Actualización del mercado: 27 de enero de 2026 - Grandes ganancias tecnológicas: Es hora de mostrar los resultados

Con la temporada de resultados a pleno rendimiento, el mercado se plantea una pregunta familiar pero incómoda: ¿las valoraciones de las grandes tecnológicas se basan aún en fundamentos o sólo en humo y fe? Esta semana, Apple, Meta y Microsoft entran en el confesionario y los inversores no escucharán amablemente.

Tras meses de negociación lateral y optimismo selectivo, el listón se ha movido. Superar las estimaciones ya no impresiona. Hay que explicar por qué los próximos doce meses no decepcionarán.

Apple: La perfección ya no es suficiente

Es casi seguro que Apple volverá a presentar otro trimestre impecablemente diseñado. La máquina rara vez falla. Los ingresos deberían aumentar, los márgenes se comportarán y el balance seguirá siendo una obra de arte.
Y, sin embargo, las acciones ya no se mueven sólo por la competencia.

La verdadera cuestión es si Apple puede convencer al mercado de que tiene algo nuevo que decir. El crecimiento de los servicios sigue siendo sólido, pero apenas emocionante. La demanda del iPhone es constante, no explosiva. Y en cuanto a la IA, el tema que define este ciclo de mercado, Apple ha preferido hasta ahora el silencio elegante a las declaraciones audaces.

Esa estrategia puede ser intencionada. Puede que incluso sea inteligente. Pero los inversores están cada vez más inquietos. Apple no necesita gritar sobre la IA, pero sí mostrar cómo la rentabiliza sin mermar los márgenes. Hasta entonces, espere más admiración que entusiasmo.

Meta: Los números cuadran, pero el gasto no

Los beneficios de Meta parecen buenos sobre el papel. La demanda de publicidad se ha estabilizado, la participación sigue siendo fuerte y las plataformas principales están haciendo exactamente lo que deben hacer las plataformas generadoras de efectivo.
El problema, como siempre, es lo que ocurre después de que los dólares de la publicidad entran en juego.

El gasto de capital sigue siendo desorbitado y el mercado es mucho menos paciente que hace dos años. Los inversores quieren saber si las ambiciones de Meta en IA son una inversión disciplinada o simplemente otro ejercicio de “confía en nosotros, luego importará”.”

Si Meta puede combinar un sólido crecimiento publicitario con una moderación creíble o al menos un perfil de rentabilidad más claro, la acción tiene margen para respirar. Si no, la presentación de resultados corre el riesgo de convertirse en un costoso recordatorio de que la rentabilidad no es un rasgo de la personalidad.

Microsoft: El favorito del mercado, pero no incondicionalmente

Microsoft entra en la temporada de resultados en la posición más fuerte de las tres, pero también con el menor margen de error. Las expectativas son altas, la confianza es generalizada y la narrativa de la IA está en gran medida descontada.

El crecimiento de Azure será el acto principal, pero los inversores observan los márgenes con la misma atención. La infraestructura de IA no es barata, y el mercado quiere asegurarse de que Microsoft no está comprando crecimiento hoy a expensas del rendimiento mañana.

Con un crecimiento acelerado de la nube y disciplina de capex, Microsoft refuerza su posición como el adulto del mercado. Si falla en cualquiera de los dos aspectos, incluso este valor sentirá la gravedad.

Conclusión

En esta temporada de resultados no se trata de sorpresas, sino de credibilidad.

El mercado sabe que estas empresas pueden ganar dinero. Lo que quiere ahora es una prueba de que el gasto en IA, la expansión de la nube y el dominio de las plataformas pueden coexistir con la disciplina y la rentabilidad para los accionistas.
En resumen: menos teatro y más ejecución.

A las grandes empresas tecnológicas se les ha concedido el beneficio de la duda durante demasiado tiempo. Esta semana, los inversores comprobarán los recibos.

En fin, hasta la próxima, ¡todos a operar con seguridad!

Por James Trescothick
Jefe de Investigación y Análisis de Mercados

Descargo de responsabilidad por riesgos: Esta información tiene únicamente fines educativos y no constituye asesoramiento en materia de inversión. Los mercados financieros entrañan riesgos, y las rentabilidades pasadas no son indicativas de resultados futuros. Realice siempre su propia investigación y busque asesoramiento profesional antes de tomar decisiones de inversión.