Pasaran Masih Rasa Sejuk Musim Sejuk?

Betapa bezanya satu hari. Alangkah bezanya seminggu…

Selepas mencecah paras tertinggi sepanjang masa pada 19 Februari, S&P 500 telah menurun sebanyak 4.45%, menandakan salah satu penarikan balik yang paling ketara dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Keghairahan pasaran, didorong oleh keyakinan tentang kecerdasan buatan dan ekonomi yang berdaya tahan, telah dengan cepat memberi laluan kepada ketidakpastian dan penentukuran semula.

Pendapatan Nvidia sepatutnya menyuntik kehidupan yang sangat diperlukan ke dalam indeks, terutamanya di kalangan gergasi teknologi "Magnificent Seven" yang telah memimpin pertuduhan dalam larian lembu terkini. Pada mulanya, ia seolah-olah melakukan perkara itu. Pembuat cip itu melaporkan hasil dan pendapatan yang cemerlang, melepasi jangkaan Wall Street dan mengukuhkan penguasaannya dalam ruang semikonduktor dipacu AI. Walau bagaimanapun, selepas rali pelepasan awal berikutan pengumuman pendapatan Nvidia, pelabur melihat dengan lebih dekat panduan syarikat, terutamanya ramalan margin keuntungan Q1 71%, yang meleset daripada jangkaan 75%.

Kekurangan margin yang kelihatan kecil ini sudah cukup untuk meredakan keghairahan pelabur, yang membawa kepada penilaian semula yang lebih luas bagi penilaian teknologi. Selepas tempoh keuntungan tanpa henti, di mana saham pertumbuhan mendapat manfaat daripada jangkaan keuntungan masa hadapan, pelabur kini nampaknya mengutamakan kemampanan dan kecekapan pendapatan jangka pendek.

Penjualan pasaran yang lebih luas bukan hanya mengenai Nvidia. Hasil bon yang meningkat, kebimbangan baharu terhadap inflasi, dan jangkaan yang berubah di sekitar dasar kadar faedah Rizab Persekutuan semuanya memainkan peranan dalam melembapkan sentimen pasaran. Pelabur telah mengambil kira beberapa pemotongan kadar pada 2025, tetapi data ekonomi yang lebih kukuh daripada jangkaan dan tekanan inflasi yang berterusan telah menyebabkan spekulasi bahawa Fed mungkin mengekalkan kadar lebih tinggi untuk lebih lama. Ini, seterusnya, telah memberi tekanan kepada saham teknologi penilaian tinggi, yang lebih sensitif terhadap turun naik kadar faedah.

Menambah bahan api kepada api menimbulkan kebimbangan mengenai tarif dan sekatan perdagangan. Dengan ketegangan geopolitik yang semakin memuncak, dengan ancaman tarif Trump terhadap Mexico, Kanada, Eropah dan khususnya China dan rantaian bekalan semikonduktor yang kritikal telah menggigilkan tulang belakang pelabur. Prospek peningkatan kos import dan tindakan balas daripada rakan dagangan utama boleh memberi kesan yang besar kepada pendapatan korporat, terutamanya dalam industri yang bergantung kepada rantaian bekalan global. Seperti yang ditunjukkan oleh sejarah, pasaran tidak bertindak balas dengan baik terhadap ketidakpastian, dan sebarang peningkatan dalam perang perdagangan dengan mudah boleh menguatkan turun naik yang sedia ada.

Di luar sektor teknologi, saham kitaran dan saham bermodal kecil juga bergelut, menonjolkan sentimen penghindaran risiko yang lebih luas. Musim pendapatan, walaupun secara keseluruhannya positif, telah mendedahkan beberapa keretakan dalam tinjauan korporat, dengan banyak syarikat memberikan panduan berhati-hati di tengah-tengah ketidaktentuan makroekonomi.

Memandang ke hadapan, semua mata akan tertumpu pada data inflasi akan datang, laporan kerja (NFP seterusnya pada 7 Mac) dan mesyuarat Rizab Persekutuan seterusnya. Sebarang petunjuk bahawa inflasi kekal lekat atau pemotongan kadar akan ditangguhkan boleh mencetuskan turun naik selanjutnya. Sementara itu, ketegangan geopolitik menambah satu lagi lapisan kerumitan kepada persekitaran pasaran yang sudah rapuh.

Buat masa ini, pasaran mendapati dirinya berada di persimpangan jalan. Adakah pembetulan ini terbukti sebagai penyatuan yang sihat sebelum satu lagi dorongan lebih tinggi, atau adakah ia permulaan kepada kemerosotan yang lebih berpanjangan?

Sama ada cara, pelabur bersedia untuk perjalanan yang bergelora ketika musim sejuk pertengahan musim sejuk meluas ke Wall Street.

Penafian Risiko: Maklumat ini adalah untuk tujuan pendidikan sahaja dan bukan merupakan nasihat pelaburan. Pasaran kewangan melibatkan risiko, dan prestasi masa lalu tidak menunjukkan keputusan masa depan. Sentiasa menjalankan penyelidikan anda sendiri dan dapatkan nasihat profesional sebelum membuat keputusan pelaburan.