25 September 2025

Penurunan Suku Bunga The Fed pada 17 September 2025: Gelombang Kejutan Pasar dan Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya

Motasm Adel

Langkah Berani: The Fed Menurunkan Suku Bunga

Pada 17 September 2025Federal Reserve AS mengumumkan penurunan seperempat poin dalam suku bunga acuan federal fund, menurunkannya dari 4.25%-4.50% ke 4.00%-4.25%. Hal ini menandai kebijakan The Fed penurunan suku bunga pertama sejak Desember 2024.

Penurunan suku bunga terjadi di tengah tanda-tanda pelemahan ekonomi - melambatnya penambahan lapangan kerja, melemahnya rata-rata upah pekerja, dan inflasi yang masih berada di atas target. Dalam pernyataan kebijakannya, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) mengisyaratkan bahwa pemangkasan lebih lanjut mungkin akan dilakukan di tahun 2025, bergantung pada data ekonomi yang masuk.

Perlu dicatat bahwa suara untuk memotong tidak bulat. Satu suara tidak setuju datang dari Gubernur Stephen I. Miran, yang berpendapat untuk lebih agresif 50 basis poin pemotongan bukan 25 basis poin yang telah disetujui.

Reaksi Pasar Langsung

Emas: Pergerakan Meteorik, Rekor Baru

Emas melonjak sebagai respon terhadap perubahan kebijakan moneter yang dovish. Pasar menafsirkan penurunan suku bunga sebagai pelonggaran, mengurangi biaya peluang untuk memegang aset yang tidak memberikan imbal hasil seperti emas.

Oleh 25 September 2025harga emas spot telah mencapai $3,741.19 per onsyang mencerminkan kenaikan sekitar 0,13% untuk sesi tersebut. Sumber-sumber lain menempatkan emas spot sedikit lebih tinggi-di kisaran $3,758.96 per ons.

Awal pekan ini, emas menyentuh level tertinggi sepanjang masa di sekitar $3,790.82 per ons. Level tersebut merupakan batasan psikologis dan teknis. Reli ke wilayah baru didorong oleh ekspektasi dovish, imbal hasil riil yang lebih lemah, dan selera risiko global yang lebih luas.

Namun, kenaikan emas tidak sepenuhnya mulus. Pada sesi terakhir, emas mengalami beberapa pullback-spot emas merosot ke sekitar $3,731.62 (turun ~0,86%) karena dolar AS menemukan pijakan.

Intinya: emas sangat diuntungkan oleh penurunan suku bunga, tetapi menghadapi kekuatan pengetatan jangka pendek jika dolar menguat atau ekspektasi untuk pemotongan di masa depan berkurang.

Dolar AS (DXY & Indeks)

Indeks dolar AS (DXY) tetap menjadi barometer utama. Menjelang penurunan suku bunga, banyak yang memperkirakan dolar akan melemah karena pasar memperkirakan kebijakan yang lebih longgar di masa mendatang. Namun, reaksi yang terjadi lebih beragam.

Pada 25 September 2025, indeks dolar berada di sekitar 97.8 (beberapa sumber mengutip 97,87). Meskipun ada pemotongan, dolar belum secara pasti menembus di atas 98Hal ini menunjukkan bahwa meskipun dolar berada di bawah tekanan, dolar masih mempertahankan kekuatan relatifnya. Resistensi dolar terhadap keruntuhan menyiratkan bahwa banyak pelaku makro tetap berhati-hati terhadap penurunan tajam satu sisi.

Mengapa Emas Bereaksi Sangat Kuat - Dan Apa Saja Risikonya?

Tingkat suku bunga yang lebih rendah = imbal hasil riil yang lebih rendah
Ketika suku bunga nominal turun dan inflasi tetap tinggi, imbal hasil riil (imbal hasil nominal dikurangi inflasi) cenderung menurun. Emas, yang tidak menawarkan imbal hasil, menjadi lebih menarik dalam kondisi seperti itu.
Ekspektasi yang lebih tinggi untuk pemotongan lebih lanjut
The Fed sendiri mengisyaratkan penurunan suku bunga tambahan di akhir tahun ini, yang memicu sentimen bullish pada logam.
Daya tarik safe-haven dan lindung nilai
Pada saat terjadi ketidakpastian - geopolitik, tekanan inflasi, atau bank sentral - emas sering kali diuntungkan oleh arus modal yang mencari alternatif.
Momentum spekulatif dan penembusan teknis
Setelah emas menembus resistance kunci, para trader teknikal menumpuk, memperkuat pergerakan.

