25 septiembre 2025

La bajada de tipos de la Fed el 17 de septiembre de 2025: Las sacudidas del mercado y lo que vendrá después

Motasm Adel

Un movimiento audaz: la Fed baja los tipos

En 17 de septiembre de 2025La Reserva Federal de EE.UU. anunció una reducción de un cuarto de punto en su tipo de interés de referencia de los fondos federales, bajándolo de 1,5 puntos a 1,5 puntos. 4.25%-4.50% hasta 4.00%-4.25%. Esto marcó el primera bajada de tipos desde diciembre de 2024.

El recorte de tipos se produjo en medio de señales de debilitamiento económico: ralentización de las ganancias de empleo, debilitamiento de la media de semanas laborales e inflación que sigue por encima del objetivo. En su declaración de política monetaria, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) señaló que se contemplan nuevos recortes en 2025, en función de los nuevos datos económicos.

Cabe señalar que la votación no fue unánime. Uno de los disidentes fue el Gobernador Stephen I. Miranque abogaba por una política 50 puntos básicos en lugar de los 25 puntos básicos aprobados.

Reacción inmediata del mercado

Oro: Movimientos meteóricos, nuevos récords

El oro se disparó en respuesta al cambio de orientación de la política monetaria. Los mercados interpretaron el recorte de tipos como una relajación, que reducía el coste de oportunidad de mantener activos sin rentabilidad como el oro.

Por 25 de septiembre de 2025el precio del oro al contado había alcanzado $3,741,19 por onzalo que supone unas ganancias de aproximadamente 0,13% en esa sesión. Otras fuentes sitúan el oro al contado ligeramente por encima, en el rango de $3,758.96 por onza.

A principios de esa semana, el oro alcanzó un máximo histórico en torno al $3,790.82 por onza. Ese nivel representaba una barrera psicológica y técnica. El repunte hacia un nuevo territorio se vio impulsado por las expectativas moderadas, la debilidad de los rendimientos reales y un mayor apetito mundial por el riesgo.

Sin embargo, el avance del oro no ha sido del todo tranquilo. En la última sesión, el oro experimentó un cierto retroceso: el oro al contado cayó a alrededor del $3,731.62 (bajó ~0,86%) a medida que el dólar estadounidense se estabilizaba.

En esencia: el oro se benefició mucho de la bajada de tipos, pero se enfrenta a fuerzas restrictivas a corto plazo si el dólar se fortalece o disminuyen las expectativas de futuros recortes.

Dólar estadounidense (DXY e índice)

El índice del dólar estadounidense (DXY) sigue siendo un barómetro clave. Antes de la bajada de tipos, muchos esperaban que el dólar se debilitara, ya que los mercados preveían una política más relajada. Pero la reacción real ha sido más variada.

A partir de 25 de septiembre de 2025El índice del dólar se sitúa en torno al 97.8 (algunas fuentes citan 97,87). A pesar del recorte, el dólar no ha superado de forma decisiva el 98Esto sugiere que, aunque el dólar se encuentra bajo presión, aún conserva una relativa fortaleza. La resistencia del dólar a desplomarse implica que muchos participantes en la macroeconomía siguen mostrándose cautelosos ante una fuerte caída unilateral.

¿Por qué ha reaccionado el oro con tanta fuerza y cuáles son los riesgos?

Entorno de tipos más bajos = rendimientos reales más bajos
Cuando los tipos nominales bajan y la inflación se mantiene estable, los rendimientos reales (rendimiento nominal menos inflación) tienden a bajar. El oro, al no ofrecer rendimiento, se vuelve más atractivo en tales entornos.
Mayores expectativas de nuevos recortes
La propia Reserva Federal ha anunciado nuevas bajadas de tipos este año, lo que ha alimentado el sentimiento alcista de los metales.
Refugio y cobertura
En momentos de incertidumbre -geopolítica, presiones inflacionistas o vientos cruzados de los bancos centrales-, el oro suele beneficiarse de los flujos de capital que buscan alternativas.
Momento especulativo y rupturas técnicas
Una vez que el oro superó las resistencias clave, los operadores técnicos se lanzaron a por él, amplificando el movimiento.

