۲۶ ژانویه ۲۰۲۶

دلار به پایین‌ترین حد خود در چهار ماه گذشته رسید، در حالی که طلا از $5,000 عبور کرد: بازارها برای تغییرات سیاست آماده می‌شوند

معتصم عادل

بررسی اجمالی بازار

بازارهای مالی جهانی شاهد یک تغییر اساسی بودند، زیرا دلار آمریکا به پایین‌ترین سطح چهار ماهه خود سقوط کرد، در حالی که طلا برای اولین بار از سطح روانی $5,000 فراتر رفت. این حرکت نشان دهنده افزایش قیمت‌گذاری ریسک‌های کلان اقتصادی است که ناشی از انتظارات از شرایط پولی آسان‌تر، افزایش عدم قطعیت مالی و افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن است.

واگرایی بین طلا و دلار، موضوع گسترده‌تری را که بر بازارها حاکم است، برجسته می‌کند: کاهش اعتماد به بازده واقعی اوراق قرضه و تجدید تقاضا برای تورم و پوشش ریسک ژئوپلیتیکی.

عوامل کلان اقتصادی: چرا دلار تحت فشار است؟

ضعف دلار در بحبوحه چندین عامل همگرا رخ می‌دهد:

کاهش شتاب اقتصادی آمریکا, و گمانه‌زنی‌ها در مورد سیاست‌های انبساطی فدرال رزرو در آینده را افزایش می‌دهد.
کاهش نرخ بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا, ، کاهش مزیت بازدهی دلار
افزایش عدم قطعیت مالی و تجاری, به ویژه با توجه به ریسک‌های جدید سیاست‌گذاری و تجدید آرایش جهانی

همزمان با ارزیابی مجدد چشم‌انداز سیاست پولی ایالات متحده توسط سرمایه‌گذاران، جریان‌های سرمایه به تدریج از دلار فاصله گرفته و به سمت کالاها و دارایی‌های امن جایگزین متمایل شده‌اند.

طلا از مرز ۱TP6T5,000 عبور کرد: چه چیزی این افزایش قیمت را هدایت می‌کند؟

عبور طلا از سطح ۱TP6T5,000 صرفاً یک رویداد تکنیکال نیست - بلکه نشان دهنده یک تغییر ساختاری در احساسات بازار است.

عوامل حمایتی کلیدی عبارتند از:

کاهش بازده واقعی, ، از نظر تاریخی یکی از قوی‌ترین بادهای موافق طلا بوده است
ریسک ژئوپلیتیکی مداوم, ، تشویق به موقعیت‌یابی دفاعی
نگرانی‌های مربوط به کاهش ارزش پول ملی, همزمان با متعادل‌سازی ریسک‌های رشد و تورم توسط بانک‌های مرکزی جهان

نکته مهم این است که طلا علیرغم دوره‌های متناوب ریسک‌پذیری، روند قوی خود را حفظ کرده است که نشان‌دهنده تقاضای پایدار نهادی به جای مازاد سوداگرانه است.

تحلیل تکنیکال: طلا از نظر ساختاری صعودی باقی می‌ماند

از دیدگاه تکنیکال، طلا همچنان در یک ساختار صعودی مشخص در بازه‌های زمانی بالاتر معامله می‌شود.

قیمت از سطوح مقاومت قبلی که به حمایت تبدیل شده بودند، عبور کرده و قدرت روند را تأیید می‌کند.
حرکت شتابدار بالای ۱TP6T5,000 با تثبیت کم عمق، یک الگوی ادامه دهنده کلاسیک، دنبال شد.
تاکنون هیچ سیگنال توزیع معناداری پدیدار نشده است

تا زمانی که قیمت بالاتر از مناطق حمایت ساختاری کلیدی باقی بماند، روند صعودی گسترده‌تر همچنان پابرجاست.

سطوح فنی کلیدی برای زیر نظر داشتن

مقاومت فوری:
منطقه ۵۱۰۰ نشان دهنده سقف تکنیکال بعدی و منطقه سودگیری است.
پشتیبانی کوتاه‌مدت:
محدوده ۴۸۵۰ تا ۴۹۰۰ برای حفظ مومنتوم صعودی کوتاه‌مدت همچنان حیاتی است.
پشتیبانی ساختاری اصلی:
حمایت روند گسترده‌تر نزدیک به ۴۵۴۰ همچنان سطح ابطال کلیدی برای چشم‌انداز صعودی است.

چشم‌انداز بازار

سناریوی صعودی:
ضعف پایدار دلار آمریکا همراه با کاهش بازده واقعی اوراق قرضه می‌تواند به طلا اجازه دهد تا به سمت پیش‌بینی‌های بالاتر پیش برود، به خصوص اگر عدم قطعیت در اقتصاد کلان تشدید شود.

سناریوی اصلاحی:
انتظار می‌رود هرگونه عقب‌نشینی کوتاه‌مدت، اصلاحی باشد، مگر اینکه با افزایش شدید ارزش دلار یا تغییر اساسی در انتظارات سیاست پولی همراه باشد.

نتیجه‌گیری

ترکیب دلار آمریکا ضعیف‌تر و معاملات طلا بالای ۱TP6T5,000، نشان‌دهنده‌ی فضای بازاری است که به طور فزاینده‌ای تحت تأثیر عدم قطعیت، تنظیم مجدد سیاست‌ها و موقعیت‌یابی دفاعی شکل می‌گیرد. در حالی که انتظار می‌رود نوسانات وجود داشته باشد، چشم‌انداز کلان و فنی گسترده‌تر همچنان از طلا به عنوان یک دارایی استراتژیک در پرتفوی‌های جهانی حمایت می‌کند.

از معتصم عادل
محقق و تحلیلگر بازار

سلب مسئولیت ریسک: این اطلاعات فقط برای اهداف آموزشی است و مشاوره سرمایه‌گذاری محسوب نمی‌شود. بازارهای مالی شامل ریسک هستند و عملکرد گذشته نشان دهنده نتایج آینده نیست. همیشه قبل از تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری، تحقیقات خود را انجام دهید و از مشاوره حرفه‌ای استفاده کنید.