Kemas Kini Pasaran: 16 September 2025 – Emas & Fed: Pertaruhan Tinggi Di Hadapan

Gambar Yang Lebih Besar

Ekonomi AS memberikan suasana bercampur-campur sekarang. Pasaran pekerjaan semakin lemah, pertumbuhan kelihatan seperti kehilangan sedikit tenaga, dan inflasi telah berhenti jatuh. Letakkan semuanya bersama-sama dan kemungkinan pemotongan kadar Rizab Persekutuan esok mempunyai pasaran yang hampir pasti dengan pergerakan 0.25%.

Tetapi inilah tangkapan sebenar: ia bukan hanya mengenai pemotongan. Ia mengenai apa yang dikatakan oleh Powell dan Fed bersamanya. Jika mereka membuka pintu kepada lebih banyak pemotongan, emas boleh menyala dengan momentum baharu. Jika mereka melakukan nada berhati-hati, memberi amaran bahawa pelonggaran akan terhad, maka emas boleh dengan mudah mengambil langkah ke belakang.

Di peringkat global, angin bertiup memihak kepada emas. Bank pusat menambah rizab mereka, pelabur merangkak kembali ke dalam ETF, malah UBS telah menaikkan ramalan akhir 2025nya kepada $3,800/oz*. Tambah pada itu dolar yang semakin lemah dan sedikit kebimbangan terhadap hutang AS, dan tiba-tiba Treasuries tidak kelihatan begitu menarik. Untuk emas, ini semua adalah muzik ke telinga, dengan syarat Fed mengekalkan lagu dovish esok.

Faktor Miran

Di Washington, satu lagi kelainan telah memasuki campuran. Steve Miran sehingga kini suara utama di Rumah Putih telah disahkan kepada Lembaga Gabenor Fed. Undian adalah ketat, dan langkah itu adalah luar biasa kerana Miran akan kekal dikaitkan dengan Rumah Putih semasa berkhidmat di Fed. Itu menimbulkan banyak kening tentang kemerdekaan dan pengaruh politik.

Mengapa ini penting untuk pasaran? Mudah. Miran diketahui menyukai pemotongan kadar yang lebih mendalam, dan kehadirannya boleh menyebabkan pemesejan lebih dovish. Pedagang kini tertanya-tanya sama ada ketibaannya akan mendorong Fed untuk menyampaikan bukan sahaja pemotongan esok, tetapi juga naratif yang lebih lembut dan pro-pelonggaran pada bulan-bulan mendatang.

Apa yang Diceritakan oleh Emas kepada Kami

Emas sudah membayangkan bahawa ia menjangkakan hasil mesra daripada Fed. Harga didagangkan hanya di bawah tanda $3,700 (setakat penulisan) tahap yang ditonton semua orang. Sokongan yang berpotensi nampaknya memegang sekitar $3,665–$3,675, dan jika Powell bersandar pada dovish esok, kita boleh dengan cepat berpotensi melihat pergerakan ke tahap $3,740 atau lebih tinggi. Sebaliknya, kejutan hawkish mungkin mengheret harga kembali ke zon $3,615–$3,645.

Apa yang paling penting bukanlah potongan itu sendiri, tetapi butiran di sekelilingnya:

• Adakah Fed memberi isyarat bahawa ini adalah permulaan lebih banyak pemotongan akan datang, atau hanya sekali sahaja?

• Bagaimanakah mereka mengawal risiko inflasi, atau adakah ia masih menjadi masalah?

• Adakah "plot titik" yang terkenal itu membayangkan lebih banyak kelonggaran pada akhir tahun ini?

Fikiran Akhir

Mesyuarat Fed ini bukan hanya kira-kira 25 mata asas; ia mengenai kisah yang ingin diceritakan oleh Fed. Jika cerita itu adalah satu lagi pelonggaran dan keyakinan bahawa inflasi terkawal, emas akhirnya boleh menembusi $3,700 dan menyasarkan zon $3,740–$3,780. Tetapi jika Powell menolak idea pemotongan berganda, logam itu boleh dengan cepat berputus asa.
Keputusan esok adalah peringkat, tetapi nadanya adalah prestasi dan peniaga emas sedang menunggu di sayap.

Bagaimanapun, sehingga kali seterusnya, anda semua berdagang dengan selamat!

Oleh James Trescothick
Ketua Penyelidikan Pasaran dan Analisis Pasaran

*Sumber: Reuters

Penafian Risiko: Maklumat ini adalah untuk tujuan pendidikan sahaja dan bukan merupakan nasihat pelaburan. Pasaran kewangan melibatkan risiko, dan prestasi masa lalu tidak menunjukkan keputusan masa depan. Sentiasa menjalankan penyelidikan anda sendiri dan dapatkan nasihat profesional sebelum membuat keputusan pelaburan.