Pero el rally conlleva riesgos:

Un repunte del dólar, impulsado por unos datos estadounidenses mejores de lo esperado, podría restar impulso.
Si la inflación se mantiene estable y los próximos movimientos de la Reserva Federal se vuelven más agresivos, las expectativas de recorte de tipos podrían reducirse.
Es probable que haya recogida de beneficios una vez que el oro pruebe y supere las zonas de resistencia cercanas a $3,780-$3,835.

Perspectivas: ¿Hacia dónde vamos?

Oro

Dado el panorama actual, el camino del oro sigue siendo ampliamente alcista, pero con salvedades. Niveles clave a vigilar:

Zonas de apoyo en torno a $3,710, $3,660, incluso hasta $3,600 si se intensifica la corrección.
Zonas de resistencia cerca de $3,770, $3,800, y posiblemente hacia $3,835 si persiste el impulso alcista.
Si se materializan nuevos recortes de tipos en octubre y diciembre (como prevén los mercados), el oro podría presionar hacia $4.000 en una tendencia alcista sostenida.

Sin embargo, cualquier indicio de aceleración de la fortaleza estadounidense o de cambios de tono en la Reserva Federal podría provocar retrocesos.

Dólar estadounidense y divisas más amplias

El futuro del dólar depende en gran medida del equilibrio entre:

Orientación de la Reserva Federal
Datos macroeconómicos de EE.UU. (inflación, empleo, consumo)
Flujos mundiales de riesgo y desplazamientos de capitales

Si la Fed mantiene una actitud pesimista y continúan los datos débiles, el índice del dólar podría caer por debajo de 97, abriendo una trayectoria bajista más clara. Ese escenario reforzaría aún más el oro y amplificaría la presión sobre los activos basados en el dólar.

Sin embargo, si los datos sorprenden al alza (fuerte empleo, sorpresas en la inflación), los mercados podrían revisar las expectativas y el dólar podría volver a situarse en 98 o más.

Otros activos y efectos indirectos

Renta variable estadounidense tienden a beneficiarse de las bajadas de tipos, especialmente los sectores de crecimiento y tecnología, pero persisten las preocupaciones por la sobreextensión y las valoraciones.
Materias primas en general, podrían registrar una mayor fortaleza debido a una dinámica más débil del dólar, aunque cada materia prima tiene sus propios impulsores.
Mercados emergentes y divisas podría repuntar, ya que el capital busca rendimiento fuera de Estados Unidos.

Conclusión

La decisión de la Fed sobre 17 de septiembre de 2025 de reducir los tipos en 25 puntos básicos ha repercutido en todos los mercados, sobre todo en el oro, que ha subido con fuerza y ha presionado al dólar. En 25 de septiembreEl precio del oro coquetea con sus máximos históricos (en torno a $3,740-$3,759 la onza) y el índice del dólar se mantiene por debajo de los 2.000 millones de euros. 98lo que indica una posible vulnerabilidad. Sin embargo, el dólar ha mostrado resistencia.

De cara al futuro, la danza cambiante entre la política monetaria, las sorpresas macroeconómicas y la confianza de los inversores será fundamental. Para operadores e inversores, la clave es mantenerse ágiles:

Vigile los niveles técnicos clave del oro y el dólar.
Supervisar las comunicaciones públicas de la Fed (actas, discursos).
Digerir con cautela los datos estadounidenses entrantes, especialmente la inflación (PCE, IPC) y las métricas laborales.

Si la Reserva Federal sigue adelante con más recortes y la economía estadounidense se suaviza, el oro puede tener mucho más recorrido. Pero si la inflación sorprende o surge resistencia económica, espere volatilidad, quizá incluso una reversión.

Por Motasm Adel
Investigador y analista de mercado

Descargo de responsabilidad por riesgos: Esta información tiene únicamente fines educativos y no constituye asesoramiento en materia de inversión. Los mercados financieros entrañan riesgos, y las rentabilidades pasadas no son indicativas de resultados futuros. Realice siempre su propia investigación y busque asesoramiento profesional antes de tomar decisiones de inversión.