سهام صعود کردند، طلا غرش کرد، دلار سقوط کرد - همه نگاه‌ها به تعطیلی دولت و گزارش مشاغل ایالات متحده است

معتصم عادل

به‌روزرسانی بازار - ۲۹ سپتامبر ۲۰۲۵

سهام صعود کردند، طلا غرش کرد، دلار سقوط کرد - همه نگاه‌ها به تعطیلی دولت و گزارش مشاغل ایالات متحده است

⚡ تیترهای خبری امروز و واکنش بازار

با بازگشت ریسک‌پذیری، به دلیل خوش‌بینی نسبت به کاهش بیشتر نرخ بهره در ایالات متحده و کاهش قدرت دلار، سهام جهانی افزایش یافتند.
طلا به بالاترین سطح جدید رسید ۱TP4T ۳۸۰۰ در هر اونس، با تکیه بر انتظارات پولی صلح‌آمیز و دلار ضعیف‌تر.
در مقابل، دلار آمریکا با توجه به اینکه بازارها به تسهیل بیشتر سیاست‌های پولی فدرال رزرو امیدوار بودند، افت کرد و روند کوتاه‌مدت آن را پیچیده‌تر کرد.
بازارهای سهام خلیج فارس و خاورمیانه نیز با افزایش روبرو شدند که ناشی از انتظار برای کاهش نرخ بهره در ایالات متحده و فضای خارجی مطلوب بود.
قیمت نفت به دلیل نگرانی‌های جدید در مورد عرضه کاهش یافت - منطقه کردستان عراق صادرات را از سر گرفت و انتظار می‌رود اوپک پلاس در ماه نوامبر افزایش تولید را تصویب کند.

🔍 مضامین اصلی محرک حرکت

1. عدم قطعیت تعطیلی دولت ایالات متحده

قانون‌گذاران در واشنگتن تحت فشار هستند تا لایحه بودجه کوتاه‌مدت را تا اول اکتبر تصویب کنند. اگر تعطیلی دولت رخ دهد، می‌تواند انتشار داده‌های اقتصادی حیاتی مانند گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی در ماه سپتامبر را به تأخیر بیندازد - که باعث می‌شود فدرال رزرو پیش از جلسه بعدی خود در ابهام قرار گیرد.

تحلیلگران خاطرنشان می‌کنند که تعطیلی طولانی‌مدت ممکن است رشد تولید ناخالص داخلی را اندکی کاهش دهد (مثلاً، -۰.۱ درصد در هفته) اما می‌تواند تأثیرات بسیار زیادی بر اعتماد و نوسانات بازار داشته باشد.

2. انتظارات کاهش نرخ بهره و نظارت فدرال رزرو

بازارها به شدت بر اساس ابزار CME FedWatch، روی کاهش دیگری از نرخ بهره فدرال رزرو در ماه اکتبر (احتمال ۹۰۱TP3T) و کاهش دوم در ماه دسامبر (۶۵۱TP3T) حساب باز کرده‌اند.

با این حال، فدرال رزرو با یک تعادل ظریف روبرو است: تورم همچنان بالاتر از هدف تعیین شده است و برخی از داده‌های اخیر قوی‌تر از حد انتظار بوده‌اند. گزارش آتی مشاغل ایالات متحده در هدایت انتظارات بازار بسیار مهم خواهد بود.

3. فشار کالا و انرژی

نفت تحت فشار است - منطقه کردستان عراق پس از بیش از ۲ سال جریان نفت را از سر گرفته و ۱۸۰ تا ۱۹۰ هزار بشکه در روز به بازار تزریق کرده است.
انتظار می‌رود اوپک پلاس در ماه نوامبر با افزایش تولید به میزان حدود ۱۳۷ هزار بشکه در روز موافقت کند که احتمالاً روایت صعودی قیمت نفت را بیش از پیش تضعیف خواهد کرد.
ضعف در بخش انرژی، به کاهش ارزش سهام شرکت‌های انرژی و کالاهای مرتبط با آن کمک کرد، حتی با وجود اینکه فلزاتی مانند طلا افزایش قیمت داشتند.

4. بازارهای منطقه‌ای از ایالات متحده پیشی می‌گیرند

بازارهای خلیج فارس امروز صعود کردند و شاخص عربستان سعودی حدود ۱.۸۱ واحد افزایش یافت. این افزایش مستقیماً به خوش‌بینی سرمایه‌گذاران در مورد کاهش نرخ بهره ایالات متحده و تسهیل پولی مرتبط است.

