santa Akan Datang?

Motasm Adel

26 November 2025

Emas memulakan dagangan sesi hari ini berhampiran 4,157 USD, duduk di persimpangan kritikal kedua-dua struktur teknikal dan jangkaan makroekonomi yang berubah. Dengan harga pasaran dalam inflasi yang lebih rendah, penunjuk tingkah laku pengguna yang lebih lembut dan kemungkinan pemotongan kadar faedah yang tinggi pada awal 2026, langkah penentu emas seterusnya mungkin menghampiri lebih awal daripada yang dijangkakan.

Walaupun terdapat naratif jangka panjang yang menaik, logam itu kini sedang bergelut untuk mengekalkan momentum, menjadikan tahap hari ini amat penting untuk pedagang menilai sama ada pembetulan yang lebih mendalam atau rali peringkat awal berkemungkinan.

Landskap Teknikal

Harga semasa: 4,157
Sokongan utama: 4,106
Rintangan utama: 4,218

Emas kini diletakkan di antara dua zon struktur utama yang akan menentukan arah pasaran jangka pendek dan jangka sederhana.

Senario menurun: Penyelesaian Gelombang 3 Ke Arah 3,892

Jika emas pecah dan ditutup di bawah 4,110, strukturnya sangat menyokong kesinambungan kaki pembetulan semasa, yang berpotensi berkembang menjadi jelas penurunan gelombang ketiga.

Sasaran penurunan yang diunjurkan hampir 3,892, yang sejajar dengan:

Unjuran pengembangan Fibonacci
Kumpulan kecairan terdahulu
Zon permintaan segar yang tidak tergoyahkan
Keperluan struktur gelombang untuk kitaran pembetulan lengkap

Rasional untuk pergerakan menurun ini diperkukuh oleh latar belakang makro:

Bacaan inflasi yang lebih rendah
Penunjuk berasaskan pengguna yang lebih lembut (sentimen CB, perbelanjaan, keadaan kredit)
Jangkaan pasaran sudah menetapkan harga dalam pemotongan kadar, mengurangkan pemangkin kenaikan harga yang meningkat

Pendek kata, jika emas tidak dapat mempertahankan 4,110, pembetulan yang lebih mendalam bukan sahaja mungkin tetapi secara struktur sihat sebelum fasa rali utama seterusnya bermula.

Senario Bullish: Penembusan Awal Menuju Perhimpunan Santa

Walaupun tingkah laku pembetulan semasa, rangka kerja kenaikan harga kekal utuh selagi harga kekal di atas rantau sokongan utama. Tahap kritikal untuk penerusan kenaikan harga yang disahkan ialah penutupan harian yang bersih melebihi 4,217–4,218.

Penembusan di atas siling ini akan memberi isyarat bahawa pembeli menyerap bekalan dan meletakkan lebih awal untuk:

Aliran akhir tahun
Jangkaan pelonggaran monetari 2026
Portfolio mengimbangi semula ke arah aset selamat
Potensi kelembapan dalam pasaran buruh AS yang akan mempercepatkan jangkaan Rizab Persekutuan yang dovish

Di bawah senario ini, yang dijangkakan Perhimpunan Santa kerana emas boleh bermula lebih awal daripada jangkaan, mendorong harga ke arah tertinggi baharu sebelum kitaran akhir tahun selesai.

Pertimbangan Asas

Walaupun emas berdagang berhampiran wilayah rekod, naratif makro kekal bercampur-campur:

Inflasi terus sejuk:
Bacaan CPI dan PCE yang lebih rendah mengurangkan tekanan ke atas Rizab Persekutuan, meningkatkan kemungkinan laluan pemotongan kadar.
Pasaran telah menetapkan harga dalam pelonggaran dasar:
Dengan jangkaan yang telah meningkat, emas bergelut untuk mendapatkan momentum tambahan tanpa pemangkin baru.
Kestabilan dolar menambah tekanan:
USD yang stabil atau lebih kukuh sedikit mengehadkan potensi kenaikan segera untuk emas, terutamanya semasa fasa pembetulan.
Dinamik risiko geopolitik dan global:
Aliran tempat selamat kekal selektif, menyokong emas dalam jangka panjang tetapi gagal menjana pergerakan jangka pendek yang meletup tanpa penembusan teknikal.

Kesimpulan

Emas berada pada saat yang penting. Pasaran memerhati dua harga utama:

Di bawah 4,110: menandakan penurunan ke arah 3,892 apabila gelombang ketiga pembetulan berkembang.
Di atas 4,217: membuka pintu untuk lebih awal Perhimpunan Santa, dengan penerusan kenaikan harga ke arah sasaran yang lebih tinggi.

Sehingga salah satu tahap ini memberi laluan, penyatuan dan turun naik dijangka. Tinjauan jangka panjang emas kekal membina, tetapi tindakan harga hari ini akan membentuk laluan dan masa pergerakan utama seterusnya.

Oleh Motasm Adel
Penyelidik dan Penganalisis Pasaran

Penafian Risiko: Artikel ini adalah untuk tujuan pendidikan sahaja dan bukan merupakan nasihat pelaburan. Pasaran kewangan melibatkan risiko, dan prestasi masa lalu tidak menunjukkan keputusan masa depan. Sentiasa menjalankan analisis anda sendiri dan berunding dengan penasihat profesional sebelum membuat keputusan pelaburan.