به‌روزرسانی بازار: ۴ فوریه ۲۰۲۶ - مشاغل ایالات متحده: خنک‌کننده، نه کراکینگ و ADP امروز حرف خود را می‌زند

بازار کار ایالات متحده همچنان رو به سردی است، هرچند که هنوز سرسختانه از سردی فاصله دارد. رشد حقوق و دستمزد با سرعتی سازگارتر با روندهای بلندمدت کند شده است، که نشان می‌دهد اقتصاد به جای اینکه ترمز کند، در حال کاهش سرعت است. در حال حاضر، این تمایز مهم است.

تغییر اشتغال ADP امروز، نکته داده‌ای دیگری را به بحثی که به طور فزاینده‌ای ظریف شده است، اضافه خواهد کرد. ADP که زمانی به خودی خود یک عامل محرک بازار بود، اکنون بیشتر به عنوان یک ابزار سنجش جهت‌گیری عمل می‌کند، مفید، ناقص و اغلب در روح، اگر نه در واقعیت، مورد تجدیدنظر قرار می‌گیرد. انتظارات کم است و بازار بیشتر به این موضوع علاقه‌مند خواهد بود که آیا محدودیت استخدام در حال گسترش است یا خیر، نه به خود عدد اصلی.

تعادل در حال بازگشت است - به آرامی

مشارکت نیروی کار همچنان رو به افزایش است و به کاهش برخی از فشارهایی که زمانی این چرخه را تعریف می‌کرد، کمک می‌کند. رشد دستمزدها در حاشیه در حال کاهش است، اما بدون افزایش متناظر بیکاری که سیاست‌گذاران ترجیح می‌دهند از آن اجتناب کنند. این همان “فرود آرام” دست‌نیافتنی است که در عمل کمتر از آنچه تبلیغ می‌شود، چشمگیر است، اما همچنان کاربردی است.

با این اوصاف، بازار کار دیگر با تمام قوا کار نمی‌کند. فرصت‌های شغلی کاهش یافته، نرخ ترک کار به حالت عادی بازگشته و به نظر می‌رسد کارگران تمایل کمتری به آزمایش قدرت چانه‌زنی خود دارند. اعتماد دیگر در حال شکوفایی نیست؛ بلکه در حال تضعیف است.

شکاف زیر داده‌ها

داستان واقعی هنوز در پرده ابهام است. مراقبت‌های بهداشتی، دولت و اوقات فراغت همچنان بار سنگین را به دوش می‌کشند، در حالی که تولید و سایر بخش‌های حساس به نرخ بهره همچنان در حاشیه قرار دارند. استخدام در خدمات حرفه‌ای محتاطانه است، فناوری همچنان گزینشی باقی مانده است و برنامه‌های توسعه بیشتر مبتنی بر محاسبات گسترده به نظر می‌رسند تا آرمانی.

این بازار کار، بازاری نیست که با شور و شوق اداره شود، بلکه بازاری است که با ویژگی‌های جمعیتی، کنترل هزینه‌ها و این حس عمومی که احتیاط دوباره مد شده است، شکل گرفته است.
پیامدها: گرمای کمتر، غافلگیری کمتر

برای سیاست‌گذاران، بازار کار به اندازه کافی در حال همکاری است. این بازار بدون فروپاشی، در حال آرام شدن است و فشار دستمزدها را بدون ایجاد بیکاری کاهش می‌دهد. این امر کاهش نرخ بهره را روی میز نگه می‌دارد، اما فعلاً کاملاً دور از دسترس است.

برای بازارها، نکته‌ی کلیدی آشناست اما ارزش تکرار دارد: رشد کندتر مشاغل اگر نشان‌دهنده‌ی تعادل باشد نه استرس، مشکلی ایجاد نمی‌کند. در حال حاضر، شواهد هنوز از مورد اول حمایت می‌کنند.

نکته‌ی اصلی

بازار کار ایالات متحده در حال از دست دادن شتاب خود است، اما نه ثبات خود را. انتشار امروز ADP ممکن است انتظارات را در حاشیه تغییر دهد، اما بعید است که روایت کلی‌تر را تغییر دهد. بازار کار، آرام، ناهموار و بدون هیچ گونه جنجالی، در حال عادی شدن است.

در شرایط فعلی، این ممکن است صعودی‌ترین نتیجه از همه باشد.

به هر حال، تا دفعه بعد، همگی در امان باشید!

نوشته‌ی جیمز ترسکوتیک
رئیس تحقیقات بازار و تحلیل بازار

سلب مسئولیت ریسک: این اطلاعات فقط برای اهداف آموزشی است و مشاوره سرمایه‌گذاری محسوب نمی‌شود. بازارهای مالی شامل ریسک هستند و عملکرد گذشته نشان دهنده نتایج آینده نیست. همیشه قبل از تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری، تحقیقات خود را انجام دهید و از مشاوره حرفه‌ای استفاده کنید.