Kemas Kini Pasaran: 17 Disember 2025- Dua Laporan Pekerjaan Masuk ke Pasaran… IHP Menunggu di Bar

Siaran akhbar berganda Penggajian Bukan Ladang semalam memberi banyak maklumat kepada pasaran, walaupun ia tidak menyelesaikan hujah tersebut sepenuhnya. Secara keseluruhannya, angka-angka tersebut menunjukkan pasaran buruh AS yang semakin perlahan, dan bukannya merosot di paras bawah.

Perinciannya penting.

• NFP Oktober: kira-kira -105 ribu pekerjaan, banyak terganggu oleh kesan penutupan

• NFP November: sekitar +64 ribu pekerjaan, mengatasi jangkaan secara sederhana

• Kadar pengangguran: meningkat kepada 4.6%, tertinggi dalam beberapa tahun

• Purata pendapatan setiap jam: menurun kepada sekitar 0.1% m/m

Secara zahirnya, pemulihan November kelihatan menggalakkan. Walau bagaimanapun, jika dicermati, kisah yang lebih luas adalah momentum yang perlahan. Penciptaan pekerjaan lebih lemah berbanding sebelumnya, pengangguran semakin meningkat, dan pertumbuhan upah, titik tekanan pilihan Rizab Persekutuan, terus berkurangan.

Dalam erti kata lain, pasaran buruh masih kukuh, tetapi ia tidak lagi berkembang pesat.

Bagi pasaran, itu sebenarnya agak berguna. Ia menghapuskan risiko inflasi yang didorong oleh buruh tanpa memaksa naratif kemelesetan segera. Rizab Persekutuan mampu untuk duduk diam, kelihatan berfikir, dan menegaskan sekali lagi bahawa ia "bergantung pada data."“

Yang membawa kita kepada IHP AS.

IHP: Satu-satunya Nombor Yang Benar-benar Penting Minggu Ini

Dengan kisah pekerjaan yang kini berharga secara meluas, inflasi menjadi tumpuan utama.

• IHP Keseluruhan (jangkaan): 3.0% tahun ke tahun

• IHP Teras (jangkaan): 3.2–3.3% y/y, dengan tanda-tanda penyederhanaan bulanan selanjutnya

Selepas laporan buruh yang menawarkan jaminan dan bukannya keterujaan, IHP memikul beban pembuktian. Cetakan yang lebih lembut akan mengesahkan idea bahawa disinflasi perlahan-lahan menjalankan tugasnya dan memastikan jangkaan penurunan kadar tetap hidup. Walau bagaimanapun, angka yang lebih kukuh akan mengingatkan pasaran bahawa langkah terakhir inflasi masih degil.

Pasaran Bawa Pulang

NFP tidak mengubah cerita itu, mereka memperhalusinya.
Ekonomi AS semakin perlahan tetapi tidak merosot. Buruh semakin perlahan tetapi tidak runtuh. Dan Rizab Persekutuan sedang menunggu, dengan sabar, inflasi muncul dahulu.
Sehingga IHP bersuara, pasaran berkemungkinan kekal berhati-hati, terikat pada jajaran kecil dan secara senyap-senyap mempunyai pendapat, seperti data itu sendiri.

Apa-apa pun, sehingga jumpa lagi, selamat berdagang!

Oleh James Trescothick
Ketua Penyelidikan Pasaran dan Analisis Pasaran

Penafian Risiko: Maklumat ini adalah untuk tujuan pendidikan sahaja dan bukan merupakan nasihat pelaburan. Pasaran kewangan melibatkan risiko, dan prestasi masa lalu tidak menunjukkan keputusan masa depan. Sentiasa menjalankan penyelidikan anda sendiri dan dapatkan nasihat profesional sebelum membuat keputusan pelaburan.