Justo cuando los mercados se acomodaban a un ritmo c\u00f3modo enfriando la inflaci\u00f3n, con posibles bajadas de tipos en el horizonte, dos variables se reafirmaron: la geopol\u00edtica y el poder judicial.
\nNinguno de los dos env\u00eda una invitaci\u00f3n al calendario.<\/p>\n
Tensiones en Oriente Medio: El rendimiento de la prima de riesgo<\/strong><\/p>\n Las renovadas tensiones en Oriente Medio han hecho subir el petr\u00f3leo no porque se haya perdido la oferta, sino porque podr\u00eda ocurrir. En los mercados energ\u00e9ticos, la probabilidad es suficiente. El oro ha subido. El d\u00f3lar se ha fortalecido. Los bonos se debaten entre la demanda de refugio seguro y la ansiedad inflacionista. Esto no es p\u00e1nico, es revalorizaci\u00f3n.<\/p>\n El Tribunal Supremo y la incertidumbre arancelaria<\/strong><\/p>\n Al mismo tiempo, la decisi\u00f3n del Tribunal Supremo sobre la autoridad arancelaria (que podr\u00eda anunciarse hoy) ha a\u00f1adido ambig\u00fcedad jur\u00eddica a la pol\u00edtica comercial.<\/p>\n Los mercados pueden modelizar aranceles m\u00e1s altos. Lo que les cuesta modelizar es la incertidumbre sobre qui\u00e9n los controla y hasta qu\u00e9 punto son estables. Al fin y al cabo, los aranceles son impuestos. Los impuestos comprimen los m\u00e1rgenes. Los m\u00e1rgenes reducidos moderan las expectativas de beneficios.<\/p>\n Las industrias y las multinacionales son las que m\u00e1s sufren el impacto. Las cadenas de suministro, antes optimizadas para ser eficientes, ahora requieren flexibilidad y la flexibilidad es cara.<\/p>\n Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n Los \u00edndices siguen relativamente tranquilos, pero el liderazgo se est\u00e1 estrechando. La energ\u00eda y los sectores defensivos absorben flujos. Los valores sensibles a los tipos cotizan con m\u00e1s nerviosismo. Los diferenciales de cr\u00e9dito se han ampliado modestamente, cautela, no crisis.<\/p>\n Ahora se est\u00e1n revisando dos supuestos: la contenci\u00f3n geopol\u00edtica y la previsibilidad de las pol\u00edticas. Cuando \u00e9stos se tambalean, los mercados no se desploman, sino que se recalibran. En fin, hasta la pr\u00f3xima, \u00a1todos a operar con seguridad!<\/p>\n Por James Trescothick Descargo de responsabilidad por riesgos: Esta informaci\u00f3n tiene \u00fanicamente fines educativos y no constituye asesoramiento en materia de inversi\u00f3n. Los mercados financieros entra\u00f1an riesgos, y las rentabilidades pasadas no son indicativas de resultados futuros. Realice siempre su propia investigaci\u00f3n y busque asesoramiento profesional antes de tomar decisiones de inversi\u00f3n.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Justo cuando los mercados se acomodaban a un ritmo c\u00f3modo enfriando la inflaci\u00f3n, con posibles recortes de tipos en el horizonte, dos variables se reafirmaron: la geopol\u00edtica y el poder judicial. Ninguna de las dos invita al calendario. Tensiones en Oriente Medio: Vuelve la prima de riesgo Las renovadas tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo han hecho subir el petr\u00f3leo no porque se haya perdido oferta, sino porque [...]<\/p>","protected":false},"author":6,"featured_media":24419,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[29,38],"tags":[],"class_list":["post-24418","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-daily-analysis","category-market-analysis"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\nLa subida del crudo repercute directamente en las expectativas de inflaci\u00f3n, lo que a su vez complica los planes de los bancos centrales. El optimismo sobre la bajada de tipos se suaviza. Los m\u00faltiplos de las acciones sienten la presi\u00f3n. Los valores de crecimiento se tambalean. Los valores energ\u00e9ticos no.<\/p>\n
\nPara los inversores, no es tanto un momento de audacia como de disciplina. La volatilidad no es ruido. Es informaci\u00f3n.<\/p>\n
\nJefe de Investigaci\u00f3n y An\u00e1lisis de Mercados<\/p>\n