特朗普再次拖累市场？

就在全球贸易紧张局势似乎有所缓和之时，美国总统特朗普再次发难，直指汽车行业。随着美国政府宣布对外国制造的汽车征收新一轮 25% 关税，人们对全面贸易战的担忧再次升温，整个会议室和交易台都为之颤抖。

但是，让我们把视线拉近一点，究竟是谁陷入了这一最新政策转折的漩涡？

德国：通往麻烦的高速公路？

首先是德国。这并不奇怪。德国汽车业长期以来一直是美国进口汽车的重镇，宝马、梅赛德斯-奔驰和大众等品牌几乎是美国车道上家喻户晓的主打产品。25% 关税对这个已经在努力应对电气化转变和全球需求降温的行业来说，无异于一记重拳。消息传出后，戴姆勒和宝马的股价在早盘交易中出现波动，柏林方面也毫不掩饰其不满情绪。预计这将再次成为欧盟与美国贸易谈判中的热点问题。

日本：奢华与遗产岌岌可危

日本的情况也好不了多少。丰田（Toyota）、本田（Honda）和日产（Nissan）等品牌花了几十年时间在美国建立忠诚度，但即使在当地进行了部分生产，其库存的很大一部分仍需进口。到目前为止，东京的反应是有分寸的，但毫无疑问，这项关税可能会削弱东京最具代表性的出口部门之一。日经指数的投资者已经对部分痛苦进行了定价，汽车行业的损失正在增加。

韩国：现代汽车的平衡术

韩国正陷入困境。现代和起亚已经设法实现了部分生产的本地化，这提供了一个缓冲，但还不足以完全避免关税的影响。首尔对此表示担忧，暗示此举可能违反修订后的韩美贸易协定。由于市场预期可能会有报复性措施，韩元汇率也因此变得岌岌可危。

墨西哥和加拿大：北美自由贸易协定》2.0 版接受压力测试

还有北美。根据 USMCA（原 NAFTA），墨西哥和加拿大最初希望能在一定程度上免受此类广泛关税的影响。但与特朗普时代的贸易政策一样，一切都没那么简单。对于某些进口门槛或原产地规则是否会免除关税，目前仍存在不确定性，从安大略到蒙特雷，这种不确定性正在对供应链造成冲击。

大局观：过度发展的保护主义？

据白宫称，其理由是国家安全。但国内外批评人士对此并不买账。经济学家警告说，这可能会适得其反，导致美国消费者支付更高的价格，并对美国出口采取报复措施。市场一如既往地讨厌不确定性。而现在，不确定性过剩。

那么，这一切对投资者和观察者意味着什么呢？简而言之，系好安全带。随着贸易紧张局势再次加速，外交火药味渐浓，全球汽车行业刚刚成为特朗普关税策略的最新试验场。

正如我们以前所见，昨天的政策重磅炸弹就是今天的市场推动者。敬请关注。

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