Black Monday: Hari Pasaran Terlupa Cara Bernafas

Memandangkan perkembangan pasaran baru-baru ini, saya fikir, adalah bagus untuk melakukan perjalanan ke jalan ingatan, kepada asal-usul istilah "Black Monday".

Ia adalah hari Isnin yang tidak seperti yang lain. 19 Oktober 1987, hari yang akan mencatatkan dirinya ke dalam sejarah sejarah kewangan dengan segala kehalusan tukul besi melalui tingkap kaca. Purata Perindustrian Dow Jones menjunam sebanyak 22.6% yang mengejutkan dalam satu hari dagangan. Untuk meletakkannya dalam perspektif, bayangkan bangun tidur untuk mendapati hampir satu perempat daripada portfolio anda dihapuskan sebelum anda menikmati kopi pagi anda.

Ini adalah Black Monday, dan ia bukan sahaja menggegarkan Wall Street tetapi juga telah menghantar gelombang kejutan ke seluruh dunia.

Tenang Sebelum Badai

Menjelang kejatuhan, pasaran mengalami kejatuhan. Tahun 1980-an ditandakan dengan campuran penyahkawalseliaan, keyakinan, dan pasaran saham yang kelihatan tidak mampu untuk pergi ke mana-mana tetapi meningkat. Kedengaran biasa, kan?

Tetapi di bawah bahagian luar yang berkilat itu, retak telah terbentuk. Kebimbangan mengenai ekuiti yang terlebih nilai, kadar faedah yang meningkat dan ketegangan perdagangan antara AS dan Jerman timbul di bawah permukaan. Dan kemudian terdapat anak baharu yang misteri di blok itu: program perdagangan strategi dipacu komputer yang boleh membuat pesanan jualan besar-besaran lebih cepat daripada yang anda boleh katakan "insurans portfolio."

Hari Mesin Mengambil Alih

Pada pagi 19 Oktober, penjualan bermula secara senyap-senyap. Tetapi seperti bola salji yang bergolek menuruni bukit, ia mendapat momentum yang menakutkan. Apabila harga turun, algoritma komputer bermula, mencetuskan pesanan jualan automatik. Ini menambahkan lebih banyak bahan api kepada kebakaran, yang mencetuskan lebih banyak pesanan jualan, dan padanya berlaku gelung maklum balas yang ganas tanpa suis mati.

Pada penghujung hari, Dow telah kehilangan 508 mata, penurunan yang akan bersamaan dengan beberapa ribu mata hari ini. Pasaran di seluruh dunia mengikutinya. London jatuh lebih 10%, Hong Kong lebih 45% pada hari-hari berikutnya.

Ia adalah global. Ia adalah pantas. Dan ia adalah kejam.

Apa yang menyebabkannya?

Menentukan satu punca adalah seperti cuba menangkap asap dengan tangan anda. Kebanyakan penganalisis bersetuju bahawa ia adalah a ribut yang sempurna daripada faktor:

• Kebimbangan penilaian: Stok boleh dikatakan terlalu mahal.
• Kebimbangan kadar faedah: Kadar kenaikan memberi tekanan pada penilaian ekuiti.
• Ketegangan geopolitik: Perselisihan pendapat mengenai dasar perdagangan dan peranan dolar AS menambah kebimbangan pasaran.
• Teknologi dagangan baharu: Perdagangan program dan insurans portfolio direka untuk mengehadkan kerugian tetapi pada hakikatnya, ia mempercepatkan panik.

Ringkasnya, ia adalah persamaan kewangan bagi setiap orang yang cuba meninggalkan teater pada masa yang sama kerana seseorang menghidu asap.

Kesudahannya

Inilah kelainannya: tidak seperti Kemelesetan Besar pada tahun 1929, Black Monday tidak membawa kepada krisis ekonomi yang berpanjangan. Malah, pasaran pulih dengan cepat. Fed melangkah masuk, menyuntik kecairan dan meyakinkan pelabur bahawa ia menyokong mereka. Alan Greenspan, yang baru dilantik sebagai pengerusi Fed, terkenal komited untuk menyediakan apa sahaja sokongan yang diperlukan untuk mengekalkan kestabilan pasaran.

Tindakan pantas dan tegas itu membantu mengelakkan keruntuhan selanjutnya. Tetapi ia juga menetapkan duluan beberapa orang akan mengatakan yang berbahaya tentang kesediaan bank pusat untuk menyokong pasaran.

Pelajaran Masih Bergema Hari Ini

Black Monday mungkin terasa seperti sejarah purba, tetapi pelajarannya adalah malar hijau. Pasaran adalah emosi. Mereka boleh menghidupkan satu sen. Dan memandangkan teknologi memainkan peranan yang lebih besar dalam perdagangan, risiko penjualan sistemik yang cepat kekal sangat nyata.

Ia juga berfungsi sebagai kisah amaran tentang terlalu bergantung pada algoritma dan kepentingan pertimbangan manusia semasa krisis. Kerana apabila keadaan menyebelahi, ia bukan hanya nombor pada skrin tetapi keyakinan, mata pencarian dan kestabilan pada talian.

Akhirnya, Black Monday bukan sekadar kemalangan. Ia adalah detik kesedaran kolektif: bahawa tidak kira betapa canggihnya alat itu, pasaran masih ditadbir oleh satu ketakutan kuasa utama.

Dan pada hari Oktober itu pada tahun 1987, ketakutan menguasai hari itu

Penafian Risiko: Maklumat ini adalah untuk tujuan pendidikan sahaja dan bukan merupakan nasihat pelaburan. Pasaran kewangan melibatkan risiko, dan prestasi masa lalu tidak menunjukkan keputusan masa depan. Sentiasa menjalankan penyelidikan anda sendiri dan dapatkan nasihat profesional sebelum membuat keputusan pelaburan.