Actualización del mercado: 19 de enero de 2026- Groenlandia, tensiones comerciales y el precio de la incertidumbre

Los mercados tienen una larga y distinguida historia de parecer relajados hasta el momento en que dejan de estarlo. El actual enfrentamiento entre la Unión Europea y Estados Unidos en torno a Groenlandia encaja perfectamente en esta tradición.

Esto todavía no es una guerra comercial. Es, sin embargo, una excelente audición para una.

Groenlandia: Del hielo a la palanca

El atractivo de Groenlandia ya no es abstracto. Minerales esenciales, rutas marítimas árticas y una geografía militar estratégica han convertido una masa de tierra escasamente poblada en un multiplicador geopolítico. Aunque sigue formando parte del Reino de Dinamarca, su gravedad económica se desplaza hacia Washington y Bruselas y, en ocasiones, directamente a las hojas de cálculo de los inversores.

Los mercados, característicamente impacientes, no están esperando los comunicados oficiales. Se están ajustando a lo que podría suceder en lugar de a lo que ha sucedido, que suele ser como se gana o se pierde el dinero de verdad.

Cuando la incertidumbre política compra lingotes de oro

El indicador más claro no está en la renta variable ni en las divisas, sino en los metales. El oro y la plata están alcanzando máximos históricos, un recordatorio cortés pero firme de que cuando la geopolítica se vuelve ruidosa, los inversores buscan activos que no requieran una sesión informativa diplomática para entenderlos.

No se trata de compras de pánico. Es una cobertura con una ceja levantada.

- Oro está haciendo lo que siempre hace cuando la coherencia política resulta cuestionable: afirmar en voz baja que la certidumbre está infravalorada.

- Plata, más sensible desde el punto de vista económico, es en parte una cobertura contra la inflación, en parte un seguro geopolítico y en parte un entusiasmo especulativo.

Cuando los metales preciosos repuntan junto a unos mercados de renta variable relativamente tranquilos, suele significar que los inversores están inquietos, pero aún no alarmados. Cinturones de seguridad abrochados, motor en marcha.

¿Guerra comercial o teatro estratégico?

Llamar a esto guerra comercial sería halagar la situación. Lo que tenemos es teatro estratégico: posturas, señales y una cuidadosa preparación del terreno. Puede que los aranceles nunca lleguen a materializarse, pero su amenaza basta para revalorizar el riesgo en las cadenas de suministro, las materias primas y las decisiones de inversión a largo plazo.

Los mercados entienden bien esta distinción. No reaccionan a los titulares, sino a las trayectorias.

Lo esencial

Groenlandia no es importante porque garantice un conflicto, sino porque sienta un precedente. Si la geografía estratégica prevalece cada vez más sobre los instintos de libre comercio, las implicaciones se extienden mucho más allá del Círculo Polar Ártico.

Por ahora, los mercados se comportan como si los adultos siguieran en la sala, pero el oro y la plata sugieren que alguien ha empezado a comprobar las salidas. Esa combinación rara vez es casual, y casi nunca es el final de la historia.

En fin, hasta la próxima, ¡todos a operar con seguridad!

Por James Trescothick
Jefe de Investigación y Análisis de Mercados

Descargo de responsabilidad por riesgos: Esta información tiene únicamente fines educativos y no constituye asesoramiento en materia de inversión. Los mercados financieros entrañan riesgos, y las rentabilidades pasadas no son indicativas de resultados futuros. Realice siempre su propia investigación y busque asesoramiento profesional antes de tomar decisiones de inversión.