El d\u00f3lar estadounidense acaba de sufrir su peor semana desde junio y la respuesta del mercado ha sido reveladoramente tranquila. Sin dramatismos ni des\u00f3rdenes. S\u00f3lo un reconocimiento silencioso de que el comercio se hab\u00eda vuelto un poco demasiado c\u00f3modo.<\/p>\n
El detonante era bastante previsible. Los datos estadounidenses se suavizaron en los m\u00e1rgenes, la inflaci\u00f3n no logr\u00f3 reafirmarse y las expectativas de recorte de tipos volvieron a aumentar. Nada decisivo, pero lo suficiente como para erosionar la historia del rendimiento del d\u00f3lar. Cuando los diferenciales de tipos dejan de ampliarse, la l\u00f3gica de sentarse en un largo abarrotado comienza a debilitarse.<\/p>\n
Lo importante es que no se trat\u00f3 de un movimiento de aversi\u00f3n al riesgo. La renta variable se mantuvo firme, la volatilidad se mantuvo contenida y no se produjo una huida hacia la seguridad. En este entorno, el d\u00f3lar no se hundi\u00f3, simplemente pas\u00f3 a ser opcional. Los inversores redujeron su exposici\u00f3n, cambiaron de rumbo y siguieron adelante.<\/p>\n
Uno de los m\u00e1s claros beneficiarios han sido los metales preciosos. A medida que el d\u00f3lar se relajaba y los rendimientos reales bajaban, tanto el oro como la plata encontraron un nuevo apoyo. El oro, en particular, sigue benefici\u00e1ndose de la combinaci\u00f3n de una din\u00e1mica m\u00e1s suave del USD y una demanda persistente de diversificaci\u00f3n, no tanto de cobertura contra el p\u00e1nico como de seguro tranquilo. La plata hizo lo propio, favorecida por su doble funci\u00f3n de activo monetario y c\u00edclico en un contexto de riesgo ampliamente constructivo.<\/p>\n
El posicionamiento a\u00f1ade contexto. Las posiciones largas en el USD se hab\u00edan ido reconstruyendo a lo largo de los \u00faltimos meses, dejando a la divisa expuesta una vez que los datos dejaron de dar sorpresas al alza. Esta semana no ha parecido una capitulaci\u00f3n, sino m\u00e1s bien una limpieza de primavera, en la que se ha aligerado la situaci\u00f3n en lugar de romper el libro de jugadas.<\/p>\n
Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n \u00bfMarca esto el inicio de una tendencia bajista sostenida del d\u00f3lar? Probablemente todav\u00eda no. El crecimiento de EE.UU. sigue siendo relativamente resistente, y el papel del d\u00f3lar como refugio por defecto del mercado no ha desaparecido. Pero el list\u00f3n para una renovada fortaleza est\u00e1 subiendo. Sin una validaci\u00f3n consistente de los datos, el d\u00f3lar corre el riesgo de ir a la deriva en lugar de dominar.<\/p>\n Por ahora, esto parece una recalibraci\u00f3n. El d\u00f3lar retrocede, los metales avanzan y los mercados vuelven a recordarnos que las operaciones de consenso s\u00f3lo funcionan mientras todos sigan creyendo.<\/p>\n En fin, hasta la pr\u00f3xima, \u00a1todos a operar con seguridad!<\/p>\n Por James Trescothick Descargo de responsabilidad por riesgos: Esta informaci\u00f3n tiene \u00fanicamente fines educativos y no constituye asesoramiento en materia de inversi\u00f3n. Los mercados financieros entra\u00f1an riesgos, y las rentabilidades pasadas no son indicativas de resultados futuros. Realice siempre su propia investigaci\u00f3n y busque asesoramiento profesional antes de tomar decisiones de inversi\u00f3n.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El d\u00f3lar estadounidense acaba de sufrir su peor semana desde junio y la respuesta del mercado ha sido reveladoramente tranquila. Sin dramatismos ni des\u00f3rdenes. S\u00f3lo un reconocimiento silencioso de que el comercio se hab\u00eda vuelto un poco demasiado c\u00f3modo. El detonante era bastante predecible. Los datos estadounidenses se suavizaron en los m\u00e1rgenes, la inflaci\u00f3n no logr\u00f3 reafirmarse y [...]<\/p>","protected":false},"author":6,"featured_media":23864,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[29,38],"tags":[],"class_list":["post-24355","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-daily-analysis","category-market-analysis"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\nJefe de Investigaci\u00f3n y An\u00e1lisis de Mercados<\/p>\n