Actualización de Mercado: 17 de Diciembre de 2025 - Dos Informes de Empleo Entran al Mercado... El IPC Espera en la Barra

El lanzamiento doble de ayer de las nóminas no agrícolas dio a los mercados mucho en qué pensar, incluso si no resolvió del todo la discusión. En conjunto, las cifras apuntan a un mercado laboral estadounidense que se está enfriando educadamente, en lugar de colapsar por completo.

El detalle importa.

• Nómina no agrícola de octubre: aproximadamente -105.000 empleos, muy distorsionada por los efectos del cierre

• NFP de Noviembre: alrededor de 64.000 empleos, superando modestamente las expectativas

• Tasa de desempleo: ha aumentado hasta el 4,61 %, la más alta en varios años

• Salario medio por hora: descenso hasta situarse en torno al 0,11 % intermensual

En la superficie, la recuperación de noviembre parece alentadora. Sin embargo, si se rasca debajo, la historia más amplia es una de desaceleración del impulso. La creación de empleo es más débil de lo que era, el desempleo está aumentando ligeramente y el crecimiento salarial, el punto de estrés preferido por la Fed, continúa enfriándose.

En otras palabras, el mercado laboral sigue en pie, pero ya no está esprintando.

Para los mercados, eso es realmente muy útil. Elimina el riesgo de inflación impulsada por los salarios sin forzar una narrativa de recesión inmediata. La Fed puede permitirse quedarse quieta, parecer reflexiva e insistir una vez más en que depende de los “datos”.”

Lo que nos lleva directamente al IPC de EE. UU.

IPC: El Único Número Que Realmente Importa Esta Semana

Con las noticias sobre el empleo ya descontadas en general, la inflación pasa a primer plano.

• IPC general (previsión): 3,01 % interanual

• IPC subyacente (previsión): 3,2-3,31 % interanual, con indicios de una mayor moderación mensual

Tras un informe de empleo que ofreció tranquilidad en lugar de emoción, la inflación (IPC) tiene la carga de la prueba. Un dato más suave validaría la idea de que la desinflación está haciendo su trabajo lentamente y mantendría vivas las expectativas de recorte de tipos. Sin embargo, un número más firme recordaría a los mercados que el último kilómetro en la lucha contra la inflación sigue siendo obstinadamente cuesta arriba.

Idea clave del mercado

Las NFP no cambiaron la historia, la refinaron.
La economía estadounidense se está desacelerando pero no se está rompiendo. El mercado laboral se está relajando pero no colapsando. Y la Fed está esperando, pacientemente, a que la inflación ceda primero.
Hasta que el IPC hable, es probable que los mercados permanezcan cautelosos, dentro de un rango y con opiniones discretas, muy parecido a los datos en sí.

Bueno, hasta la próxima, cada uno de ustedes, ¡operen con seguridad!

Por James Trescothick
Jefe de Investigación de Mercado y Análisis de Mercado

Descargo de responsabilidad de riesgo: Esta información es solo para fines educativos y no constituye asesoramiento de inversión. Los mercados financieros implican riesgos, y el rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Siempre realice su propia investigación y busque asesoramiento profesional antes de tomar decisiones de inversión.