Kemas Kini Pasaran: 22 September 2025 – Saham pada Paras Tertinggi, Fed dalam Fokus

Gambar Yang Lebih Besar

Minggu lepas menyaksikan ekuiti AS menembusi wilayah rekod baharu, dengan S&P 500, Dow, dan Nasdaq semuanya mencatatkan paras tertinggi baharu. Kenaikan harga jelas terkawal, dibantu oleh keyakinan mengenai penurunan kadar baru-baru ini oleh Fed dan berharap bahawa lebih banyak pelonggaran berada di kaki langit.

Tetapi inilah tangkapannya: apabila pasaran diregangkan sebegini, ia tidak memerlukan banyak masa untuk mengguncang keyakinan. Perhimpunan berjalan panas, dan dengan banyak perbincangan Fed dan data penting minggu ini, pedagang tertanya-tanya sama ada kami meningkat lebih tinggi atau melihat sedikit pengambilan untung merayap masuk.

Faktor Fed

Selepas mengurangkan kadar awal bulan ini, Fed kini yakin pasaran ia berada dalam mod pelonggaran. Barisan penceramah Fed minggu ini akan menguji andaian itu. Jika mesej adalah bahawa lebih banyak pemotongan boleh dilakukan, perhimpunan itu boleh terus hidup. Tetapi jika pegawai membayangkan bahawa kali terakhir adalah sekali sahaja, ekuiti dengan cepat boleh memberikan sedikit alasan.
Ingat pasaran bukan hanya berdagang berdasarkan apa yang Fed lakukan, tetapi pada apa yang dikatakannya. Tone adalah segala-galanya sekarang.

Pemerhatian Data

Dari segi ekonomi, kami mempunyai bacaan PMI, tuntutan pengangguran dan PCE AS. Peniaga mahu melihat tanda-tanda "pendaratan lembut": pertumbuhan yang lebih perlahan, inflasi terkawal, tetapi tiada kemerosotan yang teruk. Data yang lebih kukuh mungkin berfungsi terhadap aset berisiko dengan memastikan Fed sentiasa berhati-hati, manakala angka yang lebih lemah boleh menambah bahan api kepada cerita yang mereda.

Komoditi & FX

Minyak kekal tidak menentu, dengan harga dipengaruhi oleh kebimbangan permintaan dan perbualan bekalan. Emas melonjak mencecah paras tertinggi baharu sepanjang masa, disokong oleh latar belakang dolar yang lebih lembut. Jika ulasan Fed bersandar dovish minggu ini, emas boleh menyaksikan satu lagi kaki lebih tinggi, manakala tolakan hawkish berisiko menghantarnya kembali ke arah sokongan baru-baru ini.

Dolar itu sendiri kekal sebagai faktor swing dalam FX. EUR/USD dan GBP/USD kedua-duanya berlegar berhampiran tahap teknikal yang boleh pecah jika kadar hasil AS bertindak balas secara mendadak kepada komen Fed.

Fikiran Akhir

Pasaran meningkat tinggi selepas pemecahan rekod minggu lepas, tetapi keadaan di sini adalah tipis. Minggu ini bukan sahaja mengenai sama ada saham boleh meningkat lebih jauh, tetapi juga sama ada Fed dan data boleh mengekalkan naratif kenaikkan harga.

Jika cerita itu kekal dovish, momentum boleh membawa ekuiti lebih tinggi. Tetapi jika pasukan Powell meredakan jangkaan, jangan terkejut melihat peniaga mengunci keuntungan dengan pantas.

Bagaimanapun, sehingga kali seterusnya, anda semua berdagang dengan selamat!

Oleh James Trescothick
Ketua Penyelidikan Pasaran dan Analisis Pasaran

Penafian Risiko: Maklumat ini adalah untuk tujuan pendidikan sahaja dan bukan merupakan nasihat pelaburan. Pasaran kewangan melibatkan risiko, dan prestasi masa lalu tidak menunjukkan keputusan masa depan. Sentiasa menjalankan penyelidikan anda sendiri dan dapatkan nasihat profesional sebelum membuat keputusan pelaburan.