一天的变化有多大一周的变化有多大
在 2 月 19 日创下历史新高之后,标准普尔 500 指数下跌了 4.45%,成为近几个月来最显著的回调之一。受人工智能和经济复苏的乐观情绪推动,市场的兴奋情绪很快就被不确定性和重新调整所取代。
英伟达的财报本应为该指数注入急需的活力,尤其是在最近一轮牛市中领跑的 "七巨头 "科技巨头。最初,它似乎做到了这一点。这家芯片制造商公布了出色的营收和盈利报告,超出了华尔街的预期,巩固了其在人工智能驱动的半导体领域的主导地位。然而,在 Nvidia 财报公布后,投资者在最初的松了一口气之后,又仔细研究了该公司的业绩指引,尤其是其第一季度 71% 的利润率预测,低于预期的 75%。
这种看似微小的利润率不足足以抑制投资者的热情,从而导致对科技股估值进行更广泛的重新评估。经过一段时间的持续上涨,成长股受益于对未来盈利能力的预期,现在投资者似乎开始优先考虑近期盈利的可持续性和效率。
大盘的抛售并不仅仅与 Nvidia 有关。债券收益率上升、对通胀的担忧重燃以及对美联储利率政策预期的变化,都对市场情绪起到了抑制作用。投资者一直寄希望于 2025 年的多次降息,但强于预期的经济数据和持续的通胀压力导致人们猜测美联储可能会在更长时间内维持较高利率。这反过来又给对利率波动更为敏感的高估值科技股带来了压力。
对关税和贸易限制的担忧与日俱增,更是火上浇油。随着地缘政治紧张局势升温,特朗普对墨西哥、加拿大、欧洲,特别是中国和关键的半导体供应链发出的关税威胁令投资者不寒而栗。进口成本上升和主要贸易伙伴采取报复性措施的前景可能会严重影响企业盈利,尤其是依赖全球供应链的行业。历史证明,市场对不确定性的反应并不友好,贸易战的任何升级都可能轻易放大现有的波动。
除科技板块外,周期股和小盘股也表现不佳,凸显了更广泛的风险厌恶情绪。财报季虽然总体利好,但也揭示了企业前景的一些裂痕,许多公司在宏观经济不确定的情况下提供了谨慎的指导。
展望未来,所有的目光都将聚焦于即将到来的通胀数据、就业报告(3 月 7 日的下一份国家就业报告)以及美联储的下一次会议。任何有关通胀依然坚挺或降息将被推迟的迹象都可能加剧市场波动。与此同时,地缘政治紧张局势给本已脆弱的市场环境又增添了一层复杂性。
目前,市场正处于十字路口。这次回调是再次冲高前的健康整固,还是更长期低迷的开始?
无论如何,随着隆冬的寒意蔓延到华尔街,投资者将面临波涛汹涌的行情。
风险免责声明: 本信息仅供教育之用,不构成投资建议。金融市场存在风险,过去的表现并不代表未来的结果。在做出投资决定之前,请务必自行研究并寻求专业建议。