در جای دیگر، سهام اروپا با وجود تعطیلی دولت آمریکا، به دلیل تقویت بخش‌های فناوری و مراقبت‌های بهداشتی، افزایش یافت.

📊 چشم‌انداز تکنیکال و بازار

طلا (XAU/USD):
گذشته‌ی جهش قیمت طلا $3,800 سیگنال‌های افزایش مومنتوم را نشان می‌دهد. مناطق حمایت کوتاه‌مدت که باید زیر نظر داشت: ~$3,750، $3,700. ممکن است مقاومت در نزدیکی ظاهر شود. ۱TP4T3,830–$3,850با توجه به بازده واقعی ضعیف و انتظارات نرخ بهره دوویش، روند صعودی می‌تواند تا زمانی که ضعف دلار ادامه دارد، ادامه یابد.

دلار آمریکا و دلار آمریکا (DXY):
دلار با موانعی روبرو است. ناتوانی شاخص در بازیابی ارزش خود 98 نشان می‌دهد که ممکن است همچنان تحت فشار باقی بماند. مگر اینکه داده‌های ایالات متحده غافلگیرکننده باشند، روند نزولی بیشتر محتمل به نظر می‌رسد، که این امر از جریان طلا و کالاها بیشتر حمایت می‌کند.

سهام و احساسات:
سهام جهانی روند صعودی دارند، اما نگرانی‌های مربوط به ارزش‌گذاری، همراه با خطرات کلان (تعطیلی‌ها، سیاست تعرفه، تورم)، حاکی از آن است که نوسانات می‌تواند افزایش یابد. گزارش بعدی مشاغل ایالات متحده و درآمد شرکت‌ها اهمیت فوق‌العاده‌ای خواهد داشت.

🧭 این هفته چه چیزهایی را تماشا کنیم

رویداد	اهمیت
حقوق و دستمزد و بیکاری بخش غیرکشاورزی ایالات متحده	می‌تواند انتظارات تغییر جهت فدرال رزرو را تأیید یا از مسیر خارج کند.
شاخص مدیران خرید و داده‌های تولید (ایالات متحده، اروپا، چین)	به ارزیابی شتاب رشد جهانی کمک خواهد کرد.
لایحه بودجه دولت ایالات متحده	تعیین می‌کند که آیا بازارها با قطعی داده مواجه هستند یا خیر.
درآمد شرکت‌ها (به‌ویژه شرکت‌های فناوری)	کلیدی برای حفظ روند سهام.
گزارش‌های نشست اوپک پلاس و عرضه نفت	ممکن است فشار انرژی را به یک حرکت گسترده‌تر در بازار کالا تبدیل کند.

🔚 سخن پایانی

روشن ۲۹ سپتامبر ۲۰۲۵بازارها در حال حاضر وضعیت کلاسیک «ریسک‌پذیری» را نشان می‌دهند - سهام در حال افزایش، دلار در حال کاهش و طلا در حال پیشروی است. با این حال، این خوش‌بینی بر پایه‌های ظریفی استوار است: نتیجه سیاست مالی ایالات متحده، گزارش آتی بازار کار و نحوه واکنش فدرال رزرو.

جهش قیمت طلا قانع‌کننده است، اما در برابر غافلگیری‌های تورمی یا داده‌ها آسیب‌پذیر است. وضعیت ضعیف دلار ممکن است ادامه یابد مگر اینکه غافلگیری‌های کلان اقتصادی، احساسات را تغییر دهد. و بازارهای سهام، اگرچه پررونق هستند، اما در صورت ناامیدکننده بودن سیاست‌ها یا درآمدها، ممکن است با نوسانات شدیدی مواجه شوند.

خلاصه اینکه: ما در یک محیط پرمخاطره هستیم. روایت همچنان سیال است - و روزهای آینده ممکن است مسیر را برای سه ماهه چهارم و تا سال 2026 تغییر دهد.

از معتصم عادل
محقق و تحلیلگر بازار

سلب مسئولیت ریسک: این اطلاعات فقط برای اهداف آموزشی است و مشاوره سرمایه‌گذاری محسوب نمی‌شود. بازارهای مالی شامل ریسک هستند و عملکرد گذشته نشان دهنده نتایج آینده نیست. همیشه قبل از تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری، تحقیقات خود را انجام دهید و از مشاوره حرفه‌ای استفاده کنید.