02 Desember 2025

Prospek Pasar Emas - Apakah Reli Santa Akan Datang?

Motasm Adel

26 November 2025

Emas memulai perdagangan sesi hari ini di dekat 4.157 USD, berada di persimpangan kritis antara struktur teknikal dan pergeseran ekspektasi ekonomi makro. Dengan pasar yang memperkirakan inflasi yang lebih rendah, indikator perilaku konsumen yang lebih lembut, dan kemungkinan besar penurunan suku bunga pada awal 2026, pergerakan emas berikutnya yang menentukan mungkin akan terjadi lebih cepat dari yang diperkirakan.

Terlepas dari narasi jangka panjang yang bullish, logam saat ini sedang berjuang untuk mempertahankan momentum, sehingga level hari ini sangat penting bagi para trader untuk menilai apakah koreksi yang lebih dalam atau reli tahap awal mungkin terjadi.

Lanskap Teknis

Harga saat ini: 4,157
Dukungan utama: 4,106
Resistensi kunci: 4,218

Emas saat ini diposisikan di antara dua zona struktural utama yang akan menentukan arah pasar jangka pendek dan menengah.

Skenario Bearish: Penyelesaian Gelombang 3 Menuju 3.892

Jika emas menembus dan ditutup di bawah 4,110, strukturnya sangat mendukung kelanjutan dari kaki korektif saat ini, yang berpotensi berkembang menjadi penurunan gelombang ketiga.

Target penurunan yang diproyeksikan berada di dekat 3,892, yang selaras dengan:

Proyeksi ekspansi Fibonacci
Kumpulan likuiditas sebelumnya
Zona permintaan baru yang tidak tanggung-tanggung
Persyaratan struktur gelombang untuk siklus korektif yang lengkap

Alasan untuk pergerakan bearish ini diperkuat oleh latar belakang makro:

Pembacaan inflasi yang lebih rendah
Indikator berbasis konsumen yang lebih lunak (sentimen CB, pengeluaran, kondisi kredit)
Ekspektasi pasar telah memperhitungkan penurunan suku bunga, mengurangi katalis bullish tambahan

Singkatnya, jika emas tidak dapat mempertahankan 4.110, koreksi yang lebih dalam tidak hanya mungkin terjadi tetapi juga sehat secara struktural sebelum fase reli besar berikutnya dimulai.

Skenario Bullish: Penembusan Awal Menuju Reli Santa

Terlepas dari perilaku korektif saat ini, kerangka kerja bullish tetap utuh selama harga bertahan di atas area support utama. Level kritis untuk kelanjutan bullish yang terkonfirmasi adalah penutupan harian yang bersih di atas 4.217-4.218.

Penembusan di atas batas atas ini akan menandakan bahwa para pembeli menyerap pasokan dan memposisikan diri lebih awal:

Arus akhir tahun
Antisipasi pelonggaran moneter tahun 2026
Penyeimbangan kembali portofolio terhadap aset-aset safe haven
Potensi perlambatan di pasar tenaga kerja AS yang akan mempercepat ekspektasi Federal Reserve yang dovish

Dalam skenario ini, antisipasi yang dilakukan adalah Santa Rally untuk emas dapat dimulai lebih cepat dari yang diperkirakan, mendorong harga menuju level tertinggi baru sebelum siklus akhir tahun selesai.

Pertimbangan Fundamental

Bahkan ketika emas diperdagangkan mendekati rekor, narasi makro tetap beragam:

Inflasi terus mendingin:
Angka CPI dan PCE yang lebih rendah mengurangi tekanan pada Federal Reserve, meningkatkan kemungkinan penurunan suku bunga.
Pasar telah memperhitungkan pelonggaran kebijakan:
Dengan ekspektasi yang telah meningkat, emas berjuang untuk mendapatkan momentum kenaikan tanpa katalis baru.
Kestabilan dolar menambah tekanan:
USD yang stabil atau sedikit lebih kuat membatasi potensi kenaikan langsung untuk emas, terutama selama fase korektif.
Dinamika geopolitik dan risiko global:
Arus safe haven tetap selektif, mendukung emas dalam jangka panjang namun gagal menghasilkan pergerakan jangka pendek yang eksplosif tanpa adanya penembusan teknikal.

Kesimpulan

Emas berada pada momen penting. Pasar sedang mengamati dua harga utama:

Di bawah 4.110: menandakan penurunan terhadap 3,892 saat gelombang ketiga korektif berkembang.
Di atas 4.217: membuka pintu ke awal Santa Rally, dengan kelanjutan bullish menuju target yang lebih tinggi.

Hingga salah satu dari level tersebut terlewati, konsolidasi dan volatilitas diperkirakan akan terjadi. Prospek jangka panjang emas tetap konstruktif, namun pergerakan harga hari ini akan membentuk jalur dan waktu pergerakan besar berikutnya.

Oleh Motasm Adel
Peneliti dan Analis Pasar

Penafian Risiko: Artikel ini hanya untuk tujuan edukasi dan bukan merupakan saran investasi. Pasar keuangan mengandung risiko, dan kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan. Selalu lakukan analisis Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat profesional sebelum mengambil keputusan investasi.