Namun, reli ini memiliki risiko:

Rebound dolar, didorong oleh data AS yang lebih kuat dari perkiraan, dapat merusak momentum.
Jika inflasi tetap tinggi dan langkah Fed selanjutnya menjadi lebih hawkish, ekspektasi penurunan suku bunga mungkin akan berkurang.
Aksi profit taking mungkin terjadi setelah emas menguji dan gagal pada zona resistance di dekat $3,780-$3,835.

Pandangan: Ke Mana Kita Melangkah Dari Sini?

Emas

Mengingat lanskap saat ini, jalur emas tetap bullish secara luas, tetapi dengan peringatan. Level-level kunci yang perlu diperhatikan:

Zona dukungan sekitar $3.710, $3.660, bahkan hingga $3.600 jika koreksi meningkat.
Zona resistensi dekat $3.770, $3.800, dan mungkin menuju $3.835 jika momentum bullish berlanjut.
Jika penurunan suku bunga lebih lanjut terjadi di bulan Oktober dan Desember (seperti yang diperkirakan oleh pasar), emas dapat menekan ke arah $4.000 dalam tren naik yang berkelanjutan.

Namun, setiap tanda-tanda percepatan kekuatan AS atau perubahan hawkish di The Fed dapat memicu kemunduran.

Dolar AS & Mata Uang yang Lebih Luas

Masa depan dolar sangat bergantung pada keseimbangan di antara keduanya:

Panduan ke depan Fed
Data makro AS (inflasi, lapangan kerja, konsumsi)
Arus risiko global dan pergeseran modal

Jika Fed tetap dovish dan data yang lemah terus berlanjut, indeks dolar dapat tergelincir di bawah 97, membuka lintasan penurunan yang lebih jelas. Skenario tersebut akan memperkuat emas lebih lanjut dan memperkuat tekanan pada aset-aset berbasis USD.

Namun, jika data menunjukkan kejutan di sisi positif (pekerjaan yang kuat, kejutan inflasi), pasar dapat merevisi ekspektasi, dan dolar dapat kembali ke level 98 atau lebih tinggi.

Aset & Limpahan Lainnya

Ekuitas AS cenderung diuntungkan oleh penurunan suku bunga, terutama sektor pertumbuhan dan teknologi, namun kekhawatiran akan overextension dan valuasi tetap ada.
Komoditas secara umum mungkin akan mengalami penguatan yang lebih luas karena dinamika dolar yang lebih lemah, meskipun setiap komoditas memiliki penggeraknya masing-masing.
Pasar & mata uang negara berkembang dapat menguat, karena modal mencari imbal hasil di luar AS.

Kesimpulan

Keputusan The Fed tentang 17 September 2025 untuk menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin telah menyebar ke seluruh pasar - terutama, memberikan emas kaki ke atas yang kuat, sementara memberikan tekanan pada dolar. Oleh 25 Septemberharga emas mendekati level tertinggi sepanjang sejarah (sekitar $3.740-$3.759 per ons), dan indeks dolar tetap di bawah 98menandakan potensi kerentanan. Namun, dolar telah menunjukkan ketangguhannya.

Ke depannya, tarian yang terus berkembang antara kebijakan moneter, kejutan ekonomi makro, dan sentimen investor akan menjadi pusat perhatian. Bagi para trader dan investor, tetap gesit adalah kuncinya:

Perhatikan level-level teknikal kunci pada emas dan dolar.
Memantau komunikasi publik The Fed (notulen, pidato).
Mencerna data AS yang masuk dengan tajam-terutama inflasi (PCE, CPI) dan metrik tenaga kerja.

Jika Fed menindaklanjuti dengan lebih banyak pemangkasan dan ekonomi AS melemah, emas mungkin akan naik lebih jauh. Namun, jika inflasi mengejutkan atau ketahanan ekonomi muncul, perkirakan volatilitas - bahkan mungkin pembalikan arah.

Oleh Motasm Adel
Peneliti dan Analis Pasar

Penafian Risiko: Informasi ini hanya untuk tujuan edukasi dan bukan merupakan saran investasi. Pasar keuangan mengandung risiko, dan kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan. Selalu lakukan penelitian Anda sendiri dan mintalah nasihat profesional sebelum mengambil keputusan investasi.