Con la temporada de resultados a pleno rendimiento, el mercado se plantea una pregunta familiar pero inc\u00f3moda: \u00bflas valoraciones de las grandes tecnol\u00f3gicas se basan a\u00fan en fundamentos o s\u00f3lo en humo y fe? Esta semana, Apple, Meta y Microsoft entran en el confesionario y los inversores no escuchar\u00e1n amablemente.<\/p>\n
Tras meses de negociaci\u00f3n lateral y optimismo selectivo, el list\u00f3n se ha movido. Superar las estimaciones ya no impresiona. Hay que explicar por qu\u00e9 los pr\u00f3ximos doce meses no decepcionar\u00e1n.<\/p>\n
Apple: La perfecci\u00f3n ya no es suficiente<\/strong><\/p>\n Es casi seguro que Apple volver\u00e1 a presentar otro trimestre impecablemente dise\u00f1ado. La m\u00e1quina rara vez falla. Los ingresos deber\u00edan aumentar, los m\u00e1rgenes se comportar\u00e1n y el balance seguir\u00e1 siendo una obra de arte. La verdadera cuesti\u00f3n es si Apple puede convencer al mercado de que tiene algo nuevo que decir. El crecimiento de los servicios sigue siendo s\u00f3lido, pero apenas emocionante. La demanda del iPhone es constante, no explosiva. Y en cuanto a la IA, el tema que define este ciclo de mercado, Apple ha preferido hasta ahora el silencio elegante a las declaraciones audaces.<\/p>\n Esa estrategia puede ser intencionada. Puede que incluso sea inteligente. Pero los inversores est\u00e1n cada vez m\u00e1s inquietos. Apple no necesita gritar sobre la IA, pero s\u00ed mostrar c\u00f3mo la rentabiliza sin mermar los m\u00e1rgenes. Hasta entonces, espere m\u00e1s admiraci\u00f3n que entusiasmo.<\/p>\n Meta: Los n\u00fameros cuadran, pero el gasto no<\/strong><\/p>\n Los beneficios de Meta parecen buenos sobre el papel. La demanda de publicidad se ha estabilizado, la participaci\u00f3n sigue siendo fuerte y las plataformas principales est\u00e1n haciendo exactamente lo que deben hacer las plataformas generadoras de efectivo. El gasto de capital sigue siendo desorbitado y el mercado es mucho menos paciente que hace dos a\u00f1os. Los inversores quieren saber si las ambiciones de Meta en IA son una inversi\u00f3n disciplinada o simplemente otro ejercicio de \u201cconf\u00eda en nosotros, luego importar\u00e1\u201d.\u201d<\/p>\n Si Meta puede combinar un s\u00f3lido crecimiento publicitario con una moderaci\u00f3n cre\u00edble o al menos un perfil de rentabilidad m\u00e1s claro, la acci\u00f3n tiene margen para respirar. Si no, la presentaci\u00f3n de resultados corre el riesgo de convertirse en un costoso recordatorio de que la rentabilidad no es un rasgo de la personalidad.<\/p>\n Microsoft: El favorito del mercado, pero no incondicionalmente<\/strong><\/p>\n Microsoft entra en la temporada de resultados en la posici\u00f3n m\u00e1s fuerte de las tres, pero tambi\u00e9n con el menor margen de error. Las expectativas son altas, la confianza es generalizada y la narrativa de la IA est\u00e1 en gran medida descontada.<\/p>\n El crecimiento de Azure ser\u00e1 el acto principal, pero los inversores observan los m\u00e1rgenes con la misma atenci\u00f3n. La infraestructura de IA no es barata, y el mercado quiere asegurarse de que Microsoft no est\u00e1 comprando crecimiento hoy a expensas del rendimiento ma\u00f1ana.<\/p>\n Con un crecimiento acelerado de la nube y disciplina de capex, Microsoft refuerza su posici\u00f3n como el adulto del mercado. Si falla en cualquiera de los dos aspectos, incluso este valor sentir\u00e1 la gravedad.<\/p>\n Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n En esta temporada de resultados no se trata de sorpresas, sino de credibilidad.<\/p>\n El mercado sabe que estas empresas pueden ganar dinero. Lo que quiere ahora es una prueba de que el gasto en IA, la expansi\u00f3n de la nube y el dominio de las plataformas pueden coexistir con la disciplina y la rentabilidad para los accionistas. A las grandes empresas tecnol\u00f3gicas se les ha concedido el beneficio de la duda durante demasiado tiempo. Esta semana, los inversores comprobar\u00e1n los recibos.<\/p>\n En fin, hasta la pr\u00f3xima, \u00a1todos a operar con seguridad!<\/p>\n Por James Trescothick Descargo de responsabilidad por riesgos: Esta informaci\u00f3n tiene \u00fanicamente fines educativos y no constituye asesoramiento en materia de inversi\u00f3n. Los mercados financieros entra\u00f1an riesgos, y las rentabilidades pasadas no son indicativas de resultados futuros. Realice siempre su propia investigaci\u00f3n y busque asesoramiento profesional antes de tomar decisiones de inversi\u00f3n.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Con la temporada de resultados a pleno rendimiento, el mercado se plantea una pregunta familiar pero inc\u00f3moda: \u00bflas valoraciones de las grandes tecnol\u00f3gicas se basan a\u00fan en fundamentos o s\u00f3lo en humo y fe? Esta semana, Apple, Meta y Microsoft entran en el confesionario y los inversores no escuchar\u00e1n amablemente. Tras meses de negociaci\u00f3n lateral y optimismo selectivo, el list\u00f3n [...]<\/p>","protected":false},"author":6,"featured_media":24370,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[29,38],"tags":[],"class_list":["post-24369","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-daily-analysis","category-market-analysis"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\nY, sin embargo, las acciones ya no se mueven s\u00f3lo por la competencia.<\/p>\n
\nEl problema, como siempre, es lo que ocurre despu\u00e9s de que los d\u00f3lares de la publicidad entran en juego.<\/p>\n
\nEn resumen: menos teatro y m\u00e1s ejecuci\u00f3n.<\/p>\n
\nJefe de Investigaci\u00f3n y An\u00e1lisis de Mercados<\/p>\n