Pembaruan Pasar: 23 Januari 2026- Dolar Tergelincir, Logam Bersinar

Dolar AS baru saja mengalami minggu terburuknya sejak Juni dan respon pasar sangat tenang. Tidak ada drama, tidak ada kekacauan. Hanya sebuah pengakuan yang tenang bahwa perdagangan telah menjadi sedikit terlalu nyaman.

Pemicunya cukup mudah ditebak. Data AS melunak di beberapa bagian, inflasi gagal menegaskan kembali, dan ekspektasi penurunan suku bunga kembali meningkat. Tidak ada yang menentukan, tetapi cukup untuk mengikis kisah imbal hasil dolar. Ketika selisih suku bunga berhenti melebar, logika untuk tetap berada dalam posisi long mulai melemah.

Yang penting, ini bukanlah sebuah langkah risk-off. Ekuitas bertahan kuat, volatilitas tetap tertekan, dan tidak ada perebutan untuk mengamankan diri. Dalam lingkungan tersebut, dolar tidak runtuh, melainkan hanya menjadi pilihan. Investor memangkas eksposur, memutar ke tempat lain, dan melanjutkan.

Salah satu yang paling jelas mendapatkan keuntungan adalah logam mulia. Ketika dolar melemah dan imbal hasil riil turun, emas dan perak mendapat dukungan baru. Emas, khususnya, terus mendapatkan keuntungan dari kombinasi dinamika USD yang lebih lembut dan permintaan yang terus-menerus untuk diversifikasi yang tidak terlalu berkaitan dengan lindung nilai panik, tetapi lebih kepada asuransi yang tenang. Perak mengikutinya, dibantu oleh peran gandanya sebagai aset moneter dan siklus dalam latar belakang risiko yang konstruktif secara luas.

Penentuan posisi menambah konteks. Posisi beli USD telah dibangun kembali dengan mantap selama beberapa bulan terakhir, membuat mata uang ini terekspos begitu data berhenti memberikan kejutan naik. Minggu ini tidak terlalu terlihat seperti kapitulasi dan lebih seperti pembersihan musim semi yang meringankan daripada merobek-robek buku pedoman.

Intinya

Apakah ini menandai dimulainya tren penurunan dolar yang berkelanjutan? Mungkin belum. Pertumbuhan AS masih relatif tangguh, dan peran dolar sebagai perlindungan standar pasar belum hilang. Namun, batasan untuk kekuatan baru sedang meningkat. Tanpa validasi data yang konsisten, Dolar berisiko melayang dan bukannya mendominasi.

Untuk saat ini, hal ini terasa seperti kalibrasi ulang. Dolar mundur, logam melangkah maju, dan pasar mengingatkan kita lagi bahwa perdagangan konsensus hanya bekerja selama semua orang tetap percaya.

Sampai jumpa lagi, semoga Anda semua trading dengan aman!

Oleh James Trescothick
Kepala Riset Pasar dan Analisis Pasar

Penafian Risiko: Informasi ini hanya untuk tujuan edukasi dan bukan merupakan saran investasi. Pasar keuangan mengandung risiko, dan kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan. Selalu lakukan penelitian Anda sendiri dan mintalah nasihat profesional sebelum mengambil keputusan investasi.