Pembaruan Pasar: 4 Februari 2026- Pekerjaan AS: Pendinginan, Tidak Retak dan ADP Mendapat Suara Hari Ini

Pasar tenaga kerja AS terus mendingin, meskipun masih jauh dari kata dingin. Pertumbuhan gaji telah melambat ke tingkat yang lebih konsisten dengan tren jangka panjang, yang menunjukkan bahwa ekonomi sedang menginjak pedal gas lebih dalam daripada menginjak rem. Untuk saat ini, perbedaan itu penting.

Perubahan ketenagakerjaan ADP hari ini akan menambah satu titik data lagi dalam perdebatan yang semakin lama semakin tidak kentara. Setelah menjadi penggerak pasar dengan sendirinya, ADP sekarang lebih berfungsi sebagai pemeriksa arah, berguna, tidak sempurna, dan sering direvisi dalam semangatnya jika tidak pada kenyataannya. Harapannya sederhana, dan pasar akan lebih tertarik pada apakah pengetatan perekrutan meluas daripada angka utama itu sendiri.

Keseimbangan Kembali - Perlahan-lahan

Partisipasi angkatan kerja terus meningkat, membantu meringankan beberapa tekanan yang pernah mendefinisikan siklus ini. Pertumbuhan upah melonggar di beberapa sisi, namun tanpa lonjakan pengangguran yang ingin dihindari oleh para pembuat kebijakan. Ini adalah “pendaratan lunak” yang sulit dipahami yang tidak terlalu dramatis seperti yang diiklankan, namun tetap fungsional.

Meskipun begitu, pasar tenaga kerja tidak lagi bekerja dengan baik. Lowongan pekerjaan telah menurun, tingkat pengunduran diri telah dinormalisasi, dan para pekerja tampak kurang tertarik untuk menguji daya tawar mereka. Kepercayaan diri tidak lagi meningkat, melainkan menurun.

Bagian di Bawah Data

Kisah sebenarnya tetap berada di bawah permukaan. Layanan kesehatan, pemerintahan, dan rekreasi terus melakukan pekerjaan berat, sementara sektor manufaktur dan sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga lainnya tetap berada di posisi yang lemah. Perekrutan tenaga kerja profesional dilakukan dengan hati-hati, teknologi tetap selektif, dan rencana ekspansi terlihat lebih didorong oleh spreadsheet daripada aspirasi.

Ini bukanlah pasar tenaga kerja yang didorong oleh kegembiraan. Pasar ini dibentuk oleh demografi, pengendalian biaya, dan perasaan umum bahwa kehati-hatian kembali menjadi mode.
Implikasi: Lebih Sedikit Panas, Lebih Sedikit Kejutan

Bagi para pembuat kebijakan, pasar tenaga kerja bekerja sama, cukup. Ini mendingin tanpa merusak, mengurangi tekanan upah tanpa memicu hilangnya pekerjaan. Hal ini membuat penurunan suku bunga tetap berada di atas meja, namun masih jauh dari jangkauan untuk saat ini.

Untuk pasar, kesimpulannya sudah tidak asing lagi namun perlu diulangi, pertumbuhan pekerjaan yang lebih lambat tidak menjadi masalah jika hal tersebut mencerminkan keseimbangan dan bukannya stres. Saat ini, bukti-bukti masih mendukung yang pertama.

Intinya

Pasar tenaga kerja AS kehilangan momentum, tetapi tidak kehilangan pijakannya. Rilis ADP hari ini mungkin mendorong ekspektasi pada margin, tetapi tidak mungkin mengubah narasi yang lebih luas. Pasar tenaga kerja mulai normal, dengan tenang, tidak merata, dan tanpa banyak drama.

Dalam kondisi saat ini, hal itu mungkin merupakan hasil yang paling bullish.

Sampai jumpa lagi, semoga Anda semua trading dengan aman!

Oleh James Trescothick
Kepala Riset Pasar dan Analisis Pasar

Penafian Risiko: Informasi ini hanya untuk tujuan edukasi dan bukan merupakan saran investasi. Pasar keuangan mengandung risiko, dan kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan. Selalu lakukan penelitian Anda sendiri dan mintalah nasihat profesional sebelum mengambil keputusan investasi.